股票现金分红的实际意义！ 股票分红的意义

除了把公司清算作价卖掉按股权分钱外（而这不常见，属于一锤子买卖），现金分红是股市连接实体公司最有效的桥梁，因为现金分红是股东权益的一种可持续性变现方式，它将公司的经营利润转移到了股东口袋，使股权不再是符号，而是产生实际收益的权利凭证；它使股东整体利益扩大了，使股市不再是只能零和博弈的赌场。看到这里可能大家会有两个疑问。第一个疑问是虽然经营利润转移到了股东口袋，但股价也除了同样的息，股东的钱并没有增加。随之而来的另一个疑问是为什么现金分红一定要系统除息，不能把这种行为交由市场决定吗？（即假设每股分红了0.2元，公司的净资产也少了0.2元/股，如果市场认为这公司价值相应流失了，股价自然会降低0.2元。）

这两个问题很关键，回答了它们也就基本阐明了现金分红的意义。（以下内容均未考虑通货膨胀和市场利率影响）

先用一个例子来回答第一个疑问：张三用2元的价格从赵二处买了A公司100股打算长期持股分红，经过连续5年的分红，共分得每股1元的红利，假设股价上下波动但5年后依旧保持2元（后复权），那么除息1元后实际股价为1元每股，张三有急事需套现股票，以1元卖出100股，卖给李四，李四以1元每股买入100股，后来公司股价大涨，涨到2元每股，李四以2元卖出，卖给王五，王五又如张三一般打算长期持股分红，如此循环往复。

就张三个人而言分红除息后并没有实际获利，5年时间卖出股票后手上仍旧只有200元钱（100元的股息分红+100元的股票卖出），但把赵、张、李、王四人看做一个整体，从一开始的赵100股（股价2元）+张200元+李100元+王200元，也就是100股+500元；到最后赵200元+张200元+李200元+王100股（股价2元），也就是100股+600元，整体的财富增加了100元，虽然对张三而言现金分红并没有让他赚到钱，但就整体而言，恰是现金分红的100元让整体财富得以增加100元，避免了零和博弈，体现了公司经营利润确实在向股东口袋转移，使股市投资成为可能，同时也说明了分红并不会直接导致盈利，只有做了张三后继续做李四才能真正获利。

接下来回答第二个疑问：如果系统不除息，分红后的次日开盘保持上一天收盘价格，会发生什么呢？那么每到分红股权登记日都会出现想白赚分红现金的投机倒把之徒，他们这一天（或再提前若干天）闻风而来，在赚了分红后又呼啸而去，使股价波动异常，相对于系统自动除息而言，不除息会对市场造成比较大的干预，让市场“无形的手”发挥作用的一个重要条件就是避免过多干预市场。此外，公司代表实体经济，在实体经济净资产减少了a元/股的同时（部分利润分红出去了），相对应的虚拟经济——股价也同样减少a元/股才能够体现股市与实体公司的桥梁连接关系，不然各玩各的，股市就会脱离实体经济这汪活泉，变成一潭死水，例如B公司首次公开发行股份净资产4元/股，上市当天收盘股价也是4元，经过5年发展，B公司净资产原本应该增至7元/股，但由于5年来陆陆续续共分红了3元/股，所以5年后B公司净资产仍然是4元/股，如果是系统不除息，股价波动不大，股权交易不活跃，那么股价可能一直都是4元/股。如果系统除息，股价如果交易不活跃就会自动除息至1元/股，这个股价就会刺激人们倾向买入B公司股票，从而唤醒市场“无形的手”，使股市活跃起来，推动股价重新回到4元。由于信息的不对称和市场的不充分竞争，我认为公司价值（如净资产）增加时，市场的股价可能表现迟滞，如B公司净资产增加至7元/股时，市场的股价可能仍旧是4元，但是当股价降至较低价格时往往会吸引投资者的目光，如B公司分红3元/股使自家股价除息到1元/股（假设中间没人买卖），就会刺激市场“无形的手”介入。

可能有人会对股价的高低有些误解，认为股价高了市值高了，投资者的总体财富就增加了，其实市值只是一个财富符号，并非真正的资金，在剥离现金分红的条件下，投资者总体财富——真金白银的资金并没有增加，单纯的股票交易是零和博弈，就投资者财富整体而言，既不增加，也不减少，无论股价从1元涨到2元，还是涨到20元，对投资者整体而言，总资金不变，只是左手倒右手，股价涨高或下跌了而已。而股价涨高了就能被继续除息，实现现金分红源源不断地从实体公司转移到投资者中来。把所有投资者联合起来想象成一个人，股市是这个人与公司之间“爱恨情仇”纠缠的地方，上面部分观点就能更容易理解了。

同时，现金分红也是对大股东最有利的变现方式。一般情况下，散户变现的方式除了现金分红还有股市中的股票交易，前者与实体公司密切相关，后者往往与市场博弈和市场情绪更大相关，但大股东出于股权控制的需要，或股票买卖受证监会和大众监督（需提前出减增持公告，可能引发股价不合理跌涨），可能并不愿意通过股票交易变现，那么现金分红便成了佳选。

——股票现金分红就一定是好事吗？

这个要辩证地看。关键在于盈利的1元钱在哪儿能够创造