买了中行的稳富理财，一年封闭型，R2级，怎么天天亏呢？

感谢邀请。

银行理财不在保本这个观点已经讲了很久了。

还是有投资者在问，今天旧文重发，

希望没搞懂的仔细看看。

最近市场行情动荡不安，美联储加息，对A股的影响？

某知名基金经理也说：我现在像猫猫虫一样瘫软！市场的无（低）趣（波）期要来了。

还有人调侃，看到大家买银行的理财都是亏的，瞬间对A股也放心了。

毕竟现在这个阶段，债券基金也能亏到怀疑人生。债券基金突然大跌，释放了什么信号？

一、市场上保本理财清零了

最近有个消息不知道大家看到没有，说市面上的保本理财清零了。

央行先后发布了《资管新规》、《理财新规》，旨在防范化解金融风险，引导银行理财回归“代客理财”的资管业务本源。

其中《资管新规》规定银行理财产品不得刚性兑付，而且给了几年的过渡期。

而2023年1月1日起正式实施的《资管新规》，里明确说明“卖者尽责、买者自负，打破刚性兑付”！

据2023年1月15日，银保监会表示，截止到2023年末银行保本的理财产品已经全部清零。

这里可能有人要问了，为啥要把保本理财清零？主要是还是央行觉得这个业务风险大，并且无法进行安全监管。

过去几年银行理财发展最迅猛的时候，为了吸引客户，所以会推出保本甚至保息产品，就是即使产品亏了，我们也是能保证你的本金不受影响。

银行有存款业务，而且客户的存款，银行要向央行缴纳存款保证金，存款保险，这样以此来保证资金的安全和国家的信用赔付。

而保本理财像存款业务，但又不用缴纳保证金，银行可能会对此资金滥用，央行又无法进行安全监管。

看起来是对客户好，取得客户信任，但实际上容易引发系统性风险，客户的资金安全更是无法得到保障。

举一个栗子，2023年招商银行的28亿用于收购英国体育版权公司MPS部分来自理财产品所募集资金，而参与项目的光大证券也有近亿资金来自旗下理财，随着去年MPS的破产，这些钱可能面临无法兑付的现实。

感兴趣的同学可以看看这一个新闻：

https://finance.ifeng.com/c/7ylywShOMFM

这里做下知识延伸，相信很多人人不知道，啥是刚性兑付？所谓刚性兑付，简单说就是保本出，这个词最近很火的。

以前P2P和信托非常受投资者的喜爱，最重要的一点就是刚兑，而且收益也不错。

后面随着2018年开始P2P和信托各种暴雷，再加上刚兑没了风险需要自负。现在P2P已经退出历史的舞台，同时信托这东西，高净值人群也没那么追捧了。

2023年，广州最大民营企业雪松控股的理财产品，雪松信托规模200个亿，总共有8000个投资人，人均250万被雷了。

信托不再刚兑甚至有可能暴雷，导致现在不少高净值人群，开始拿部分钱配置年金这类保险锁定利率。

这里面最重要的原因，其实就是刚兑，产品收益虽然低一点，但是胜在安全稳定没风险，不可能把本金都搞没了。

这也是资管新规的要求。按照资管新规要求，理财产品必须有净值波动，不能做保本刚兑，投资者需要盈亏自负。

二、稳健理财也会亏了？

清流最近这两天在互联网上冲浪，微博发现很多人都在吐槽，“怎么稳健理财也能亏？哪里稳健了？？？”

