民营企业家“传承潮”来临 股权家族信托应用空间几何 信托现状

经济观察网 记者 蔡越坤 刘鹏  当越来越多民营企业步入“接班“时期，信托如何发挥优势和功能，帮助民营企业家实现平稳有序传承？

6月8日，建信信托与金杜律师事务所联合发布《2023-2023年中国家族财富可持续发展报告——聚焦股权家族信托现状与发展》（以下简称《报告》）。《报告》看似瞄向了“小众”话题，即仅仅与企业家的股权股票资产置入家族信托的相关问题，实则试图解决民营企业家守富传富从而坚定发展企业信心的大问题。

建信信托总裁孙庆文表示，股权家族信托是信托业务中较为细分的领域，建信信托在六、七年前就开始了对这类资产传承的思考和实践。

建信信托副总裁王业强表示，民营企业传承失败导致企业发展遭受重创的案例比比皆是。对于上市公司而言，实际控制人变动往往导致股价大幅波动，市场、投资者对上市公司发展前景的担忧会迅速在二级市场有所体现，同时对企业正常经营也产生诸多不利影响。对于非上市企业而言，如果接班人无法得到核心管理团队的认可和支持，管理层离心离德，企业势必难以持续发展。

王业强表示，许多创一代企业家，大都已经开始家族企业传承规划。在筹划未来“将企业交给谁、如何交”的过程中，企业家们也在思考如何综合运用股权家族信托、遗嘱、赠与等各类传承工具，实现企业所有权、控制权、经营权三者的和谐共处，使得家族企业的传承规划相得益彰。在诸多的传承工具中，股权家族信托因其独特的优势，受到企业家的关注与青睐。

当股权置入家族信托

《报告》所指的股权家族信托，即信托资产为股权的家族信托。股权家族信托的运用可为企业家提供合法资产保护和有序传承、企业家精神传承、家族风险隔离、社会责任履行等多方面的解决方案。

《报告》对于有意向设立股权家族信托的数十位企业家进行了调研，在股权家族信托的诸多功能中，受访企业家最为重视的是风险隔离和资产保全功能，占比83.33%；另外，有25%的企业家对股权集中管理和有序传承的功能也较为关注。

从市场需求来看，当前中国企业正迎来第一次股权传承的高潮。某投资与资产管理行业公司实控人在接受调研时表示，“我身边的企业家朋友和我一样，都逐渐进入‘交接班’阶段，我们都很关心企业接班人的选任问题。如果企业股权由多位子女分别持有，容易发生企业经营理念和意见不一致的情况，会影响企业的稳定持续发展。因此，股权家族信托在企业股权集中、有序传承方面的功能尤其吸引我们。”

王业强表示，近五年来，家族信托发展方兴未艾。根据中信登发布的数据，截至2023年一季度末，家族信托存续规模约为4976亿元，存续家族信托个数约为2.6万个。短短几年时间里，家族信托受托财产从现金、保单，扩展到股权、股票等更为核心的家族资产。可以说，境内股权家族信托的实践是因民营企业家的传承需求应运而生。企业股权有别于现金、不动产、金融产品、艺术品等资产，其传承的内涵不仅包括财富本身，也囊括了企业家的智慧与精神，因此，企业股权被业界称之为最难传承的财富。

与将近5000亿元资产规模的家族信托相比较，股权家族信托市场规模目前仅为几十亿元，发展无疑相对缓慢，同时也意味着未来具有很大的应用空间。

王业强表示，股权家族信托具有以下四方面的优势：

第一，股权家族信托可以帮助企业避免法定继承带来的股权分散甚至丧失控制权的风险，进而确保家族企业控制权的稳定；

第二，股权家族信托在有效分离企业所有权、经营权、收益权之后，可成功隔离企业经营与家族成员未来面临的风险，举例来说，即便家族成员将来面临婚姻变动、债务或人身意外风险，也不会影响企业经营与企业市值的稳定性；

第三，股权家族信托作为企业家精神、家族精神的传承载体，可以通过信托目的和分配条款的设定，对家族后代进行引导和激励；

第四，如果设立以慈善为目的的股权家族信托，则是企业家践行社会责任，实现慈善愿景的有效方式。股权慈善信托能够充分发挥第三次分配作用，对于推动社会治理进步与发展、实现共同富裕具有重要意义。

建信信托财富管理总监徐进表示，综合近几年接触的企业家需求分析，建信信托发现，希望搭建股权家族信托的企业家通常有两种比较典型的需求：一是财务投资平台的搭建，二是优质家族资产和家族企业股权的传承。

徐进对经济观察网记者表示，有很多企业失败的案例，比如说盲目扩张导致失败，或者说盲目的扩张导致现金流产生问题，但是一个优秀企业家需要做好筹划，财富管理亦是如此，有多少是用于传承，保护家人的幸福生活，有多少是要用于企业再发展、投入创新，有多少用于回馈社会、做公益慈善等等要有规划。

对于股权家族信托业务所做的人才储备问题，徐进对经济观察网记者表示，我们有三位STEP国际信托与资产规划学会的权威会员，然后中台有多位律师以及税务师，前台有做过投行业务、做过资产管理业务的同事，这些都是我们为了做好这块业务、服务企业家客群的一个相对比较好的人才储备和搭配。我们也希望