突发降准50个基点！基金要不要逢低加仓？ 债券基金要止盈吗

边学边赚，大家好，我是桂煮编。欢迎收看本周的直播答疑。

1、灰灰：

1）我买入的001102和001875赶上这波大跌一直亏损，我就一直在做周定投补仓，目前001102刚刚够本，001875还亏6%，但把这两个基金补的仓位在逐渐增多，听主编说要长期持有，又担心重仓一个基金公司有风险，便想把这两个换一部分给袁芳的两个基金，请主编指导一下可不可以，若可以该如何切换？谢谢！！

2）因我手里几乎都是34均衡基金和牛基宝，看科技行情挺好，就买了一小部分交银制造和信达澳银新能源底仓，想再逢跌补仓或定投补仓，想问下这两个基金可以一直定投而长期持有吗？

3）偏债基金也受规模影响吗？例如张清华的安心回馈规模也过百了，随着增长会不会影响基金经理的运作和收益？

第一个问题，前海开源国家比较优势混合A(001102)、前海开源沪港深优势精选A(001875)两只都是曲扬的，持仓近一半都是相同的，区别仅在于，001875持有一些港股资产。

同一家基金公司、还是同一个基金经理，如果占比过大，需要注意过于集中的风险。可以换一个到你说的袁芳，001102对应袁芳的工银文体产业股票A(001714)，001875对应工银圆兴混合(009076)，可以任选一边换。

第二个问题，交银先进制造混合(519704)以科技、成长类为主，会做行业板块的分散布局，即便基金经理时有更换，业绩一直延续性较好。

信达澳银新能源产业股票(001410)就是聚焦电子板块，做个股分散、集中度非常低，长期业绩也比较不错。但是这个单一行业，也会有周期波动，需要承受市场风格轮动、短期收益不及预期的风险，比如去年下半年到今年初，电子板块被机构大幅减仓的时候。

第三个问题，规模对债券基金的影响没那么大，因为债券基金主要依赖债券的利息收益，另外，有时候规模比较大的还有一定的规模优势，有一定的定价权。所以债券基金很多规模很大，业绩依然不错的。另外，如果持有可转债、股票的，也会极大的影响二级债基的收益，更会淡化规模的影响。

易方达安心回报债券A(110027)规模155.10亿，你问的易方达安心回馈混合(001182)只有40亿、而且还是混合型基金。得益于股市的收益，虽然规模过百亿，易方达安心回报的历史年化、今年收益都处于同类前列。

2、Candace：

主编经常提到今年没有普涨，而是结构性机会。这个结构性机会是指抓板块轮动么？可是同时又说长期持有核心资产。这两者矛盾吗？比如医药应该算核心资产吧，但也是涨一阵，回调一阵！是否应该涨一些止盈，等跌了再补回来？

结构性机会，是指过去两年那种普涨的行情、指数趋势性拉升的行情，下半年出现的概率下降，即便出现，空间也不会太大，毕竟过去涨的太多了，而是震荡市的概率较大一些。在这种情况下，有些行业、板块会出现阶段性轮动，比如3-5月白酒、医药反弹很强，4-7月新能源暴涨，5-7月半导体/电子发飙。

结构性上涨的板块，最终资金也会高位退出，在整体依旧是震荡行情下，出现高位调整，导致波动比较大。白酒过去一个月的下跌，医药前几天的暴跌，都是前车之鉴。所以，对这种机会，尽可能低位埋伏、至少逢低逢调整再入，千万不要追在山顶上。

操作上，对于阶段性操作的，有结构性机会的行业板块或某类资产，可以作为卫星资产，低吸高抛，比如很多人喜欢玩这种阶段可能有所表现的行业ETF。

而对于长期投资者，不用管有没有结构性机会，在找好长期赛道（比如“四大金刚”）下，尽可能捡低位的筹码，然后如果是波动控制的好的主动管理产品，耐心去长期持有；如果是波动较大比如指数，可能它的历史波动性，需要高位做阶段止盈、或分批止盈，再等待下一次好的机会再逐步建仓布局。

视

再

3、求蓝叶阳：

您好，老师，从年前就听老师说今年基金行情不会很好，到现在的今年是震荡市，从上半年看，确实如此，如果行情再一次出现阶段高点，是不是可以减仓？还是躺着就好，不用瞎折腾？如果减仓，是减卫星资产，还是核心资产呢？（核心资产已开启定投）

