基金E课堂｜债券基金，也要长期持有吗？ 债券基金 怎么盈利最高呢

身边资深的基民朋友经常提醒我们，股票基金波动大，短期可能亏损，投资前一定要做好长期持有的准备。

我们在前面的文章中已经了解到，债券基金的波动比起股票基金还是小得多。那么投资债券基金也需要长期持有吗？

实际上，债券基金的波动较小并不等于没有波动，如果持有债券基金的时间比较短，可能会发生亏损。

一般来说，权益类资产比例越高、久期越长的债券基金，波动越大，也需要更长的持有时间。

Ÿ含权债基需要持有多久？

我们曾经介绍过，一级、二级债基会有部分权益仓位，波动相对纯债基金更高一些。那就先来看看可以直接投资股票的二级债基在不同持有期限下的盈利概率。

以万得混合债券型二级基金指数代表二级债基，截至2023年底，使用过去10年的历史数据测算，如果我们在任意时间买入并持有1个月，指数盈利的可能性在60%左右。

随着持有期限不断拉长至3个月、6个月乃至1年、3年、5年，这只二级债基指数的盈利概率在不断提升。

和二级债基相比，一级债基不能直接从二级市场参与股票投资，波动相对要小一些。

我们以万得混合债券型一级基金指数代表一级债基，根据历史数据进行测算，结果显示，这只债券基金指数投资满3年时，指数盈利概率达到最高。

需要特别注意的是，我们在文中使用的债券基金指数，都是用多只样本基金构建出来的，反映某一类基金的整体表现，并不是每只债券基金都可以获得与这些指数相同的收益率。

Ÿ长久期债基需要持有多久？

之前还和大家讲过久期、利率和债券价格波动这三者之间的关系——久期越短，当市场利率变动时，债券价格波动越小；久期越长，债券价格波动越大。

因此，相比短久期的基金产品，长久期的债券基金对利率走势的反应更加敏感，波动相对也更大一些。

那么对于长久期的债券基金来说，持有期至少要多久呢？

我们用中债-7-10年国开行债券财富（总值）指数和中债-3-5年国开行债券财富（总值）指数分别做测算，可以看到，两只债券指数持有1个月的盈利概率分别为66.4%和74.7%。

当持有期限不断拉长至3年，这两只长久期债券指数的盈利概率也不断提升至最高，这为我们持有长久期债券基金提供了有益的参考。

Ÿ长期持有，利用时间的复利效应

既然含权债基和长久期债基在长期持有下的盈利概率都更高，那么具体的收益表现怎么样呢？

我们仍然以上面4个指数为例，假设已经持有5年，通过下表，可以看到较为明显的长期复利效应。

中债-7-10年国开行债券财富（总值）指数近5年年化收益在6%以上，累计涨幅近35%；中债-3-5年国开行债券财富（总值）指数近5年年化收益为5%，累计涨幅则接近30%。

另外两只含权债基指数的近5年年化收益均在4%以上，累计涨幅也超过了20%。

当然，在能够满足预期收益目标、与自身风险承受能力相匹配的前提下，所有的基金都可以长期持有。

如果你对收益率的要求不高，同时对波动没什么耐受力，那么长期持有波动更小、收益相对更低的短债基金，也是适合自己的选择。

下一期，我们再来聊一聊定投债基。