大咖理念秀：广发基金杨大力谈“股票投资理念的养成” 广发基金经理杨冬简历

杨大力以《证券研究及基金经理职业发展之路》为题，为学子们讲述如何成为一名合格的职业投资人。在他看来，踏入投资之路最重要的事情之一，并非成为一名资深数学家，而是树立正确的股票投资理念，尤其是价值投资理念。

现场录音原文超过两万五千字，条分缕析、深入浅出，三观超正、干货满满。以下精编版本，帮助客官们快速理解其精华。无论你身处哪个投资段位，都值得一读！

做投资，并不是一件复杂的事情

现场座无虚席，杨大力先生幽默开场，迅速吸引了所有人的注意，他由大家耳熟能详的饭店盈利与估值引出股票估值的概念，并用通俗易懂的语言和经典的案例为同学们讲解了A股市场。

课堂一开始，杨大力从一个案例引入股票估值：“一个饭店如果2017年盈利100万元，你们会觉得这个饭店股票值多少钱？”

台下有学生说“1000多万”，杨大力分析，饭店盈利是100万元，总市值1000多万，PE倍数就是十多倍，这就是股票的估值公式。股票估值这个东西本身并不复杂，值得注意的一点是，投资者不能关注2017年的企业盈利，因为股票是对企业未来的期许，站在目前时点，我们应该关注2018—2023年的企业盈利。

杨大力认为，投资并不是一件很玄妙高深的事情，PE估值是最通俗易懂的估值方法，至少70-80%的优秀公司都可以用这个方法去理解和研究。并不是数学家才能做好投资，量化、金融工程、高频交易、AI是投资发展的一个方向，但不能唯数学至上。

另外，有同学问，对一些亏损的公司该怎么估值？杨大力的回答是，你有两种做法，第一个是方法论层面的思考，不要试图去理解和投资每一支股票。你可以不去关注这些没有盈利公司，因为有那么多盈利的优秀公司足够你去选择。第二，确实也有亚马逊这些的优秀公司无法用PE估值，可以用自由现金流、PS或是用户数等指标进行估值。

杨大力还提到，股票是科学和艺术的结合，一般来说，对企业盈利的研究科学性成分