基金研究美国基金业年鉴2023 近日，ICI（Investment Company Institute）发布了《2023美国基金业年鉴》，下面摘译了部分... 

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近日，ICI（Investment Company Institute）发布了《2023美国基金业年鉴》，下面摘译了部分2023年美国基金业年鉴的重要内容，如有需要详细英文原版可以添加云小通微信：ytsk1234

译者：钱晨、刘麟捷

第一章 全球公募基金

1. 2023年全球公募基金规模涨至63.1万亿美元

近十年，全球公募市场基金规模大幅增长。截至2023年末，全球公募市场基金规模增至63.1万亿美元，相比2023年的54.9万亿美元，同比增长14.9%。其中，股票基金为28.3万亿美元，占总规模的45%；混合型基金为13.3万亿美元，占总规模的21%；债券型基金为13.1万亿美元，占总规模的21%；货币基金规模为8.3万亿美元，占总规模的13%。

2. 美国占据全球公募市场最大规模

与2023年相同，全球公募基金规模各地区也有所差异，美国市场和欧洲市场分别以47%和35%领先，亚太市场占总规模的14%，其余地区约占5%。2023年公募基金规模的扩张很大程度上反映出这些基金所投资资产的价值。同时，截至2023年底，我国开放式公募基金规模达2.81万亿美元，占比4.45%，未来成长空间巨大。2015年至2018年，中国开放式公募基金规模亚太排名在第二、第三徘徊。2023年，开放式公募基金规模排在澳大利亚和日本之后，位列亚太地区第三。2023年中国股市表现出众，基金发行火热。多重因素影响下，2023年底，中国开放式公募基金超越澳大利亚和日本，成为亚太地区冠军。

3. 2023年公募长期基金净申购减少

2023年全球公募长期基金（股票、债券、混合、其他）需求小幅下降，相较于2023年的1.5万亿美元下降至2023的1.3万亿美元。这主要由于美国对公募基金需求的减少。在美国，2023年到2023年，长期基金净申购由5310亿美元降至2740亿美元。然而在欧洲市场却由4730亿美元升至4970亿美元。

4. 2023年全球公募债券基金净申购下降

全球股票基金的净申购由2023年的660亿美元增长至2023年的1400亿美元。净申购主要集中在220年第四季度，2023年11月，新冠疫苗阳性的结果的消息促进了全球股票市场的收益，这导致第四季度大量资金流入股票基金市场。除了美国，其他国家资金流也大量流入股票基金市场，从2023年的1150亿美元增长到了2023年的4120亿美元。

5. 2023年全球公募货币基金净申购增长

2023年全球货币市场基金净销售额为1.3万亿美元，而2023年的净销售额为7060亿美元。2023年，流入货币基金的资金主要集中在美国，货币基金有7000亿美元的流入。然而，货币基金净申购的增长大部分来自欧洲和亚太地区。在欧洲，货币基金在2023年获得了2500亿美元的资金流入，远高于2023年的700亿美元。亚太货币市场基金在2023年获得了3020亿美元的资金流入，与2023年的300亿美元相比有显著增长。2023年，世界其他地区的净销售额为430亿美元，是2023年的200亿美元的两倍多。

6. 全球公募基金数量

截至2023年底，全球基金供应商所提供的监管基金数量为126457只，相较于2023年底增长3.2%，相较于2011年增长38.1%。到2023年，46%的这些基金在欧洲注册。其中，亚太地区占比28%，美国占比8%，世界其余地区占比18%。到2023年，47%的公募基金是混合基金/其他基金，34%是股票基金，17%是债券基金，其余2%是货币市场基金。

7. 全球公募基金市场中的股票债券市场

公募基金是世界金融市场发展的来源，宝珠企业、政府、家庭活动进行融资。截至2023年底，全球资本市场中股票和债券的流通额为240.8万亿美元，其中公募基金净资产占26%，即63.1万亿美元。过去十年中，公募基金的份额有所增长。2011年公募基金市场占全球资本市场的26%，到2023年升至26%。到了2023年，全球资本市场剩余的74%由其他投资者持有，包括中央银行、主权财富基金、固定收益养老计划、银行、保险公司、对冲基金，基金经理和家庭。

第二章 美国注册基金公司

1. 美国共同基金和ETF的总净资产大部分为股票基金

截至2023年底，美国注册的共同基金和ETF总净资产集中在长期基金，股票基金就占据58%。国内股票基金（主要投资于美国公司的股票）持有43%的净资产，全球股票基金（主要投资于非美国公司的股票）占14%。债基金持有基金净资产的21%。货币市场基金、混合基金和其他基金持有余下的21%。

2. 美国基金公司持有的美国家庭金融资产份额

家庭投资者是基金投资的最大人群。截至2023年底，注册基金公司管理着23%家庭金融资产。

3. 美国共有基金持有的退休账户

截至2023年底，共同基金在固定缴款计划（59%）和个人退休账户（45%）的资产中占了很大比例。此外，固定缴款计划资产由2000年底的43%增长至2023年的59%。共同基金同时管理着1.4万亿美元除退休账户外的可变年金，以及11.4万亿美元的其他资产。

4. 指数基金在基金市场中份额有所增长

指数基金旨在跟踪市场指数的表现。指数共同基金1970年代首次发行，90年代ETF发行。截至2023年底，这两类基金的总净资产已经达到9.9万亿美元。同时，指数基金在基金整体资产中占据份额越来越大。截至2023年底，指数共同基金和指数ETF基金共占长期基金的40%，2010年时二者合计仅占19%。然而，积极管理基金占长期基金资产的60%。