新浪旗下的黑猫投诉，大家输入“稳健理财”可以看到800多条投诉，投诉的原因基本都是：你明明说的是稳健理财，为什么没几天就亏啦，而且还是一直亏钱！！！

其实点进出一看，有的是养老保险公司出的稳健理财，有的是银行子公司的理财产品。

比如2023年话题很火爆的招银理财代销的季季开，净值大幅度回撤，一个月年化已经跌至-4.42%

彼时工商（工银理财）、招商（招银理财）、建信理财、中信理财等机构的20余只银行理财产品最新净值均低于1，多数为固收类理财。

这些亏损的理财产品多数是R2级别（中低风险）的理财产品，并且多数是固收类产品。

这在过去对很多人来说是难以想象的事情，普通理财产品曾经一度被坊间认为近似保本，连理财产品也亏了，对偏保守的投资者来说简直就像一颗核弹。

1、未来零利率是大概率事件

首先现在欧美很多发达国家，已经是零利率了，他们的存款利率和短期理财产品利率，也因此非常的低。

现在我们看到的是零利率，后面随着时间流逝和债务水平累积，甚至还有可能出现负利率。

因此在这个背景下市面上的保本理财和刚性兑付的产品，也逐步消失了，变成了净值型产品。

领导的意思也是打破刚性兑付，让投资者回归买者自负，自己承担投资里面的风险。

2、其次他们为什么会“亏”？这和理财产品的计价方式有直接关系。

以前商业银行用摊余成本法测算预期收益率，使得投资人看不到真实波动的收益率。

然而在资管新规下，商业银行发行理财产品，不得宣传理财产品预期收益率。

并且理财产品都需要采用净值型产品，定期披露净值，及时反映理财产品的收益和风险。

理财产品显示净值

并且资管新规之后，理财产品向净值化管理转型，那么什么是净值化管理？

其实这个概念来自于基金，买基金买的是份额，而一份“值多少钱”，就是基金的净值。

当基金净值上升，你的基金就赚钱了；反之，会亏损。

如上图，这是中欧医疗健康混合A的净值变化，还是很惊心动魄的。

引用基金净值的概念，2018年资管新规之后，理财产品同样也开始以“净值”计价，并披露信息。

根据监管要求，理财产品的净值要实时披露，以及时反应资产的实际变化。

那为什么会亏，就非常明确了：基金净值在发生变化，如果净值降低，当然就是“亏损”了。

3、最后就是理财产品的底层资产贬值了，违约了或者资不抵债了。也就是机构拿这笔钱用去投资，结果赔了……

以招银理财这款产品为例，季季开1号是一只固定收益类理财产品，类似于纯债公募基金，不投资股票，风险较低。

主要投资方向是固定收益资产，全部都是债权资产。

这里知识普及一下两个专业术语：

a、标准化债权资产

是依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。

b、非标准化债权资产

是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等。

也就是说，季季开1号投资的主要标的，就是债权资产，占比超过80%，也正如产品描述所说，这是一款类债基产品，记住这点，这是理解为什么亏损的关键。

亏损的原因，就在这里，2023年当时的债券市场，简直就是一塌糊涂。

市场利率不断攀升，债券价格下跌，导致各种债券基金全部回调。

感兴趣的点击这篇：债券基金突然大跌，释放了什么信号？

还有一点，市面上看上去有很多稳健（保本）理财，这些理财产品的投向也是五花八门。

但是其实最终这些钱的投向只有一个，就是房地产以及房地产上下游的产业链。

因为过去几年，地产行业一直是稳赚不赔的生意，能够给大家带来比较不错的收益。

所以看似这些保本理财的钱，是分散投资的，但实际上所有的鸡蛋，都是放在房地产这个篮子里的。

因为不管这些理财产品叫什么，最终的资金投向，都是房地产这个市场。

但是现在房地产这个行业在房住不炒的主基调下很难再有昔日的荣光。

三、稳健理财都有些哪些，还值不值得买呢？

1、稳健理财都有哪些？

上面讲过，银行保本保息的危害，因此国家要求银行理财产品不再与银行业务挂钩，成立理财子公司，客户资源可以转化，但风险进行隔离。

存款是储蓄行为，理财是投资行为，既然是投资行为，就要承担风险，要符合市场的规律。

成立专门的理财子公司，并不是损害民众利益，长期来看可以推动金融产品的规范化，专业化。

其实如果对银行理财产品有了解的人应该知道，银行理财产品也是分等级的，分别为R1、R2、R3、R4和R5。

其中R4和R5风险最高，R3为中等风险，R1和R2的风险相对较低。

因为R1和R2的投资方向主要是存款、保险和债券，损失基本上可以忽略不计。

不过，在现实生活中，大多数银行发布的理财产品都R1和R2的水平。

目前微众银行、百信银行、度小满、支付宝上代销的银行理财都是此类。

2、还值不值得买呢？

目前来看仍然值得，但一定要对稳健和波动有基本的认知。

如果你想买“风险低，收益低”的产品，那么这类产品可以继续拿着。

它的收益率，大概率会落在给你的预期收益内，但也要明确，也的确有可能亏损。

另外提醒大家，稳健产品今天涨一点、明天跌一点都很正常，变化也不大，天天盯着就不必要了。

如果大家不能接受波动，本金有可能亏掉这个事实，请慎重购买此类稳健理财产品！

理论上，目前市面上能够保本保息的理财产品，只剩下以下四种：

50万本息以内的银行存款、国债、券商收益凭证、以及年金或者增额终身寿产品。

最近市场行情不好，就连债券基金和固收+也跌了不少，很多人都亏怕了，问有没有低风险的理财产品？

清流在市场动荡不安，保本理财要清零了，稳健理财也会亏了？这篇文章中也写过了。

央行先后发布了《资管新规》、《理财新规》，旨在防范化解金融风险，引导银行理财回归“代客理财”的资管业务本源。

其中《资管新规》规定银行理财产品不得刚性兑付，而且给了几年的过渡期。

而2023年1月1日起正式实施的《资管新规》，里明确说明“卖者尽责、买者自负，打破刚性兑付”！

据2023年1月15日，银保监会表示，截止到2023年末银行保本的理财产品已经全部清零。

因此市面上能够保本保息的理财产品目前理论上只有四种：国债、50万本息以内的银行存款、券商收益凭证、以及年金或者增额终身寿产品。

1、国债

国债，国债是国家发行的债券，一年收益2-3%，比银行理财产品更安全，就是国家借你的钱，有法定的期限和利息，都写得明明白白，所有的银行都可以兑付，近几年国债的利率也是下降很多了，不过能国债确实稳健安全。

