宁德时代竟成定制保险主题指数第四大重仓股！方正富邦：属于参股保险类上市公司 保险基金重仓股

记者 杜萌

方正富邦基金最近有点烦。

作为市面上唯一一只保险主题指数基金，中证方正富邦保险主题指数 （399809.CSI） 在12月13日新增了宁德时代（300750.SZ）为第四大重仓股，被投资者吐槽“高位接盘”。

中证指数网站显示， 中证方正富邦保险主题指数（399809.CSI）是方正富邦基金和中证指数合作的定制产品，发布于2015年2月13日。该指数作为市面上唯一一个纯正保险概念的产品，从沪深市场中选取了20只保险行业、参股保险类上市公司作为指数样本。

2015年7月31日，跟踪该指数的方正富邦中证保险主题指数基金（167301.OF）成立。Wind数据显示，该基金成立至今6年多，总回报率为35.38%，今年以来，该指数基金的收益率为-19.84%。

从基金的净资产规模来看，基金首发规模为2.5亿元。从2023年三季度开始，规模不断增加，从去年二季度末的6.45亿增加到去年年末的13.58亿，截至今年三季度末，净申购份额高达22.2亿份，规模更是达到了43.66亿元。

近期引起投资者强烈吐槽的，是该指数在最新的样本调整日，大举调入了宁德时代（300750.SZ）为第四大重仓股。 中证指数官网显示，该指数的样本调整是每半年一次，截至12月16日，前十大权重股中，宁德时代（300750.SZ）位居第四位，权重比为10.26%，仅次于中国平安（601318.SH）、中国太保（601601.SH）、中国人寿（601628.SH）。

“好好的保险主题指数，为什么要加入宁德时代，是不是高位接盘？“在支付宝评论区，很多投资者对此表示不解。

对此，方正富邦基金在接受界面新闻记者采访时表示，根据指数编制方案，若保险行业证券数量多于 20 只，按照过去一年日均总市值由高到低排名选择前 20 只作为指数样本；若保险行业证券数量不足 20只，则先将保险行业证券作为指数样本，然后将参股保险公司金额大于 1000 万的上市公司，依照参股比例由高到低依次纳入，直到样本数量达到 20 只。

中证指数有限公司也向界面新闻记者证实，中证方正富邦保险主题指数于2015年2月13日发布，依照中证指数有限公司官网披露的指数编制方案，该指数选取保险行业上市公司以及参股保险企业的上市公司。据公开资料显示，2023年7月23日小康人寿发布公告，宁德时代新能源科技股份有限公司（下称“宁德时代”）持有小康人寿的股权比例为30%。因此，宁德时代于2023年下半年度指数成份股调整的生效日期（2023年12月13日）纳入到该指数中。

“需要强调的是，方正富邦中证保险主题是跟踪保险主题指数的指数基金，并未主动投资宁德时代。”方正富邦基金表示。

至于宁德时代的权重为何是10.26%，位列第四大权重股。方正富邦基金回应称：“关于权重问题，根据指数编制方案，保险行业权重75%，参股保险类公司权重25%，指数公司会根据成分股自由流通股份来计算成分股权重，宁德时代市值比较高，因此权重在参股类成分股中相对较高。”

那么，对于样本数量不足的指数，一般在编制过程中会进行怎样的调整？

对此， 业内某基金研究员表示，通常指数在编制过程中，会对在样本数量不足的时候如何进行样本调整进行规定。例如行业主题的指数，如果该行业在国内的上市公司数量不满足样本要求，会采用几种方式补足样本数量，这其中就包括采用参股该行业公司的上市公司来补足样本的方式，将参股行业公司的上市公司按照市值进行排序，并以参股比例确定相应纳入指数的比例，这也是行业通行的做法之一。

在这种情况下，通过重比例配置行业自身的上市公司，轻比例配置参股行业公司的上市公司，以达到即保持了行业主题指数的工具属性，又从参股该行业公司的上市公司业绩中体现该行业的影响。

“由于部分细分行业或领域可能是新兴行业或其他原因，导致上市公司数量较少，有时不足以满足指数编制的规则，因此需要采取一些方式科学的将样本进行不足，以确保指数在充分发挥工具属性的基础上进行有效分散，适度规避风险。”这位研究员表示。