减仓就是择时了，比较难，90%的基金经理都做不到，所以很多灵活配置基金最后都是“名不副实”。预测某个点是高点，就更难了，没有人能预测时候。我们是知道，市场肯定是震荡会加大，但是哪里是高点、哪里是低点，这个无法判断。

对长期投资者，我们不用想着去预测市场、预测点位，而是选对大概率能成功、给我们省心的基金经理、基金产品，然后在尽可能低的价位入手拿下它，接下来就交给时间吧。至于中间的波动，如果你投资的时间足够长，选对的产品，问题都不大，继续拿好就行；如果你承受不了它的波动，那么，换一个你能承受它波动的基金。

核心资产少动，卫星资产如果是一些结构性机会、正好又在高位的，或者长期表现一般、但短期表现特别好的，等等不值得长期持有的，都可以在市场高位或市场比较亢奋的时候，做减仓甚至清仓，机动性会更强些。

4、峰：

桂主编，我想再问一下今年这种震荡市应该怎么配置资产，配哪些类型的？我追求年化15%左右，还有单赛道消费医疗科技新能源已经买的一直拿着？还是目前先赎回一些防守呢？如果买一点美股是配标普500好还是纳斯达克好呢？

年化15%是属于中高风险偏好的投资者了，需要至少投入70%的资金进入偏股类基金。

配置上也说过很多次，可以参考：50-70%价值、均衡型长跑基金+30-50%四大金钢的单赛道长跑基金+20%以内的卫星资产（港股、美股、其他）。1）这里价值均衡的长期持有、必要时优化。2）单赛道的，如果是中低波动的主动基，长期持有；如果是高波动的、指数类的，可能需要做高位止盈，中低位再重新加入布局。3）纳斯达克是科技成长类，比标普500有更大的波动性、长期收益，看你自己的风险选择了。

5、sunshine：

老师好，去年周慰文的中欧新蓝筹和中欧新趋势一直不错，没赎回，今年收益不好，觉得他持仓基本上没有科技，想问一下这样基金能长期拿吗？还有今年好多基金经理都基金基金，而银行基金最近跌的比较厉害，银行有投资价值吗？

配制

这种老牌基金经理，有自己牢固的投资体系和坚守的能力圈，很少像小年轻那样，哪个热门去追哪个的。但是依旧能创造属于自己能力圈内的长期投资收益。

如果你想要科技类，可以找科技类的基金经理，或者在持仓中有相关配置的。

银行，如果在低估的时候，有一定的投资价值，尤其市场震荡时，是一个避险的地方；但长期看，收益能力并不强，不是值得长期投资的标的。

当然，有些基金经理会选择一些优秀的银行股，比如招商银行这种牛股；或者阶段性的持有银行，比如一季度躲到银行里，规避抱团资产的下跌。你选到这些优秀基金经理就好，不用太在意是否是银行主题的基金。

6、果子：

融通行业景气混合最近表现貌似不太理想，请帮分析一下这只基金，是继续定投，还是应该做调整呢？

暂时它还是牛基宝的持仓基金，如果将来牛基宝有调整持仓调出，你再跟随抄作业就可以。另外，如果已经有牛基宝组合，就不用单独去投了。

7、左罗：

请问老师这3支基金我怎么调整，谢谢！

医疗基金2个占比30%：

占比16% ：中银医疗保健混合 005689 这个需要止盈吗？

占比14%：交银医药创新股票 004075 ，要不要换成你们推荐的同类型基金？

外币基金：

占比8% ：美元账户：施罗德环球系列-医疗创新股票基金 UL1983299246，请问这个怎么样呢？

前两只也是医疗主题的，风格和葛兰、赵蓓的差别不大。唯一要注意的是，两位基金经理都比较年轻，仅有3年经历，还正好是股市比较好的这段时间，没有经历过完整的牛熊周期，未来存在一定的不确定性。

操作上，医药是长期赛道，但短期3-6月份的反弹也较多，已经开始出现一些高位波动。至于是否需要止盈，还是看你自己。长期投资的投资者只要产品没有问题，可以继续持有，本身也有比较好的安全垫，能够承受波动。短期主义者做高抛低吸的，或者收益达到目标，或者比较厌恶高波动的，也可以分批在高位止盈，只是以后再等低吸机会，也比较繁琐，而且要保证都踩对“低点买、高点卖”的节奏，比较难。

