一文搞懂如何选债券基金:纯债、一级、二级什么区别
一文搞懂如何选债券基金
认真的天马
债券基金这个东东,长久以来都没怎么进入我们的视野。
原因主要有两个:
第一个是因为它的预期收益率不高,只有5%-8%左右。很多人买基金都是冲着搏高收益去的,所以都去买股票型基金了;
第二个是因为债券基金有波动,短期持有(比如三、五个月)是可能亏钱的。
所以图稳定的同学们也不会选债券基金,而是去买银行理财了,没波动、还保本,多好。
但是呢,现在情况有变。
2018年的时候,国家发布了大资产新规,要求银行不能再搞之前那种保本理财了,以后理财产品也得是一天一个报价,允许亏钱。
这个资产新规的时间线呢,就是设置的到2023年底完成所有理财产品切换。
老的银行保本理财产品快没了,这时候,风险相对较低的债券基金终于有了用武之地。
所以说,我们现在开始学债券基金的相关知识,时间刚刚好。
01
什么是债券
说债券基金之前,得先说说什么是债券。
这就和在讲指数基金、股票基金之前,得先搞清楚什么是股票,是一个道理。
债券,就是一张标准化的借条。
先看看什么是借条:比如,你表哥找你借了10万块钱,然后写了个借条。
借条上写,张三从李四那借了10万元,利息是一年7%,一年之后还钱。
这是一张典型的民间借条,由于你和你表哥有信任关系,这个借条就有意义。
但是,如果你还欠银行10万元,你想把这个借条转给银行,和银行说:你拿着这个借条去找我表哥要钱吧。
银行肯定不理你。
因为银行和你表哥没有信任关系,这种民间借条就没有意义了。因此这种非标准化的借条,也就没办法流通。
债券要解决的就是这个问题。
债券,是一种按照国家要求的标准格式,经过国家各种部门审批通过之后,才发行出来的标准化借条。
债券上写着:谁借钱、谁出钱、债券啥时候到期、利率是多少、偿还方式是啥、违约了怎么办,等等信息。
举个债券的栗子
债券的好处是,它是标准化的,所以可以流通、可以交易。
如果你拿着一张国家开发银行发的10万元的债券去银行抵债,银行肯定会要。
02
债券分类
根据不同的分类维度,可以把债券分成各种类型。
就像是幼儿园里的一群小朋友,可以根据性别分为 男生和女生,也可以根据年龄分为大班、中班、小班,也可以根据国籍分为 国内班,国际班。
其实都是同一群小朋友。
我来介绍两种比较有用的分类方式:
第一种,根据债券的违约风险来分,可以分为 利率债 和 信用债。
利率债,就是这个债券像存银行一样,基本不会违约,是用国家的信用做担保的。
比如,国债(财政部发的)、政策性银行债(国家开发银行、中国进出口银行、农业发展银行发的),央行票据(中央银行发的)等等。
如果是地方政府发,可以算是准利率债。
利率债,由于风险低,所以收益率肯定也会低一些。
信用债,就是企业发的债券了。那这债券会不会违约,就看企业的财务状况了,因此信用债的风险等级之间的差别也很大。
信用债风险大一些,因此收益率也会高一些。
第二种分类方式,是根据交易市场来分,可以分为 交易所市场 和 银行间市场 。
交易所市场是指我们买股票的上交所和深交所,都是1990年成立的。
那时候,商业银行买卖债券,也是在交易所市场来买卖。但是后来发现啊,商业银行的钱进了交易所,就不是只买债券了,还经常趁机炒股。
炒股风险太大了,管又管不住,不管又不行,于是在1997年弄了一个银行间市场,商业银行只允许在这个市场买卖债券。银行间市场是没有股票的,所以不用担心钱跑去炒股。
后来这个银行间市场的规模越来越大,不光是银行,保险公司、证券公司、基金公司都在这买卖债券,其交易的债券数量、规模,远远大于交易所市场 了。
所以说,银行间市场才是债券市场的主流市场。交易所市场上卖的债券,很少很少。
还有一类交易市场,叫 柜台债市场,就是指银行网点给老头老太太卖国债的那种,太小众了。
说到这,要插一句,之前有同学问:为啥要去买债券基金,而不是我们自己去买债券呢?
