支付宝里面的稳健理财可靠吗？

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支付宝里面的稳健理财只能说是风险相对较小。

如果你想买“风险低，收益低”的产品，那么这类产品可以继续拿着。

它的收益率，大概率会落在给你的预期收益内，但也要明确，也的确有可能亏损。

理论上，目前市面上能够保本保息的理财产品，只剩下以下四种：

50万本息以内的银行存款、国债、券商收益凭证、以及年金或者增额终身寿产品。

最近市场行情动荡不安，美联储加息，对A股的影响？

某知名基金经理也说：我现在像猫猫虫一样瘫软！市场的无（低）趣（波）期要来了。

还有人调侃，看到大家买银行的理财都是亏的，瞬间对A股也放心了。

毕竟现在这个阶段，债券基金也能亏到怀疑人生。债券基金突然大跌，释放了什么信号？

一、市场上保本理财清零了

最近有个消息不知道大家看到没有，说市面上的保本理财清零了。

央行先后发布了《资管新规》、《理财新规》，旨在防范化解金融风险，引导银行理财回归“代客理财”的资管业务本源。

其中《资管新规》规定银行理财产品不得刚性兑付，而且给了几年的过渡期。

而2023年1月1日起正式实施的《资管新规》，里明确说明“卖者尽责、买者自负，打破刚性兑付”！

据2023年1月15日，银保监会表示，截止到2023年末银行保本的理财产品已经全部清零。

这里可能有人要问了，为啥要把保本理财清零？主要是还是央行觉得这个业务风险大，并且无法进行安全监管。

过去几年银行理财发展最迅猛的时候，为了吸引客户，所以会推出保本甚至保息产品，就是即使产品亏了，我们也是能保证你的本金不受影响。

银行有存款业务，而且客户的存款，银行要向央行缴纳存款保证金，存款保险，这样以此来保证资金的安全和国家的信用赔付。

而保本理财像存款业务，但又不用缴纳保证金，银行可能会对此资金滥用，央行又无法进行安全监管。

看起来是对客户好，取得客户信任，但实际上容易引发系统性风险，客户的资金安全更是无法得到保障。

举一个栗子，2023年招商银行的28亿用于收购英国体育版权公司MPS部分来自理财产品所募集资金，而参与项目的光大证券也有近亿资金来自旗下理财，随着去年MPS的破产，这些钱可能面临无法兑付的现实。

感兴趣的同学可以看看这一个新闻：

https://finance.ifeng.com/c/7ylywShOMFM

这里做下知识延伸，相信很多人人不知道，啥是刚性兑付？所谓刚性兑付，简单说就是保本出，这个词最近很火的。

以前P2P和信托非常受投资者的喜爱，最重要的一点就是刚兑，而且收益也不错。

后面随着2018年开始P2P和信托各种暴雷，再加上刚兑没了风险需要自负。现在P2P已经退出历史的舞台，同时信托这东西，高净值人群也没那么追捧了。

2023年，广州最大民营企业雪松控股的理财产品，雪松信托规模200个亿，总共有8000个投资人，人均250万被雷了。

信托不再刚兑甚至有可能暴雷，导致现在不少高净值人群，开始拿部分钱配置年金这类保险锁定利率。

这里面最重要的原因，其实就是刚兑，产品收益虽然低一点，但是胜在安全稳定没风险，不可能把本金都搞没了。

这也是资管新规的要求。按照资管新规要求，理财产品必须有净值波动，不能做保本刚兑，投资者需要盈亏自负。

二、稳健理财也会亏了？

清流最近这两天在互联网上冲浪，微博发现很多人都在吐槽，“怎么稳健理财也能亏？哪里稳健了？？？”

