依据什么的不同可以将基金分为主动型基金和被动型基金 基金怎么看是什么指数类型

转自 保罗时报 共同基金知多少(五)主动vs被动 了解投资基金所需的各项成本后，部分投资人可能会想，是不是费用愈低的基金愈好呢？答案是“不一定”，就像上次提到的“没有从天上掉下来的馅饼”，基金收费的高低是基金管理公司依照其操作成本来计算的，所以投资人在比较基金费用时，应该要以同类型基金为比较基础。而除了根据先前在《共同基金知多少 (三)认识基金家族》中介绍的各类型基金外，读者也需考虑《保罗时报》将于本篇介绍的基金管理方式。 主动式管理(Active Management) 主动式管理相信基金绩效可以击败大盘，因此积极操作投资组合并以超越大盘表现为目标。 主动式管理不相信有效市场假说(Efficient Market Hypothesis)，其操作原则为利用市场无效率性买进价格被低估的金融证券，或是作空价格被高估的金融证券，细部的操作手法又会依不同基金管理公司或不同基金经理人而有所差异。 虽然各基金的操作手法不同，但基本上，主动式管理是透过基本面分析或技术分析等证券分析工具以观察包含本益比(P/E Ratios)和市盈率与增长比率(PEG Ratios)等数据，并极度仰赖基金经理人的选股及选时能力。 由于主动式管理强调“主动”，因此采用主动式管理的基金也会因频繁进出市场而曝露在较大的风险之下，但就如同投资基本准则“期望报酬愈大的投资，风险也愈大”，主动式管理的信徒，在期望获得高报酬的情况下，也具有较高的风险承受度。 令人失望的是，根据数据，主动式管理基金成功打败大盘的机率并不高，这也是近几年来打着被动式管理旗帜的基金会风行全球的主因之一。 被动式管理(Passive Management) 被动式管理为主动式管理的相反。被动式管理不认为基金绩效可以超越大盘，“不能打败它，就复制它”的想法油然而生。指数基金即为被动式管理的代表，而近年来热门的ETF更是采用完全被动式管理来操作。 被动式管理信奉有效市场假说，认为证券市场已充分反映所有信息，一动不如一静。不同于主动式管理积极操作投资组合，被动式管理选择复制大盘指数，且为了尽量贴近大盘，除非是追踪的指数成分股有改变，否则基金经理人不会于市场频繁进出。 由于被动式管理基金的投资组合很少变动，因此基金所需支付的证券经纪费也会较主动式管基金减少许多，这也使得被动式管理基金的基金管理费较主动式管理基金便宜，成为被动式管理基金吸引投资人的另一个特点。 根据数据，被动式管理基金的表现胜过大部份的主动式管理基金，再加上低廉的管理费，也难怪被动式管理基金会成为近年来热门的话题商品。