十年大数据、四大维度复盘大资管生态之变 信托公司和银行理财哪个更安全

21世纪资管研究院研究员 唐曜华 杨梦雪

自2004年萌芽至今历经十余年发展，中国大资管生态几经变迁。2023年1月1日，资管新规经历四年过渡期后正式实施。“全面净值化”时代的开启，使得中国市场的资管概念走向真正意义上的资产管理。

虽然2023年资本市场出现大幅波动，资管规模总量仍稳定在百亿以上，且仍具发展潜力。当前的大资管生态下，银行理财、公募基金仍占据主流地位，银行理财子公司、券商资管子公司入场加速，信托、私募等在行业出清下资管生机渐起……掘金百亿级市场的玩家持续扩容，在竞争中催化大资管行业生态变迁。

本报告将观察起点设置在2013年。回顾2013年的大资管行业，银行理财监管全面收紧，首次禁售私募股权基金产品，原银监会发文规范商业银行理财业务投资运作；证监会发布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业暂行规定》，允许符合条件的券商、保险和私募等资产管理机构开展公募业务。行业的变化也使得资管生态持续变迁。

十年后的2023年，“资管新规”已正式全面实施一年多，第一批理财公司进入成立发展的第四年，信托行业分类新规正式落地……监管主体分散、监管标准不一、套利现象频发的资管行业早已迈入统一监管时代，走上净值化发展的正轨。