2、50万本息以内的银行存款

一是银行的大额存单，或者期限较长的存款，现在有些中小银行在存款不足的情况下推出的大额长期的高息存款，利息非常高，普遍能给出4%+的收益，这是最稳健最安全的，对于普通老百姓来说，如果你的一笔资金长期不用，可以放到银行进行长期的大额存款，这种大额存款是所有理财产品最安全的。

但记住不要单一银行建议不要超过50万，因为银行破产也有几家先例了，2023年的包商银行接管事件，让大家彻彻底底的相信了，银行也会破产，并且存款超过50万以上的，可能会亏钱，现在每家银行都要购买存款保险，用来保障储蓄户的利益。

3、年金保险

保险公司的固定收益的理财类年金保险，不是万能账户也不是分红账户的那种哦，就是通过把现金价值或者收益写进合同的；就连银行都要去买保险，不要再说保险骗人啥的了，时代不同了。

4、券商式质押回购

证券公司的收益凭证和质押式报价回购业务，说人话：证券公司找你借钱，跟你约定好了时间利率到期给你，券商也是受到证监会的监管，会很严格，所以越是大型的券商，这类业务的安全性也越高。

只是通常起投门槛在5万，很多券商也在做新用户招募的过程中，会把门槛放宽到1000元起，这些收益都是4-5%起步，甚至有6%+的。

清流以前专门写过银行、保险、券商理财的科普文章，清流再整理发一下，以下为历史内容：

备注部分理财产品已经下线，仅做演示之用。

一、银行理财1

1、什么是银行理财？

银行存款以其具有的低风险、高便利性、高流通性，即便在理财方式丰富的今天，也一直都是人们进行财富保值增值的主要方式之一。

首先我们先来看看银行理财产品是什么？

银行理财产品是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。在理财产品这种投资方式中，银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式双方承担。

银监会出台的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》对于“个人理财业务”的界定是，“商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动”。

