股东权益报酬率(ROE)是什么？公式如何计算？使用ROE要注意的4大重点？一篇文章足以！ 外汇交易投资理财利润率多少合理呢知乎

股东权益报酬率(ROE)是一种衡量公司经营效率的财务指标，很多基本面投资人在分析公司是否值得投资时都会使用ROE，以下这篇文章我会整理ROE最常见的几项问题，希望可以指导大家深刻理解该项指标，为您的投资理财保驾护航！主要从四个维度去说明：

1. 什么是股东权益报酬率ROE(Return On Equity)?

2. ROE如何计算？

3. ROE数字在哪里可以查询?

4. ROE并不是越高越好?

5. 使用ROE选股要注意的4件事

什么是股东权益报酬率ROE(Return On Equity)?

ROE(Return On Equity)的中文有几种不同的称呼，股本回报率、股权收益率、股本收益率、股东权益报酬率，我们都统称股东权益报酬率。

ROE代表公司运用自有资本的赚钱效率

例如：

汉堡公司起始营运资本100元，今年获利20元，ROE 20%

牛排公司起始营运资本1000元，今年获利50元，ROE 5%

可以看出汉堡公司ROE20%，运用资本的效率比ROE5%的牛排公司好，要注意的是，虽然计算上是用起始运作资本，但实际买进这间公司是根据当时的股票市价，有获利的公司市价都会比较贵，因此除非你是创始股东，否则ROE并不等于你投资的实际报酬率。

ROE如何计算？股东权益报酬率 (ROE) = 税后盈余/ 股东权益

税后盈余：也称税后净利，就是公司本期赚的获利，税后盈余/股数就等于EPS每股盈余

股东权益（Shareholders Equity）：总资产扣除负债，代表还完负债后公司的净值。最主要是股本+保留盈余+资本公积(初始股东出的钱加上保留在公司的获利或股本)

ROE并不是越高越好?

以前市场先生曾经看过一本写的巴菲特选股书籍，里面提到了巴菲特的选股方法中，

有一项选股条件是过去5年ROE都高于15%的股票。

后来在阅读巴菲特的著作与给股东的信中，并没有看到巴菲特曾经有谈过任何明确的数字或门槛值，而他自己的选股也并非都绝对有依循着高ROE的原则。

巴菲特的确有强调一件事，就是应该投资在赚钱效率高的公司，的确ROE有评估赚钱效率功能，但并不是绝对。

实际验证看看高ROE是否比较好?

实际验证结果会发现：选择ROE数值高的股票并没有比较好

ROE最低的50档股票，就是每年都赔钱、ROE是负值的股票，股票报酬竟然比高ROE的还要好?而且高ROE股票的绩效竟然比加权指数(大盘)还要差?

主因是ROE极高或极低的股票，常常都有一些特殊的问题。

这实验只是说明不能一味追求高ROE，

并不代表用ROE去做筛选会比较差，我自己目前测试ROE对选股有用，但不是绝对，有很多的例外状况，以下列出一些观察ROE时常见需要注意的问题。

使用ROE选股要注意的4件事

使用ROE选股时，有几项问题必须要留意，这也是造成高ROE股票未来绩效很差的可能原因之一。

注意1. ROE提高，是否是来自一次性的获利?

有些股票会某一年度突然盈余大增，很可能是出售资产或认列一些业外盈余，这种获利虽然很高，但大多都是一次性的，这样就很容易会推高ROE的数字，但实际上并不代表公司长久的获利能力提升，因此股价也不见得会比较好。

注意2. ROE提高时，注意是否使用提高财务杠杆 ?

ROE因为不考虑负债，如果公司提高杠杆借钱来增加资产与盈余，这时候ROE就会上升，但公司的经营风险也会提高，

负债多的股票在多头时期可能获利很漂亮，但在空头来临景气不好时也非常危险，当你发现ROE比去年提升时，一定要注意是来自获利增加还是来自杠杆提高。

注意3. 股东权益下降造成ROE提高，小心「长期投资亏损」是否有认列在股东权益中

2008年发生金融海啸时，当时有许多国内的金融业手上的投资都赔钱、财报很难看，因此当时有一个法规允许公司把投资亏损不呈现在损益表上，而是在股东权益扣除，

这样会造成非常奇怪的情况，明明是亏损，但因为股东权益减少，ROE反而上升。因此当发现ROE提高的原因是股东权益下降，要小心是不是公司将大量长期投资的亏损认列在股东权益里。

注意4. 公司保留盈余增加若造成ROE下降，代表资金运用效率降低

公司有时候会需要保留一些资金，作为后续的运用与投资，但保留资金会提高股东权益，因此这些资金势必也要能创造出额外的获利，否则ROE就会下降，代表把资金交给公司但公司并没有有效率地去运用，还不如发还给股东。

例如：巴菲特的波克夏控股公司，就完全不发现金股利，将盈余保留在公司，是因为巴菲特认为与其把钱交给股东，留在他身上能创造的报酬率更高。

股东权益报酬率(ROE)快速总结：

1. 股东权益报酬率ROE是一种能衡量公司赚钱效率的财务指标

2. ROE使用上有很多限制，仅能做大致的参考，并非越高越好

3. 使用ROE要注意是否有一次性获利认列、增加杠杆、在股东权益认列长期亏损、增加保留盈余却没有效运用资金状况。

看完ROE，想了解