社保基金筹资模式选择与投资运营管理 社会保险基金筹集的效应

李翠

摘要：随着国民经济的快速发展，我国的社会保障制度也加快了发展改革的步伐。在社保基金的深入改革过程中，暴露出了一系列的不足和问题，例如，保值增值方式单一、人口老龄化严重等等。对于社保基金来说，如何合理选择筹资模式，以及怎样有效地强化投资运营管理，已经成为了需要解决的重要问题。合理的选择筹资模式，拓宽筹资渠道，降低市场风险，强化投资运营管理是有效的方法。

关键词：社保基金；筹资模式；投资运营管理

中图分类号：C913 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2014）12-0035-02

所谓社会基金，实际上就是资本的再分配，是一种维护社会公平的有力的工具。在社会稳定和经济发展的过程中，能够起到减震阀和安全网的作用。在我国的社会发展中，社保基金起着重要的作用，是将社会财富进行再分配的有效措施，能够在一定程度上维护社会健康、稳定的发展。人口老龄化现象的日益加重，社保基金在发展的过程中，也遇到了诸多困难。例如，筹资渠道单一、投资风险较大、运营管理不善等。因此，急需针对这些问题进行有效地解决，从而拓宽融资渠道，有效地降低投资风险，最大限度的提升效益，充分发挥出社保基金的巨大作用。

一、社保基金的涵义

（一）社保基金的构成成分

1.按照用途分类。根据社保基金用途的不同，可以将其分为社会优抚基金、救济基金、福利基金和保险基金。社会优抚基金实际上就是军人的生活保障基金。救济基金就是救灾基金和贫困救济基金等。社会福利基金主要包括职工福利、教育基金、儿童妇女福利和老年人福利等。社会保险基金主要分为生育保险、工伤保险、失业保险、医疗保险和养老保险等。在社会的发展中，发挥着巨大的作用。

2.按照筹资模式分类。主要可以分为两种，分别是个人账户基金和社会统筹基金。所谓个人账户基金，就是在职工一生中的个人收入的风险分担和纵向调剂。社会统筹基金就是按照成员不同的收入水平进行统筹，从而进行风险分担和横向调剂。

3.按照所有权分类。主要分为机构基金、个人基金和公共基金。个人基金包括住房公积金和养老保险等。公共基金属于公共所有，主要由国际捐赠、社会捐赠和财政拨款等。

4.按照来源分类。主要包括个人或民间组织资源提供、政府强制筹措和政府提供等。优抚基金、救济基金和福利基金都是政府所提供的。

（二）社保基金的作用

1.稳定作用。在社会安全和稳定方面，社保基金有着重要的作用。社保基金的根本目的是为正常运转社会保障体系提供有效地保证。在社会发展中，任何时代都会存在着弱势群体，这就需要充分发挥社保基金的作用，为弱势群体提供基本的生活保障。在现代社会中，存在着众多的不稳定因素，需要发挥社保基金的巨大作用，降低风险，维护社会稳定。

2.调节作用。利用社保基金，能够对劳动者的利益关系进行有效地调节，从而对市场经济的效率和公平进行调节，维护社会公平。随着市场经济的发展，劳动者之间在收入方面存在着巨大的差异，通过社保基金的调节，能够尽量缩小这种收入差距，尽量维护社会公平。

3.保障作用。运用社保基金，能够解决弱势群体的基本生活问题，为其提供物质保障。这样就能够促进社会的安全、稳定发展。

4.建设作用。市场经济发展需要相对安全、稳定的外部环境，通过社保基金，能够有效地消除一些不稳定的因素，从而为经济发展提供一个相对宽松的外部环境，这样就能够加快经济的发展，推动社会发展的步伐，实现各种制度的不断完善。

二、社保基金筹资模式的选择

（一）筹集原则

在消费基金中，社保基金是重要的构成部分，其结构和规模在一定程度上影响着收入分配结构。为了合理的控制筹集规模，顺利完成基金筹集，需要遵循收支平衡原则、稳定原则、效率原则和公平原则。

