净资产收益率（ROE）是选股神器吗？ 理财 基金 股票 比例多少合适

我们经常说，等跌下来捡金子，但绝不是买跌得最多的股票，而是要买估值低的。关于估值，也并不是一个市盈率就够了。

就指数来说，市盈率是很有用的。但如果具体到特定行业，或者某个公司，光看市盈率是不够的。

书生简单举几个例子，大家看看就好，后面文章再详细讨论。

比如房地产公司，我们主要看NAV，也就是净资产价值。地产企业非常看重土地储备，万科那么受欢迎，很大的原因也是土地储备够多。

如果说互联网公司，它的PE可以无限大，因为大多数互联网公司都是亏损的。我们选择互联网公司，看的还是它的用户量，也就是市值与用户流量比。

银行股也是不看重PE，因为它的每股盈利是失真的，一旦出现坏账，每股盈利可能出现负数。银行股用PB估值可能更合理，核心看的是信贷资产质量。

说这么多，书生只是想说，估值的方法有很多种，今天再给大家介绍一种估值指标。

ROE：净资产收益率，是企业净利润与净资产的比值，其数值大小代表企业盈利能力的大小。

说白了，就是股东投入100元，企业一年能为我们赚多少钱？

假如你开了一个水果店，投入10万。一年的时间缴税后纯赚3万，那一年这家水果店的净资产收益率就是30%。

假如有两家公司，A公司净资产5亿元，净利润1亿元；B公司净资产20亿元，净利润2亿元。

那么A公司ROE是20%，B公司则是10%。A公司盈利能力要比B公司强很多。

很多人把ROE作为挑选股票的重要依据，但最好要看三年的指标数据，同时也要注意行业差别与企业综合情况。

ROE的历史数据，很多网站也都能查到，比如网易财经这类的。下图是格力电器的历史ROE走势图。

大家平时可以把自己想象成上市公司的董事长，看看这个公司该往哪个方向发展，应该在哪些地方多花精力？

要想提高企业ROE，一般有以下几个途径：

1.提高资产周转率：优化销售渠道、薄利多销、优化库存、对市场战略方向的正确把握等。

2.提高净利润率：提高毛利率、提高营业收入、优化成本、政府扶持、税费优惠等。

3.提高权益乘数：使用更廉价的财务杠杆、使用更高的负债率。

比如，贵州茅台近几年的ROE基本都维持在20%以上，甚至30%以上，这得益于贵州茅台的超高的销售净利率（50.38%），而它的资产负债率并不高。

再比如好想你(002582)：如果不想提高负债，营业成本摆在那里，毛利也很难提高。那只有优化销售渠道，提高资产周转率，来带动业绩提升。这也是他们公司一直在做的，也是发展的瓶颈。

我们在投资时，真的没有一个确定的指标或公式是一定正确的。我们不能简单的背下来，必须是真正理解了一个投资的概念，才能正确去使用它。

比如我群里有个朋友，手里有几十万资金，还在每月几千块的定投。这样资金利用效率太低，主要还是没真正理解定投。定投就是千般好，也是适合自己才是最好的。

一般而言，上市公司ROE长期在10%-20%就是很优秀的公司。

书生简单说几种值得注意的情况：

1.ROE低于10%，公司不一定不优秀。比如有些周期型行业处于低谷时，或者有些公司的部分项目正在建设，还未产生收益。

比如巴菲特投资比亚迪的时候，比亚迪的ROE连3%都不到，但并不妨碍它是个优秀的企业。

2.ROE要看长期数据，短期很容易出现虚高。比如上市公司可以通过合理的会计手段，造成某些年度利润特别高，从而推高ROE。

3.负债一定要控制。巴菲特最喜欢负债少，甚至没有负债的企业。负债意味着杠杆，也就意味着风险的增加。如果乐视和老干妈放在一起，巴菲特肯定更喜欢老干妈，当然老干妈没上市。

观察ROE，一定要看负债。

张三和李四都开了一个水果店，张三用20万自有资金，没有任何负债，每年产生10万利润。

李四也是自有资金20万，再借了80万，总资产100万开了水果店。李四每年也是产生利润10万元。

张三和李四的ROE都是50%，但是张三就算行业不景气，也只是经营的好与坏的问题。而李四如果遇到行业不景气，就很容易因为负债过高而倒闭。

所以不能光从表面看ROE。

任何指标都不是万能的，但不代表我们不用去学。

怎么才能做好投资？

别人看不见的东西，你应该看得见；别人看得见的东西，你应该会玩；别人会玩的东西，你应该玩出花样；当别人都抢着玩的时候，你应该玩腻了，离场了。

投资的内容很多，赚钱的事情本没那么简单。但做难事必有所得！

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