所有类型的基金都适合定投吗？基金专家王培林为您揭开谜底 黄金适合定投吗现在还能买吗

所有类型的基金都适合定投吗？定投基金是不是数量越多风险越分散？近日山东广播电视台经济广播《金钱树》节目就此通过电话采访了国泰基金公司零售业务部总监助理、华北区总监王培林。

主持人：基金发行再现冰火两重天：一边是年初以来发行失败的基金数量已近30只，逼近2018年熊市的总和；另一边是四大公募巨头的四只MSCI中国A50互联互通ETF产品3天大卖300亿！如何看待这一现象？

王培林：今年基金市场冷热不均，从基金发行统计数据来看，截至2023年10月基金累计发行数量已经超过了2023年，累计发行份额超过2.3万亿，整体低于去年同期的2.5万亿的发行份额。平均发行份额16.65亿，四年来首次出现下降。

基金发行分化也越来越严重，部分新品引爆市场的同时也有基金发行失败。截至9月今年以来已有25只公告发行失败的基金，其中除了今年首现ETF、FOF、指数增强产品发行失败之外，还有13只债券基金，包括6只中长期纯债基金、2只二级债基和1只短债基金，年内募集失败的主动偏股基金数量也较多，包括7只偏股混合基金、1只灵活配置基金。从发行失败的公司来看，多数都是中小基金公司。

基金募集失败有很多原因，有一部分是因为销售难度大，销售渠道无法达到2亿的募集规模，所以宣布募集失败。而有一些基金，像部分中长期纯债通常面向的是机构客户，产品在上报的时候有机构需求，但获得批文需要一定的时间，有些产品获批时机构需求发生了变化，最终也没有成功发行。

根据公募基金审核流程，新发基金如果没有快速通道，审批流程长的话可能需要3-4个月左右的时间。比如，在基金产品待批的几个月时间里，债券市场行情或发生了较大变化，对于机构客户而言，与其一开始的投资目标不再匹配，因此决定不再申购原本有初步意向的基金产品；另一种情况可能是，机构资金讲究使用效率，等不到基金获批，又另作他用。

出现基金整体募集规模比去年有所下降的原因有可能是因为产品业绩出现了分化。过去年两表现比较好的板块是以消费为代表的核心资产，这些产品客户持仓量非常高，而今年出现了市场风格的切换，以投资价值蓝筹方向的基金普遍表现不是很理想，导致部分持仓客户盈利体验下降。而9月以来表现比较出色的成长方向也出现了回调，客户盈利体验不足是基金销售热度下降的直接原因。

而另一个方面10月26日，首批四只MSCI中国A50互联互通ETF产品发行结束。首批四只创新产品认购总规模超过300亿元，甚至部分基金出现了比例配售的情况。简单分析一下销售火爆的原因：

与普通权益类基金不同，股票ETF产品主要在券商代销，三天300亿的销售成绩单，展现了券商的销售能力；第二，作为重大创新产品，各家公募基金也投入了较大的资源和精力推动产品的发行，四家公募也是渠道能力较强的基金公司，更容易做大首发规模；第三，由于该类产品较为专业，普通投资者不易理解，该类产品可能主要认购资金为机构客户，各家公募有可能在产品设计、申报等前期，就对潜在市场需求进行了调研，机构大资金的买入，可能是该类产品快速募集完成的一大因素。

近年来，随着券商财富管理转型持续发力，券商的基金代销能力也在不断抬升，尤其是在股票ETF产品等偏向场内交易、面向风险偏好较高的投资者中，券商机构的客户特征与这类产品需求相对匹配。因此，近年来券商主代销的公募基金时时出现‘爆款’，券商机构在基金销售领域也出现异军突起的势头。

四只MSCI中国A50互联互通ETF产品的火爆发行，说明两个问题，1、券商作为基金代销的重要机构已经异军突起的势头。2、目前市场上并不缺少资金，而是是缺少信心。一旦有热点的产品出现，就有可能会吸引大量资金涌入。

主持人：近日，某业绩优异的基金经理在三季报中透露，做为机构投资者，他的功课之一是“每天学习官媒，包括新闻联播、人民日报、部委网站等，积累国家正向引导的细分行业形成基础投资行业池。”机构投资者潜心做好投资功课的习惯对我们普通基民有何启示？

王培林：有句玩笑话：“不要用自己的爱好去挑战别人的饭碗。”术业有专攻，投资是一个展业度非常高的行业。基金经理每天都要面临非常复杂的投资环境，面对随时变化的国内及全球的货币政策甚至贸易政策，还需要对上千家上市公司进行深入的调研与跟踪。通过基金经理的陆努力，去过公募基金取得了非常出色的投资业绩，我们来看两组数据：

 相信从大家的直观感受出发，A股是牛短熊长，但实际按照自然年度来看，上证综指是牛长熊短。而基金作为机构投资人长期业绩是非常可观的。从2003年到2023年，仅有四年亏钱，年复合增长率超过16%，所以长期持有优质基金是可以获得超额收益的。

主持人：“定投”作为一种投资方法已经被越来越多的基民接受。所有类型的基金都适合定投吗？定投基金是不是数量越多风险越分散？

王培林：定投是一种被广泛运用的基金投资方式，不管是对新手还是对老基民来说，基金定投都有它的用武之地。不过，虽然在任何基金上都能采用定投的方式投资，但有些基金却并不怎么适合定投，主要是因为定投的效果并不怎么好。

哪些基金不适合定投？

判断基金定投的效果是好还是不好，除了要看靠基金定投能不能盈利之外，还有就是看用基金定投是不是比不用基金定投更容易盈利或者获得