就是因为:大部分债券都在银行间市场交易,我们散户根本买不到。就算是交易所市场的债券,不少债券也要合格投资者才能买,要求个人拥有金融资产500万。
所以,还是买债券基金吧,至少不要500万的门槛……
03
债券市场的牛熊
债券市场的牛熊,一般不用指数来展示,而是看十年期国债收益率。
十年期国债收益率就是:还有十年就到期的国债的年化收益率。
讲这个事之前呢,我们得先搞清楚一个事:债券收益率与债券价格是承跷跷板关系的。
比如,一个债券面值100元,利息是3元,还有一年到期。你用100元把它买了,一年之后还你103元。你买它的时候,它的到期收益率是3%。
如果这个债券跌了,跌到99元,利息还是3元,你花99元买了这个债券,过一年会还你103元。你买它的时候,它的到期收益率是 (103-99)/99=4%。
大家看到了吧,债券的价格跌了,会导致它的到期收益率变高。
反过来说,到期收益率变高,也就是意味着债券跌了。跌得多了,就成熊市了。
我们一起看下十年期国债的到期收益率历史图:
可以看到,债市的熊市一般要比股市短,熊也就是熊个半年到一年。一轮牛熊可能也就是2年左右。
最近的两轮熊市是:2013年5月-11月和2016年11月-2018年1月。
有的同学可能会问:那这个十年期国债的到期收益率为啥会涨呢?
主要原因是国家的货币政策。
比如,国家加息了,老百姓发现把钱存银行更划算,就会卖国债,转而去把钱存银行。
因为卖国债的人多了,国债的价格就降下来了,国债的到期收益率就涨上去了。
以后大家如果买了债券基金,一听说央行加息了,就应该知道:哎呀,可能要亏钱。
同理,如果央行降息了,那就会多赚一点。
大家要注意:从2018年初到现在,十年期国债收益率一直在降低,也就是债券市场一直处于牛市之中。
如果是刚成立两年的债券基金,可是还没有经过熊市考验的呦。
04
什么是债券基金
看完前面这些,再介绍债券基金就比较简单了。
债券基金,就是合同上写明了80%以上资产买债券的基金。
再详细分类,可以分为:
1.纯债基金,只买债券,不买股票。
纯债基金里面也可以再细分,分为短债基金和中长债基。
短债基金,专门买到期时间只剩下1年以内的债券。
这种短债受利率变化的影响很小,所以它波动小。当然,收益率也会低不少。一般来说年华收益率在3%-4%左右。
中长债基主要是买中长期的债券,1-3年到期的或者10年以上到期的。
这种债券受利率的变化影响很大,因此收益率也会高一些。一般来说年化收益率在5%-6%左右。
2.混合债券基金,又买债券,又买股票。
根据买股票方法的不同,又可以分为一级债基和二级债基。
一级、二级债基,之前官方的分类标准是:
一级债基,只打新股,不会跑到股市上直接买股票;
二级债基,可以直接在股市上买卖股票,股票仓位一般不超过20%。
但是在2012年,主管单位叫停了债券基金的打新,一级、二级债基都不能打新了。
所以,现在一级、二级债券基金的分类标准,主要体现在股票类资产占净值的占比上。
什么是股票类资产呢?
主要是股票和可转债,可转债算50%的股票+50%的债券。
如果一个债券基金,里面有5%的股票,还有10%的可转债,那它的股票类资产占比就是5%+10%*0.5=10%。
一级债基,一般是指股票类资产占资产净值的比例
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