港股投教系列：以后不要再问我配股是不是会跌 配股会使股票价格下跌吗

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来源：王雅媛港股圈

配股经常是有折让的，这下好了，经常有投资者问配股是不是要跌了？

什么是配股？

先说“配股”，港股市场一般我们说的“配股”，其实类似于A股的“定向增发”，也就是发新股给特定的投资者。 

配股，基本上是全球所有股票市场都有的集资功能，但香港有能之士却能把配股当作一种买卖壳的手段。虽然最后仍受到监管当局的阻拦，但其财技创新的能力绝对是全球数一数二。

配 新 股

高位配股，股价到顶；低位配股，另有打算。

配新股等同于公司集资。 

高位配新股

一般，高位配新股的股票，除非是清楚说明新资金能为公司未来带来明确的盈利增长，不然我都不会再碰。原因是大股东愿意印股票给你，一定是代表了股价已经不便宜了。

不过，凡事总有例外。例如，配新股除了为集资之外，还有大股东转手的意图。

以巨涛海洋（3303.HK）为例：

3月15日，公司向深圳上市公司三聚环保配售逾6.41亿新股，占已扩大后股本40%，发行价1.2元较停牌前2元折让40%。

消息公布后，复牌当天公司股价升17.5%，收市价为2.35元，全因市场对新股东三聚环保入主后的憧憬。同样是折让配股，配上不同的承配人却会产生不同的故事。

配股有时也是大市的风向标。当很多公司都出来配股，问市场要钱的时候，你也要留意了。

这就代表了整体市场不便宜了，根据过往的多次经验，好可能是见顶的先兆。

低位配新股

低位配股，恭喜你！起码不是坏事！

刚刚说了大股东怎么可能愿意吃亏，在低位给你发股票？所以低位配股往往目的不是集资，而是把新股给到自己的朋友手上。

第一，可能是趁股价大升前给朋友玩一把。

第二，发新股摊薄外面其他股东的股份，趁机以低成本增加公司的控制权，提高大股东可控股票的集中度。

你可以以配股金额和公司持有的现金量去判断公司的集资需要，如果配股金额少加上公司手上本身就持有大量的现金，那么我敢说这样的配股，之后股价一定有看头。

因此，低位配股是大股东在玩财技，不过希望你不要因道德标准把股票抛了，这往往是股价升前的先兆。

以北亚策略（8080.HK）为例：

公司于2015年3月31日发布公告，折让约18%配股集资3，000万港元，用作公司之一般营运资金。

根据年报，公司于2014年9月30日时拥有5.3亿元的现金，配3000万港元根本微不足道，明显不是为了集资。公司配股当天收市价虽跌4%，不过之后股价就节节上升。

配 旧 股

“配股”也可以是配旧股。

配旧股：你就理解成原有股东做个大宗减持

大股东配旧股

如果是大股东配旧股，我只有一句建议。就是大家快走吧，不要留恋了。

二手车理论，为什么二手车买卖，交易完成后，买家总是遇到各种没有预期过的维修问题？

卖家一定是最清楚车出现过的问题，为了能卖个好价，是不会跟你说这车曾经出现过的问题。

一样道理，这个世界上没有人比大股东更最清楚自己公司的价值，他配旧股没有其他