场内与场外基金各自的特点、差异以及优缺点？溢价和折价是什么意思？如何利用折溢价进行套利？ 股票,债券,基金,期货各自的特点和差异是什么意思

我相信对基金基础知识有一定了解的投资者应该都知道，基金可以被分为场内基金和场外基金两大类，而这两类基金拥有各自的特点，投资逻辑可谓天差地别，投资前大家一定要充分学习了解才好。

最近有几位粉丝私信问我：“如何利用场内基金与场外基金之间的折溢价来套利？”相关的知识与技巧，我之前也确实没有详细介绍过。既然感兴趣的朋友这么多，不妨就写篇文章聊一聊吧。

我打算用两期文章，首先介绍一下场内基金与场外基金各自的特点、差异、优缺点，随后再详细讲一讲利用ETF和LOF场内外的折溢价进行低风险套利的原理和技巧。

希望我的文章能对大家有所帮助，话不多说，我们开始吧。

一，场内与场外的差异

首先，大家需要清楚“场”的含义，“场”指的就是证券交易所。

如果我们想购买或交易场内基金，都需要先在券商那里开一个证券交易账户，然后才可以在交易市场中进行场内基金的买卖交易。

买卖场内基金和交易股票的方式相似，买卖双方互相报价，报价一致即时成交，所以价格是实时波动、随时变化的。

而场外基金不在二级市场进行交易，只能在基金公司APP或互联网代销平台上进行申购或者赎回（例如天天基金、支付宝等都是互联网代销平台）。

说的通俗一点，申购赎回场外基金是同基金公司发生的交易行为，类似厂家直销；而买卖场内基金是同其他投资者发生的交易行为，属于二级市场交易。关系如下图所示。

总结而言，场内基金与场外基金主要有以下几点不同：

交易平台不同

场内基金只能在在券商平台上进行交易，例如华宝证券、银河证券、华泰证券、东方财富等。

所以，如果你想交易场内基金，必须先在券商平台开户后才能进行。

而场外基金不需要开户，只需要在基金公司的官方APP或者互联网代销平台上进行注册并完成实名制认证即可进行。

例如支付宝、天天基金、蛋卷基金等都是互联网代销平台，这些APP都支持场外基金的申购与赎回，但是不支持场内基金的交易。

交易方式不同

刚才也提到了，场内基金是在二级市场中实时交易，只要买单的出价与买单的出价匹配即可实时成交，价格也是实时波动的。

这也就意味着，即使两位投资者是在同一天买入的同一只基金，成交价也有可能天差地别。

而场外基金每日只有唯一的一个申购赎回价，尽管我们可以通过实时估值大体看到基金的净值变化。

但是每个交易日从9点半开盘到15点收盘，无论你是何时发起的申购或者赎回，最终都会按照统一的净值来计算份额，这个净值会比较接近于该基金当日的收盘价。

交易限制不同

场内基金对于持有时长是不做任何限制的，随时都可以进行交易，买入T+1日后立刻就可以卖出，卖出T+1日后资金就可以到账，到账后立刻就可以再次买入。总体来说资金利用更加灵活。

场外基金对持有时长是有最低限制的，一般分成A类和C类两种。

无论A类还是C类基金，持有时长小于7天赎回的话，都会有惩罚措施，需要支付高达1.5%的赎回费，这就是为了限制投资者频繁进行短期交易。

A类基金通常持有两年后才能免赎回费，期间赎回都需要支付不小比例的赎回费，C类基金通常是持有一个月以上免赎回费。当然，不同基金的设置规则不同，大多数基金如上所述，但也有少数不同，以具体基金为准。

交易费率不同

场内基金和场外基金的费率有所不同，总体来说场内基金的费率会略低于场外基金。

另外一点需要注意的是，场内交易收费是双向的，买入和卖出时各需要收取一次交易费。

对于场外基金来说，一般C类基金都是免申购费的，可能会有人觉得C类比场内更便宜，那你就想错了，因为C类基金通常还会额外收一笔销售服务费，约0.4～0.8%，平摊到每一个交易日扣除。

对于A类基金，如果通过互联网代销平台进行场外基金申购的话，一般A类基金申购费率为0.08%~0.15%，赎回费为0%~1.5%不等，根据持有时长决定。

所以综合来看，场内基金的费率要小于场外基金，且场内基金对于持有周期的限制更低。

场内、场外各自的优缺点

看了上面的介绍，应该也大体知道了场内和场外各自的特点，以及优缺点如何了：

场内基金的优点在于：

1. 买卖灵活，没有持有时长限制，可以短线交易。

2. 手续费相对更低。

3. 实时成交，掌握好了可以以当日相对低的价格买入，而不是像场外基金那样只能按照收盘价买入。

相反，场内基金的缺点在于：

1. 实时交易，需要投资者盯盘，消耗