5. 指数基金在美国股票市场中占比较小

指数基金的增长集中于投资股票的基金。到2023年，国内以及全球股票指数基金只获得了指数基金总流量的22%，而债券和混合指数基金获得了总资金流量的78%。截至2023年底，债券和混合指数基金仅占指数基金资产的19%。

6. 超过80%的基金综合体是独立基金顾问

在美国各种金融服务公司都提供注册基金。截至2023年底，81%的投资公司总额提式独立基金顾问，管理着71%的投资公司资产。美国市场上其他类型的 投资公司综合体包括美国基金顾问、保险公司、银行、储蓄机构和经纪公司。

7. 长期共同基金的资金流入为正，ETF基金的净发行为正

其他投资产品的增多，导致投资者配置投资组合的方式产生了变化。近年来，共同基金公司保留资产并吸引新净投资的比例普遍较低。在2023年，32%的基金综合体见证了正资金流向了他们的长期共同基金，82%的ETF发起人享有正值的净股票发行。

第三章 美国共同基金

1.持有股票型共同基金占总净资产的一半以上

至2023年底，美国共同基金行业的总净资产为23.9万亿美元（图3.1）。美国共同基金在2023年底的净资产大部分是长期共同基金， 仅股票型基金就占美国共同基金净资产的53％。债券基金是第二大类别，占净资产的22％。货币市场基金（占18％）和混合型基金（占7％）持有其余股份。

2. 进入和退出行业的共同基金数量

到2023年，共有268个共同基金开放（图3.2）。从2023年到2023年，更少的国内和世界股票基金发行导致了新提供的共同基金数量的下降。被合并或清算的共同基金数量在2023年增加了27％，达到644个，这是自2009年以来的最高水平。

3. 共同基金流量净新现金流

以净新现金流衡量的共同基金整体需求在2023年下降（图3.4）。继2023年的净流入之后，2023年的共同基金净流入为2050亿美元（占2023年底总净资产的1.0％）。2023年为4,540亿美元。长期共同基金在2023年出现净流出4,860亿美元。到2023年3月，新冠疫情导致企业，家庭，政府和其他投资者对流动性的大量需求，导致货币市场基金净流入6910亿美元。

4. 股票共同基金

从历史上看，流入股票共同基金的净新现金流往往随着股票收益率的上升和下降（图3.5）。尽管2023年全球股市表现强劲，但全球股票市场在2023年回报了27％之后，在2023年返回了17％。尽管该年全球股票市场表现强劲，但股票共同基金在2023年的资金净流出总额为6,460亿美元（占2023年底总净资产的5.7％） ），在2023年净流出3,620亿美元之后。在这两年中，股票共同基金的资金流出都集中在国内股票基金上。

5. 债券共同基金

债券共同基金的净新现金流量通常与美国债券的表现相关（图3.8），而美国债券的表现又主要受美国利率环境的驱动。长期利率在2023年第一季度急剧下降，并在今年末大大低于年初。到2023年开始的10年期美国国债收益率是1.92％，到三月底已降至0.70％。到8月初，十年期美国国债收益率进一步下降至0.52％，为年内最低点。从那时起，十年期美国国债收益率稳步提高了41个基点，年终收益率为0.93％。全年来看，美国债券的总回报率为8％。

6. 混合型共同基金

从2015年到2023年，混合型基金的净流出主要集中在灵活的投资组合基金中。 在2007-2009年全球金融危机之后，许多投资者试图扩大其投资组合，降低其投资与市场的相关性或限制下行风险。结果，2009年至2014年间，灵活的证券投资基金净流入880亿美元。然而，在牛市和相对较低的基金回报下，过去六年来，投资者已从灵活的投资组合基金中赎回了1,630亿美元的净值。

7. 其他投资产品的增长

在过去的二十年中，指数共同基金在投资者中很受欢迎。拥有共同基金的家庭中，到2023年，有43％的家庭拥有至少一个股票指数共同基金。截至2023年底，有490个指数共同基金管理的总净资产为4.8万亿美元。但是，指数共同基金在2023年出现了1000亿美元的资金流出，这与较长时期的年度资金流入有所逆转（图3.12）。指数国内和全球股票共同基金的流出（分别为1,020亿美元和550亿美元）仅被指数债券和混合型共同基金（570亿美元）的流入所部分抵消。到2023年底，指数股票型共同基金的净资产占股票型共同基金净资产的30％，与2023年持平（图3.13）。

8. 部分流出国内股票共同基金有一部分流入了ETF

指数国内股票共同基金和ETF特别受益于投资者对基于指数的投资产品整体需求的增长。从2011年到2023年，指数国内股票共同基金和ETF收到了1.9万亿美元的净新现金和再投资股息，而积极管理的国内股票共同基金的净资金流出为1.9万亿美元（包括再投资的股息）（图3.14）。

9. 货币市场基金

到2023年，货币市场基金收到的新现金净流量为6,910亿美元，高于2023年的5,530亿美元（图3.4和3.17）。政府货币市场基金大量流入资金（8,350亿美元），而主要货币市场基金和免税货币市场资金则分别流出1,110亿美元和330亿美元。

第四章 ETF基金

1.ETF总净资产

在过去的十年中，ETF的净发行量总计达2.8万亿美元。随着投资者需求的增加，发起人提供了