美元基金是银行那边发的，我这边看不到资料。

8、斌：

桂主编，你好！这个月想止盈招商中证白酒指数和诺安成长混合，等这两支基金回调20%以后开始加仓，请问是否可行？这样操作两个赛道有其他更好的基金推荐吗？

如果喜欢白酒、半导体的赛道，可以在调整低位布局对应的指数产品，或者找到两只风格明确的主动基金，去长期持有。具体多少调整比例的可以买入，可以参考它的历史回撤，比如最大回撤30%，那么可以在调整10%、20%、30%进行分批布局。

白酒方面，指数就是你那个，主动管理的主要是白酒占比比较多的消费类基金，比如萧楠、焦巍等等的产品。半导体方面，指数就是老说的那三只国泰CES半导体ETF联接A（008281）、国联安中证半导体ETF联接A（007300）、华夏国证半导体芯片ETF联接A（008887），主动管理的基金就是诺安成长、银河创新等。

9、顺势而为遇“桂”人：

老师帮我看看基金需要怎么调整一下。兴全合润15%成本价工银文体产业15%盈利7个点半导体指数15%盈利20个点军工10%目前亏损10个点富国创新科技10%亏损7个点。易方达蓝筹10%亏损2个点易方达安心回馈10%成本价。易方达裕丰回报债券5%鸿德远见回报5%工银物流产业5%。还有10万的闲钱。该怎么操作？

固收（5%）：易方达裕丰回报---持有

股债均衡（10%）：易方达安心回馈---持有

消费（10%）：易方达蓝筹-----规模太大，需要尽早换同类小规模等，小胡、芳芳的港股产品都可以

科技（25%）：半导体指数、富国创新科技-----指数需要考虑逐步止盈了

均衡（40%）：兴全合润、工银文体产业、泓德远见回报、工银物流产业----全部持有

卫星：军工（10%）----等反弹一波就走

还有闲置的资金，可以逢低布局医药、新能源（汽车）。另外，均衡类里也可以增加好买的牛基宝组合，或者增加全球赢+的全球配置产品，做全球分散风险。

10、liang：

桂主编你好，请问万家自主创新008120.005450这两只基金是科技基吗？现在还适合分批买入吗？请指教！谢谢你！

黄兴亮的万家自主创新混合A(008120)，典型的科技成长主题，持仓都是计算机、半导体、新能源和智能汽车等。

蔡向阳的华夏稳盛混合(005450)，主要是白酒、医药，以及少量家电等其他消费板块，和科技没有半毛钱关系。

就底层持仓看，两个都是长期赛道的资产，公司质地也不错，可以长期持有的资产。但两位基金经理，即便买入，也还是需要持续观察。

就买点看，当前科技半导体、新能源成长有些涨幅过高，可以继续逢低、逢调整参与；白酒调整了不少，位置还可以；医药刚开始调整，还可以等待更好位置。

里

11、天涯飘雪：

请问老师

1.中概互联为什么一直跌？现在什么估值？这个行业增长和前景是怎样的？

2.牛基宝平衡型最大回测有36%，这个为什么会有这么大回测啊？

3.假如有10万现在分36个月定投，那么这个资金利用率怎么解决好？如果定投36个月正好到熊市底部怎么办？

4.工银物流产业和工银新金融是什么类型的基金？

5.好买常推荐的那些基金经理为什么牛基宝没有配置？好像规模都很大，有没有小规模也不错的基金呢？

第一个问题，前几期答疑都有说，不重复了。位置肯定已经很低了，具备中长线布局的价值，但短期的底是没法预测的。我们周五的公众号推文也有专题推文，可以去看下。

第二个问题，你那个是回测数据（没有参考意义），发生在2015年股灾后的暴跌，但牛基宝平衡型组合实际成立于2016.3，成立后实际的最大回撤发生在2018年，回撤-12.5%。

第三个问题，暂时不定投的钱，可以放在固收里，比如30只债和固收，或者幸福、打新计划等固收组合。不用担心定投后熊市，即便持续36个月后还是亏损，还是熊市底部，这时候你的成本也不会很高，就当一次性买入一个中低位，耐心等待微笑曲线的右侧出现。

稳稳的

第四个问题，工银物流产业股票(001718)主要是聚焦一些基建、交运等板块。但是历史风格是，轮动的比较厉害，并不一直、完全是物流主题。业绩还不错，但基金经理资历不太够，且基金规模太小了，存在一定的不确定性。

工银新金融股票(001054)是鄢耀管理了6年的产品，但是银行股持有的比较少，历史上也会切不同的热点板块，比如白酒、新能源等。鄢耀在金融地产方面有一定资历，但这个基金在16-18年表现非常一般。

