基金探秘｜银行理财子公司参与私募股权投资的新路径探讨 银行保险券商类股票基金有哪些公司参与

2023年4月28日晚间，渤海银行公告称，已收到《中国银保监会关于筹建渤银理财有限责任公司的批复》，同意其筹建渤银理财有限责任公司。筹建工作完成后，渤海银行将按照有关规定和程序向银保监会提出开业申请。渤海银行理财子公司为2023年首家获批筹建的商业银行理财子公司；2023年6月21日，中国银保监会官网发布《关于筹建恒丰理财有限责任公司的批复》，同意恒丰银行出资20亿元人民币筹建恒丰理财有限责任公司，恒丰理财有限责任公司为2023年第二家获批的银行理财子公司。至此，12家全国性股份制银行中，已有11家银行的理财子公司获批筹建。

根据中国理财网发布的《中国银行业理财市场年度报告2023》中统计数据显示，自2018年年末《商业银行理财子公司管理办法》实施以来，银行理财子公司已经基本完成布局，截至2023年6月底，已有27家理财子（孙）公司获批筹建，开业数量已达21家，银行理财子公司的设立是落实资管新规和理财新规要求，推动理财业务回归本源，丰富完善我国资产管理体系的重要举措。银行理财子公司在法人层面与母行进行分离，构建独立的组织机构、管理制度和信息系统，自主开展各项经营管理活动。

图表1：银行理财子公司设立情况（2023-2023）

资料来源：中国理财网，融中研究整理

银行理财子公司的设立，对推动理财净值化转型能够起到促进与加速的作用。银行理财子公司与其母行具有较强的关联性，母行能够为理财子公司提供和协调各类资源，帮助其成立及后续发展，助力银行理财产品的过渡与转型。

尽管随着资管新规过渡期的延长，银行理财子公司业务发展仍在探索阶段，但是从各上市银行披露的理财子公司相关情况可以看出，多数理财子公司已经构建起了较为丰富完备的产品体系，理财子公司独立发展态势初具形态。2023年，14家已开业的银行系理财子公司均实现盈利，纵观16家获批理财子公司的银行，理财业务无一不在其未来规划中占据重要地位。银行理财子公司已经逐渐成为资本市场上重要的组成部分。

图表2：银行理财子公司盈利情况（截至2023年底）

数据来源：中国基金报，融中研究整理

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银行理财子公司已成为资本市场的重要新生力量

2018年4月，中国人民银行等四部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确了打破刚性兑付、禁止资金池、消除多层嵌套、强制穿透管理和推动理财产品全面净值化管理的监管原则，同时规定商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务。2018年12月2日，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》正式拉开了银行理财子公司设立的序幕，对银行理财子公司的设立、业务范围等进行了规范，明确了投资股票和非标的比例等。从首批银行理财子公司建信理财、工银理财等大行理财子公司设立至今，银行理财子公司已经历了2年多的发展时间。商业银行设立理财子公司，将理财业务从原有体系中剥离，能够有效地防范理财风险对银行的传导，隔离风险。

银行理财子公司已经成为资本市场的重要新生力量。根据中国理财网2023年一季度理财市场报告数据显示，截至2023年3月末，中国理财市场规模达到25.03万亿元，同比增长7.02%；银行理财子公司2023年一季度新发产品合计1452只，累计募集金额8.34万亿元，全市场比例达27.06%；截至本季末，理财公司存续产品规模7.61万亿元，同比增长5.06倍，占全市场的比例达到30.40%，成为第一大机构类型。

图表3：2023年一季度各机构类型存续产品规模占比情况

数据来源：中国理财网，融中研究整理

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银行理财子公司权益类配比偏，

监管层鼓励其进入权益市场

根据中国银行业理财市场年度报告统计数据显示，目前银行理财子公司存续产品中规模最大的品种仍为固定收益类。截至2023年末，固定收益类产品比重为92.26%；其次为混合类产品，占比为7.47%；而权益类产品比重最低，在全部产品中仅占0.27%。

图表4：2023年银行理财子公司各类产品占比情况

数据来源：中国理财网，融中研究整理

在资管新规倒逼银行理财打破刚兑、加速净值化转型的背景下，银行理财资金进入资本市场已没有制度障碍。依据《商业银行理财业务监督管理办法》和《商业银行理财子公司管理办法》规定，银行理财子公司可以发行多种产品，投资范围广泛，可以投资标准化和非标债权类资产、股票、商品及衍生品、未上市股权等。自2023年开始，监管层多次喊话，支持银行理财子公司提升权益类资产配置比例。2023年6月18日，银保监会主席郭树清在陆家嘴论坛上表示，要批设