基金会可以开展投资活动吗？ 基金会 理财

▲福特基金会logo

另一个可以提供佐证的案例是，在中国资本市场的QFII(合格的境外投资者)中，还有耶鲁大学基金会和比尔及梅林达·盖茨基金会等公益机构。很显然，这些机构在中国证券市场上开展投资的首要任务就是盈利，让其基金保值增值。

在资金的管理运作方面，诺贝尔基金会的经历尤其值得借鉴。1900年成立的诺贝尔基金会，除了支付诺贝尔奖的各项活动经费以外，如何让其资金保值增值就是另一个重要任务。

▲诺贝尔奖牌

根据1901年瑞典国王批准通过的评奖规则，这笔基金应投资在“安全的证券”上，这也正是诺贝尔本人的初衷。

何为“安全的证券”?当时人们将其理解为“国债与贷款”，也就是以固定的财产作抵押，中央或地方政府作担保，能支付固定利息的国债或贷款。国债虽然安全，收益率却很低。

由于基金收益非常低，导致1923年的诺贝尔奖金金额达到了历史最低值。直到1953年基金会开始将资金投向股市和不动产，基金会资产才渐渐升值。

诺贝尔基金会用分散性投资方式配置资产，投资范围涉及到股票、不动产、私募股权、固定收益工具等多元化的资产。到现在，诺贝尔基金会的投资范围还在拓宽中。

▲诺贝尔基金会的投资配置

我国民政部发布的《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》于2023年1月1日生效，当中规定了慈善组织投资活动的范围，包含直接购买理财产品、股权投资等。

▲《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》第四条

从我国法律上和国外的实践上可以看到基金会是可以从事投资活动，绝大多数国家不仅支持公益机构从事投资，同时还以对投资收益免税作为支持。而在我国，这一点到现在还是盲点，没有清晰的法律条文说明基金会的投资收益可以免税。

从这个角度而言，韩红基金会开展投资的行为在法律上并无多大争议，主要问题是在信息披露和资金支出上。同时我们还应该关注，有没有内部人士从这些投资行为中存在非法的利益交换。而我国基金会之所以饱受公众诟病，主要原因就在于信息披露的缺乏。

与其花大精力批评公益机构从事投资行为，不如要求其加强信息披露，切断内部人士的利益输送。阳光是最好的防腐剂，对中国的公益机构而言也是如此。

那基金会开展投资理财，实务如何操作呢？下面给予五点建议：

第一，梳理正在进行的投资产品或者行为。

基金会应对照《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》对其投资活动，进行调整，对于不符合《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》要求的投资活动要及时赎回或妥善处理。

第二，制定或者完善资产管理制度。

投资管理制度应当包括:（一）投资遵循的基本原则；（二）投资决策程序和管理流程；（三）决策机构、执行机构、监督机构在投资活动中的相关职责；（四）投资负面清单；（五）重大投资的标准；（六）投资风险管控制度；（七）投资活动中止、终止或者退出机制；（八）违规投资责任追究制度。慈善组织没有资产管理制度的应当制定，已经有资产管理制度的，对照《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》进行修订和完善。

第三，建立投资专项档案。

基金会应当为投资活动建立专项档案，完整保存投资的决策、执行、管理等资料。专项档案的保存时间不少于20年。

第四，建立止损机制。

基金会应当根据投资活动的风险水平以及所能承受的损失程度，合理建立止损机制。基金会根据需要，可以建立风险准备金制度。

第五，加强和完善信息公开。

基金会的财务和资产管理制度、重大投资情况应当依法依规向社会公开，接受社会监督。

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