第五个问题，牛基宝我们也说了N次，都是通过调研，去优选一些规模不大的潜在好基金，一般不会去选择大规模的明星基金，体现的是好买专业的研究价值。而明星基金经理，是大家随便哪里都能看得到的。

另外，牛基宝是好买的策略产品，用户买了后一键完成，不用再自己调仓；而34位只是按教学方法找出一些市场上大概率不会出大问题的，适合一些新手、或者想赚市场上优秀管理人的平均收益的，且将来是要定期复盘、自己优化的。

12、秋童习习：

桂主编，您好。很高兴遇见好买。我买的有好买全股组合和34位基金经理的，因为听您的讲解，基本不迷路。但我不确定的是我手里有010041嘉实港股优势混合，还有必要持有么？辛苦桂主编

张金涛的嘉实港股优势混合A(010041)持有的都是港股，覆盖了港股的金融、消费、互联网、周期等不同板块，较为均衡。该基金今年2月成立后，正好港股一直跌跌不休，导致该基金成立后一直下跌，但67%的股票仓位现在的跌幅还是比较可控。

所以，结论是，不是基金经理的问题，而是港股资产和市场系统性的下跌，可以继续持有，等待底层资产的反弹。

13、骑着毛驴去看海：

保险板块的基金可以入场了吗？大盘出现15或08那种大级别的熊市可能性有多大？建议好买多推荐一些不是明星基金经理的基金，或者是那些二三线的优质的规模不太大的基金。

保险板块，今年跌幅比较大，有一定的配置价值。

不要预测市场，15或08那种大级别的熊市，在之前也有疯牛，另外牛转熊有特定的历史背景，目前暂不存在这些。另外，我们常说，应对比预测更主要，我们还是用自己的投资体系，去守护好自己的资产，如果有一定的风险厌恶情绪的，做一些规避风险的操作，就可以了。危机如果能预测，也不叫危机了。

不是明星基金经理的基金，或者是那些二三线的优质的规模不太大的基金，其实牛基宝就是了。另外，我们在梳理一些中小规模的好基金，后续会分享给大家。

14、乌鸦：

葛蓝和赵蓓的医药这几天能否加仓持比较小，恒生科技30ETF这段时间跌幅较大是不是该割肉了，食品饮料这段时间适合加仓吗？

医药调整了一些，还不够，你可以像我们之前说的，在20%跌幅内，分批加仓。

恒生科技30ETF主要是包括阿里、腾讯、美团、小米等中国互联网、科技类公司。虽然遭遇了一些反垄断、中美围绕中概股的争议等事件的影响，但不能否认这些公司的成长价值。目前调整了蛮多，跌幅30-40%左右，已经具备中期布局的价值，可以继续持有。

食品饮料也是，过去两年涨幅较多，目前在高位震荡，消化高估值，可以控制仓位持有。不要加很重的仓，中期位置还是偏高。

15、正宗俄货批发：

桂主编，您好，易方达蓝筹，中欧新蓝筹今年表现不太好，想转换成其它基金，同一基金公司有哪些合适基金推荐一下，谢谢

我不是太明白，为什么一定要同一家基金公司去转换，手续费重要呢，还是好的基金更重要呢？而且你一定要选一家公司的，可能风格都很重复（毕竟都是一个投研团队），换来换去，可能变化也不会很大。

就拿易方达蓝筹来说，汇添富消费升级、工银圆兴其实都是类似风格。

16、李强：

招商中证白酒拿5年定投，不考虑回撤，是不比张坤，刘彦春他们收益高呢

好买基金客户端上可以做定投测算的，按近5年定投测算，招商中证白酒指数A(161725)、易方达中小盘混合(110011)、景顺长城新兴成长混合(260108)定投年化收益率分别为50.07%、36.16%、40.94%。对比一次性买入的收益率分别为423.61%、269%、309%。但是要补充的是，指数的波动也会更大一些，需要承受这个高波动。

的了

17、凤凰村：

大家都很信任桂主编，是否你也可以建立一个系列基金组合供大家投资（与牛基宝相同）？这样互动效果才更加好，客户粘贴度会比较高！因为你是我们心目基金投资最大的大v!!!

因为合规的原因，只有研究部才可能出策略组合，而且这些组合都是要过公司风险决策委员会的，另外现在的组合其实已经蛮多了，暂没有这方面的安排。商学院这边会