股票价值、内部收益率、资本成本的总结 债券和股票估价的基本模型是什么关系

分享：2015/11/4 11:15:05东奥会计在线字体：大小

[小编“娜写年华”]东奥会计在线中级会计职称频道提供：本篇为2016年《财务管理》答疑精选：股票价值、内部收益率、资本成本的总结。

【学员提问】

老师您好：我想问下股票和债券的内部收益率有什么好记的公式吗，这里我总是理解不好。轻一上面最后一个综合题是（未来售价+支付的股利）除以（1+R）-购买价格=0，我想问一下这个应该怎么理解呢？麻烦解答一下，非常感谢！

【东奥老师回答】

尊敬的学员，您好：

1.（1）股票价值的计算

已知条件：本期支付的股利（D0）（或预期股利D1）、股利增长率、所采用的贴现率（期望的最低收益率）

所求：股票价值

Vs=D0（1+g）/（Rs-g）=D1/（Rs-g）

（2）普通股资本成本率的计算

已知条件：股票市价、筹资费率、本期支付的股利（D0）（或预期股利D1）、股利增长率

所求：所采用的贴现率

P0（1-f）=D0（1+g）/（Ks-g）

（3）内含收益率

已知条件：购买价格（股票市价）、本期支付的股利（D0）（或预期股利D1）、股利增长率

所求：所采用的贴现率

P0=D0（1+g）/（Rs-g）=D1/（Rs-g）

股票价值、内部收益率、资本成本公式的原理都是一样的，只是资本成本是从发行者的角度考虑的，需要考虑筹资费。而内部收益率和股票价值是从投资者的角度考虑的，不需要考虑筹资费。

2.本题主要考核的是内部收益率的计算。关于内部收益率的计算分为两种情况下，一种是股票永久持有，不出售，内部收益率R=D1/P0+g。

另一种是股票中途出售，这样的话，就不能按照上述公式进行计算。应该是将未来现金流量进行折现等于购价的折现率就是内部收益率。

本小问就是第二种情况，所以应该是（15+1.5）×（P/F，R，1）=14，即（15+1.5）/（1+R）=14，所以R=（15+1.5）/14-1=17.86%。

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