（二）筹资模式分析

1.现收现付制。针对养老金应该明确待遇的标准，以此为依据，预测养老金支付数额，利用税收等措施来进行费用的征收。从而能够在年度内使得养老保险基金能够保持收支平衡。同时，为了防止缴费水平的频繁调整，从而造成收支波动，应该有一定的储备基金。实际上，现收现付制是一种平衡模式，坚持以支定收的基本原则，在一定时期内，按照养老金支出来确定费用收取的费率。在本质上，属于收入代际转移。这种制度有着以下优点：没有保值增值压力和资金贬值所带来的风险，支出与收入保持同步，管理的成本相对较低，并且管理简单，收支有着清楚的关系。对于退休职工来说，其社会保障和企业以及自身的缴费是没有关系的。这就能够充分体现出互助互济的作用。但同时也有着一定的缺点和不足：其适应性较差，需要经济结构和人口结构保持长期的稳定性。如果老龄化严重，或者经济不景气，基金积累不足，那么将会遇到巨大的困难。同时，稳定性较差，没有长期规划，预测养老金量时间不长，还需要对缴费率进行频繁的调整，稳定性不足。另外，代际转移难以充分体现出权利义务关系，引发矛盾。储蓄效应弱，在一定时期会对经济发展和结构调整造成阻碍。

2.完全基金制。所谓完全基金制，实际上就是坚持远期纵向平衡原则来进行资金筹集的模式。在工作期间，劳动者需要积累部分收入，然后将其交给能够投资的集中的基金。在劳动者退休后，基金会按照投资回报和缴费累积支付给劳动者养老金。在实施养老保险的前期阶段，社会保障支出会小于收入，多余的部分作为基金储备，来弥补后期的差额。针对这部分多余基金，需要进行投资从而实现保值增值。劳动者需要建立个人的账户，从而记录基金收益和缴费情况。实际上，完全基金制属于一种带有强制性质的储蓄。前期阶段，缴费率相对较高，筹资效果明显，在之后的一段时期内，基本上能够保持缴费率的相对稳定。长期平衡，积累基金。完全基金制具有以下几方面的优点：首先，以收定支。这样能够有效的避免人口老龄化对于企业和国家的巨大冲击，不会引发支付危机，以及因专家负担造成的社会矛盾。与国家的宏观调控相协调，利用合适的渠道，来实现社保基金保值增值，调节积累与消费的关系。其次，激励缴费。劳动者在职时的收入水平和缴费能力直接影响着支付水平，劳动者个人具有积极性，还能促使相关单位积极地缴费。第三，强制储蓄。这样能够形成足够的资金积累，为社会保障提供充足的资金。第四，效率优先。将基金投入到市场中，能够促进市场经济的健康发展。同时，这种制度也存在着一定的不足。积累基金需要较长的时间和较大的规模，通货膨胀对其有着很大的影响，并且面临着保值增值压力。统计预测难以保证长期有效，还会发生资金挪用的情况。对于基金管理有着极为严格的要求，社会互济性方面效果不佳，收入再分配和支付转移较难实现。

3.部分基金制。部分基金制实际上属于一种中间模式，介于完全基金制和现收现付制两者之间。也叫做部分积累制，主要是按照分阶段的收支平衡的基本原则，进行缴费率的确定。也就是在一定时期满足支出的基本要求下，预留部分储备资金，并且以此来确定缴费率。部分基金制需要保证短期横向平衡和长期纵向平衡。按照不同的阶段来以支定收，并且要略有结余，从而确定缴费率，使得费率具有一定的弹性。结合了个人账户和社会统筹。其具有以下优点，兼顾了现收现付制与完全基金制两种制度的优点，还有效地解决了完全基金制所面对的初期费率较高和现收现付制存在的费率不稳定的缺点，不会受到老龄化过大的影响。同时，能够积累一定量的基金，采取渐进的积累幅度，投资压力和贬值风险相对较小。但是部分基金制也存在着明显的弊端，例如，计算比较复杂，涉及到较多的变量。

