通过股票分红赚钱的逻辑在哪里？ 怎么通过基金买股票赚钱

巴菲特说过：股票就是穿了股票外衣的债券。一切都以无风险收益为锚，比如现在的无风险收益为4%，我不做任何动作，100万，每年就有4万收益。你计算出股票低于这个收益，是没有投资价值的。

比如现在的万科，2300亿市值，410亿利润，分红就是145亿，明年就是不成长维持分红，股息率就在6%。如果万科持续下跌，到1000亿市值，分红145亿，就是14.5%股息。这种肯定会有资金持续进入，让他维持一个合理的收益。下面一篇文章你看下，也许对这个有帮助：

“买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现，句号！”段永平对投资的总结就这一句话，格雷厄姆、巴菲特价值投资理论的基石也是这句话。

很多人都懂，但是实际操作马上就不清晰了。现在有个这样的生意，需要你投资230万，买下公司，每年净利润40万，你今年可以分红14万。明年年利润大概率会以10%成长，而且你投资的这家企业在你们那里是老大，你的市占逐步在提高，国家政策又在打压，其他企业都活得不行。

大约是17%的一个利润回报，真的是很好的一个生意，估计大部分人都会投。突然转让人急需要钱，想150万就卖给你，当然财务数据都不错。这个时候你肯定感觉是更便宜了，绝对想方设法会买下这个企业。

但现在在A股的确有这么一个生意，大家都嗤之以鼻，觉得买的都是傻子。这就是万科，万科现在市值2300亿，去年净利润410亿，今年大概率会维持和稍微成长。现在万科有国资背景，主要竞争对手恒大、万科都过得不怎么样，万科在竞争中存活了下来，后面大概率还会活得不错。ZF只是希望这个行业更良性，防止人恶意炒房，却从来没说要把这个行业做掉，而且也做不掉，毕竟是刚需。

现在万科19元多，如果你持有万科，下跌到15元甚至是9元，从股票的角度，很多人是选择卖出，叫止损。但我们从投资实业的角度，这种企业是该卖出，还是该持续买入？买股票就是买企业，很多时候我们把投资的企业想成一个无法上市的企业就想通了。

那样就没有市盈率这个概念，我们实际操作的生意，很多赚钱的生意不是一般人不会让你投资。即便是投资了，也不可能因为今年比去年少赚了点，就低价转让你的股份，这个时候很多人都说愿意买下的。但投资股票，市场先生天天在出各种价格，干扰了你的情绪，离投资企业越来越远。

公司的价值是什么？就是公司未来的现金流折现啊。未来是多久？就是到直到永远的意思。永远是多久，就是公司结束为止。未来现金流只是一种思维方式，只有在自己能力范圈范围内的公司，投资人才能毛估估看明白。这是段永平对现金流的解释。

大道也多次提到巴菲特对他的启发，老巴说生意模式很重要，芒格说巴菲特从来没有用计算器算过那东西。现金流折现从来也没有一个具体的公式，但我们从老巴的几个投资中大概能看出他的思维。

巴菲特投资主要看两个指标：一个是绝对值，一个是回报率（5-10年）。2002年到2003年，伯克希尔用4.88亿美元买入中国石油1.3%的股权，对应中石油市值应该在370亿美元。巴菲特和芒格觉得中国石油内在价值为1000亿美元，买入PE的6.3倍，当时国际上的石油企业如埃克森英国石油是17倍左右。

在2007年下半年，公司市值上升到2750亿美元，巴菲特以40亿美元卖出中国石油，整个交易赚取了35.12亿美元。这就是巴菲特当时对中国石油内在价值核算的一个案例，卖出原因一是巴菲特对在国外的投资比较谨慎，另外中石油在巴菲特眼里是便宜但不是最优秀的企业，以套利为主。

如果按6.3PE算，370亿美元的中石油，其利润在58亿左右，假设按10%成长，5年后中石油的利润在93亿美元，即便是维持6.3的低PE，市值也在588亿美元。何况当时上涨到2750亿美元，市盈率达到30倍，老巴没有不卖出的理由。

就像现在的万科，2300亿，每年利润400亿，未来10年创造的利润估计就在4000亿以上，远超过现在2300亿的市值。假如价格真的下跌到9.9个位数，市值是1151亿，每年利润400亿，分红140亿，股息都会是12%。

假如我们认为房地产市场一直会在，万科一直是这个行业的老大，即便是以很少的利润成长。市场持续给予较低的估值，我们用分红持续买入股票，最终的结果这个企业会被你买下来。难度就在判断它一直成长。今天是2023年8月31日，以后来看这个判断是否正确。

就写到这，临时看到老段的话结合今天万科的行情说这么几句，算对自己投资思路的一个记录，今天我持续加仓万科，仅为个人操作，请勿模仿。文中涉及个股，都为自己思考记录，不做投资建议，切记！