新浪旗下的黑猫投诉，大家输入“稳健理财”可以看到800多条投诉，投诉的原因基本都是：你明明说的是稳健理财，为什么没几天就亏啦，而且还是一直亏钱！！！

其实点进出一看，有的是养老保险公司出的稳健理财，有的是银行子公司的理财产品。

比如2023年话题很火爆的招银理财代销的季季开，净值大幅度回撤，一个月年化已经跌至-4.42%

彼时工商（工银理财）、招商（招银理财）、建信理财、中信理财等机构的20余只银行理财产品最新净值均低于1，多数为固收类理财。

这些亏损的理财产品多数是R2级别（中低风险）的理财产品，并且多数是固收类产品。

这在过去对很多人来说是难以想象的事情，普通理财产品曾经一度被坊间认为近似保本，连理财产品也亏了，对偏保守的投资者来说简直就像一颗核弹。

1、未来零利率是大概率事件

首先现在欧美很多发达国家，已经是零利率了，他们的存款利率和短期理财产品利率，也因此非常的低。

现在我们看到的是零利率，后面随着时间流逝和债务水平累积，甚至还有可能出现负利率。

因此在这个背景下市面上的保本理财和刚性兑付的产品，也逐步消失了，变成了净值型产品。

领导的意思也是打破刚性兑付，让投资者回归买者自负，自己承担投资里面的风险。

2、其次他们为什么会“亏”？这和理财产品的计价方式有直接关系。

以前商业银行用摊余成本法测算预期收益率，使得投资人看不到真实波动的收益率。

然而在资管新规下，商业银行发行理财产品，不得宣传理财产品预期收益率。

并且理财产品都需要采用净值型产品，定期披露净值，及时反映理财产品的收益和风险。

并且资管新规之后，理财产品向净值化管理转型，那么什么是净值化管理？

其实这个概念来自于基金，买基金买的是份额，而一份“值多少钱”，就是基金的净值。

当基金净值上升，你的基金就赚钱了；反之，会亏损。

如上图，这是中欧医疗健康混合A的净值变化，还是很惊心动魄的。

引用基金净值的概念，2018年资管新规之后，理财产品同样也开始以“净值”计价，并披露信息。

根据监管要求，理财产品的净值要实时披露，以及时反应资产的实际变化。

那为什么会亏，就非常明确了：基金净值在发生变化，如果净值降低，当然就是“亏损”了。

3、最后就是理财产品的底层资产贬值了，违约了或者资不抵债了。也就是机构拿这笔钱用去投资，结果赔了……

以招银理财这款产品为例，季季开1号是一只固定收益类理财产品，类似于纯债公募基金，不投资股票，风险较低。

主要投资方向是固定收益资产，全部都是债权资产。

这里知识普及一下两个专业术语：

a、标准化债权资产

是依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。

b、非标准化债权资产

是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等。

也就是说，季季开1号投资的主要标的，就是债权资产，占比超过80%，也正如产品描述所说，这是一款类债基产品，记住这点，这是理解为什么亏损的关键。

亏损的原因，就在这里，2023年当时的债券市场，简直就是一塌糊涂。

市场利率不断攀升，债券价格下跌，导致各种债券基金全部回调。

感兴趣的点击这篇：债券基金突然大跌，释放了什么信号？

还有一点，市面上看上去有很多稳健（保本）理财，这些理财产品的投向也是五花八门。

但是其实最终这些钱的投向只有一个，就是房地产以及房地产上下游的产业链。

因为过去几年，地产行业一直是稳赚不赔的生意，能够给大家带来比较不错的收益。

所以看似这些保本理财的钱，是分散投资的，但实际上所有的鸡蛋，都是放在房地产这个篮子里的。

因为不管这些理财产品叫什么，最终的资金投向，都是房地产这个市场。

但是现在房地产这个行业在房住不炒的主基调下很难再有昔日的荣光。

三、稳健理财都有些哪些，还值不值得买呢？

1、稳健理财都有哪些？

上面讲过，银行保本保息的危害，因此国家要求银行理财产品不再与银行业务挂钩，成立理财子公司，客户资源可以转化，但风险进行隔离。

存款是储蓄行为，理财是投资行为，既然是投资行为，就要承担风险，要符合市场的规律。

成立专门的理财子公司，并不是损害民众利益，长期来看可以推动金融产品的规范化，专业化。

其实如果对银行理财产品有了解的人应该知道，银行理财产品也是分等级的，分别为R1、R2、R3、R4和R5。

其中R4和R5风险最高，R3为中等风险，R1和R2的风险相对较低。

因为R1和R2的投资方向主要是存款、保险和债券，损失基本上可以忽略不计。

不过，在现实生活中，大多数银行发布的理财产品都R1和R2的水平。

目前微众银行、百信银行、度小满、支付宝上代销的银行理财都是此类。

2、还值不值得买呢？

目前来看仍然值得，但一定要对稳健和波动有基本的认知。

如果你想买“风险低，收益低”的产品，那么这类产品可以继续拿着。

它的收益率，大概率会落在给你的预期收益内，但也要明确，也的确有可能亏损。

另外提醒大家，稳健产品今天涨一点、明天跌一点都很正常，变化也不大，天天盯着就不必要了。

如果大家不能接受波动，本金有可能亏掉这个事实，请慎重购买此类稳健理财产品！

理论上，目前市面上能够保本保息的理财产品，只剩下以下四种：

50万本息以内的银行存款、国债、券商收益凭证、以及年金或者增额终身寿产品。

这个我们之后再来详细说。

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