三、社保基金投资运营管理策略

（一）社保基金投资特点

1.国家特殊规定。在社会发展中，社保基金有着重要的作用，因此，对于安全性有着极高的要求。国家会利用法律法规规定社保基金相关的投资比例、工具、方向、最低收益率以及管理机构资格等。这样才能够保证实现投资最基本的保值目标。

2.追求经济效益，兼顾社会效益。社保基金需要与国家宏观调控相协调，因此，在追求经济效益的同时还需要充分考虑到社会效益。需要拒绝一些损害公众利益的项目，积极参与一些促进社会发展，维护社会公平的项目，特别是在一些特殊情况下，需要以社会效益为主。

3.多样化的管理模式。普通的基金在投资的时候经常利用委托方式来进行经营管理，社保基金不同，其采用部分委托或者完全委托的运营管理方式，或者在资本市场上直接购买基金产品，并且可以参与到证券买卖中，因此，具有多样化的管理模式。

（二）投资工具

1.银行存款。在现阶段的基金投资工具中，银行存款占据着很大的比例，具有流动性好、收益低和安全性高的特点。随着国家出台一系列的降息政策，因此，面临着通货膨胀带来的巨大风险，难以实现保值的基本目标。

2.公司股票。采用这种方式，有利于增值目标的实现，虽然收益高，但是也面临着巨大的风险。通过一、二级市场赚取差价以及投资分散化的方式，能够有效地控制风险，获取收益。

3.政府债券。这种方式流动性很强，基本上不存在支付风险和违约风险，收益率相对较高。因为收益率是固定的，不会根据市场利率而改变，期限较长，所以变现较为困难。通货膨胀抵御能力不强，获得的收益很难满足消费要求。

4.企业债券。主要是由国有企业和各大公司所发行的一种债权凭证，其收益率要高于政府债券，在一定程度上存在违约风险，并且企业的业绩直接影响到偿付能力。基金选择这种投资工具的时候，需要慎重考虑该企业的实力以及信誉度等等。

5.海外投资。这是一种新兴的投资手段，具有全球化和国际化的特点。风险较低、流动性大、收益较高。国际环境的复杂以及汇率等，存在着一定的风险。

（三）强化投资运营管理的具体措施

1.建设完善的社会养老机制。在社保基金中，数量巨大且能够自由投资的部分资金属于养老保险基金。所以对于社保基金的投资运营管理来说，社会养老体系有着重要的影响。现阶段的养老机制基本上分为两种，分别是个人账户制和现收现付制。实际上，现收现付制对于社保基金来源有着严重的制约，因此，不利于投资。所以，随着社会发展，应该结合我国的具体国情，逐渐的完善社会养老体系，这样才能保证社保基金有足够的资金来源，从而扩大投资规模，获得更高的收益。

2.完善资本市场。对于社保基金的投资经营入市来说，资本市场是否完善以及完善的程度，将会产生直接的影响。加入证券市场存在问题，那么股票投资就会面临着巨大的风险。所以，需要充分发挥国家的宏观调控作用，逐渐完善我国的资本市场，这样能够为社保基金投资提供更加安全、良好的外部环境。有利于社保基金的投资经营管理。

3.完善基金的管理机构。现阶段，主要有两种管理方式，分别是民营管理和政府管理。借鉴发达国家的成功经验，民营管理存在着较高的运营效率。民营管理又可以分为代理投资、购买基金产品、以及入市投资。代理投资是一种比较常见的方式，这就需要提高管理机构的管理能力，不断完善管理机构，这样才能提升投资运营的效率。从而实现社保基金投资保值增值的目标，获得