现阶段配置“非银金融”的逻辑 一、“非银金融”的构成：顾名思义即剔除了银行股的金融版块，包括保险、券商、期货、信托、 互联金融 等。“ 300非银 金...  银行保险券商哪个权重高一点

来源：雪球App，作者： Lagom投资，（https://xueqiu.com/9131132915/119391043）

顾名思义即剔除了银行股的金融版块，包括保险、券商、期货、信托、互联金融等。“300非银金融指数” 则是按自由流通市值加权的方式，在沪深300中选取上述行业样本股的指数（现成分股34只）。

截至2018年底，300非银金融指数十大权重：

其中保险和券商权重各半，以下简要解析两行业。

保险公司盈利模式：将保险浮存金（客户所缴保费）自由支配，投资于债券、股票、地产、贷款等各类资产，在抵扣低成本的保费支出后，通过长期的投资回报实现盈利。关键词：保费利润&投资收益。

长久期的低息保单作为浮存金，提供了安全的杠杆属性。在高确定性的老龄化背景下，养老&新金融属性确保行业具较大的市场空间。可见国内保险仍是一门好生意，在未高估之前布局、是不错的长线之选。

现A股上市保险公司七家，$中国平安(SH601318)$ 作为行业龙头，虽随着近年体量渐大、业绩增速有减缓趋势，但其金融全牌照、资本多元化、高增速、估值合理偏低等仍是优势。笔者在股票底仓中已长持近八年，场外组合配置300非银ETF联接、也出于此考虑！

券商盈利模式：通俗理解，类似国外的“投资银行”。即主营是赚取客户佣金、销售费、管理费、承销费、融资息差、咨询服务费等，同时投入公司自有资金实现投资收益。关键词：主营收入&自营盘投资收益。

随着国内证券业的成熟，早年依赖高收费的证券经纪和投行业务、去实现高利润的模式很难重现，