商业银行个人理财业务按照管理运作方式的不同，分为理财顾问服务和综合理财服务。我们一般所说的“银行理财产品”，其实是指其中的综合理财服务。

主要有保证收益的、保本浮动收益、非保本浮动收益几种，最低投资额通常在5万元。收益率大概在2%~5%之间。

2、银行理财分类

银行是经营货币信用的媒介，理财产品和存款产品都是银行经营的一些内容。

今天清鎏就系统地介绍下银行的几种常见产品，包括：

我挨个盘盘：

1）、银行活期存款

银行活期存款是任何人都可以开立的存款账户。

活期存款客户凭银行卡可在全国银行网点和自助设备上存取人民币现金，预留密码的存折可在同城银行网点存取现金。

活期存款利率都是0.3%。

优点：客户可随用随取，资金流动性强。

缺点：利息过低。

2）、银行定期理财

银行定期理财分为两类。

一种是银行定期存款，自己发行的定期存款。

主要特点：银行的定期存款一共有6种期限，分别是3个月、6个月、1年、2年、3年、5年。

存款存款受到国家存款保险制度的保障，在50万元范围内本息全额赔付。

根据“存款自愿，取款自由”的原则，银行存款是随时可以提取的，即既可以提前支取，也可以到期支取。

所有的银行存款都是存入当天起息。

存款对银行来说是负债，是表内业务，银行承担全部风险，必须无条件兑付取款要求。

一种是银行定期理财，主要是合作或者代销的理财产品。

主要特点：理财产品则不受存款保险制度保障，风险由投资者自担。

定期理财则是必须到期才能支取，中途不能提前支取。

理财产品则是银行受托投资，属于表外业务，银行不承担风险。

而理财产品则是设有一定的起息日，投资者买入理财时，资金要在银行账上停留几天，直至起息。

银行定期理财（非自营）因为不是自有产品，具有一定风险。

而银行定期存款是最低风险的，属于保本保息的，基本可以说是零风险，这就是定期存款的安全性。

3）、银行创新型存款

最为大家所熟知的就是「富民宝」，但是不知道什么原因，现在停售了。

这类产品底层资产都是「银行储蓄存款」，完全按照国家要求执行存款保险条款，50万以内100%赔付。

注意看下收益率和退出方式即可，有的可以提前支取，有的则必须等到封闭期结束才行。

4）、银行大额存单

说实话，要不是偶尔有粉丝在后台问，我都不想捎上这个产品。

银行大额存单说白了就是大额存款，起投门槛20万，底层也是银行存款，受保险条款保护。

存款期限有多种可以选择，可以还本付息和按月付息。

收益率就那样吧，最高4%+，好于银行定期存款。

在银行的手机APP，网银，网点都可以买。

除了防止爸妈瞎作，用大额存单把钱锁住，我真的想不出其它值得买它的场景。

在急用钱的时候，可以进行协商转存，去银行办理过户手续。

3、银行理财是怎么赚钱？

2023中国企业500强共实现利润总额44864.25亿元，实现归属母公司的净利润35320.95亿元，分别比上年500强增长20.7%、10.3%。四大行（中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行）遥遥领先，腾讯、阿里入围，分别排在第9位和第7位。

2023年商业银行累计实现净利润2万亿元。富可敌国啊！！！

大家在想银行一定很赚钱吧？那么它们都是怎么赚钱的呢？

1）、赚取利息差

首先说大家都在银行存过钱，银行通过吸收大规模存款。

贷给需要用钱的人，比如房贷。

我们在银行存钱的时候，银行要付给我们利息，银行贷款给需要的人的时候，就收取贷款利息，这是银行的收入。

这两者的差叫利息差，简称“利差”。

也就是说，银行靠的是利差在赚钱。

比如，你去银行办理五年期存款，银行只给你2.75%的年化利息。接着银行把你这笔钱放贷出去，收取对方4.9%的利息。

就这样空手套白狼赚到2.15%的利息差了。

按贷款对象，一般分为商业贷款、不动产贷款、消费贷款、同业贷款等。

这项收入是银行的主营收入，占盈利的很大比重。

以2023年央行公布的一年期存贷利率，存款1.5%，贷款4.35%，中间的差价2.85%就是存贷差，2023年银行利润2万亿，其中的四分之三都是靠存贷差赚取的。

2）、通道业务

银行靠中间业务赚钱，也就是平常我们所说的通道业务。

银行和信托、基金、保险等其它金融机构合作，利用吸收存款的便利性和其它金融机构发行理财产品的迫切性，取得中间业务收入。

理财产品发出去，其它金融机构筹集到资金，银行收取中间业务费（通道费），至于这个理财产品以后能否保本，是否能取得正向收益，银行不负责任。所以当你购买理财产品时需要仔细阅读产品说明书。

3）、手续费及佣金

举个栗子，小王最近在炒美股和港股。

需要把钱转到美股与港股账户，先货币兑换，然后境外汇款。

银行就在这两个步骤上收取了很多手续费。

招商银行，首先它每次会先收取我一笔手续费，费用是我汇款金额的0.1%。

接下来最后一步在境外汇款的时候，它还会收取我一笔电报费/80元人民币。

而且每次我在汇款前需要先把人民币换成美金，它们又可以赚取一定的汇率差。

所以你看，每转一次钱出境，就会被它们收取好几笔费用。

还好，这三个步骤只需自己在网上银行就可以办理了，不用跑去银行柜台办理，这要感谢互联网。

现在办理这类业务的中国人是越来越多了，银行收到的手续费也就越多。

国家允许每个公民每年最多汇出去5万美金，所以大家每年要懂得充分利用这个福利，眼光要长远，格局要放大，不要把投资机会局限于国内。

4）、其它费用

除了上面那些，银行还会收取代理费，咨询费、担保费、年费、卡费、管理费、支票手续费等等。

别小看这些费用，只要是金钱来往，都会被它们收取一笔费用，而这类业务又非常频繁，所以总体来说对银行也是一笔可观的收入。

所谓风过留痕、雁过拔毛，用来形容银行的各项收费一点也不为过。

看到这里是不是觉得银行赚钱太容易了？

但其实这钱没有你想象中的那么好赚，银行业其实是属于高风险业务。

前面说过，银行最大的营收主要是靠存款与贷款的利差。

虽然你2%收取存款，4%放出贷款，但银行是不能把客户存进来的所有钱都放贷出去的，因为万一客户突然全部回来取钱，就会产生挤兑的风险。

所以银行也不是100%能支配储户的钱。

国家为了降低银行的经营风险，会归定银行建立存款准备金。

用保险基金制度来抵御风险。

4、银行理财风险如何识别？

银行存款有《存款保险条例》的保驾护航，再就是存款产品的风险非常小，只要银行不倒闭不破产，几乎没有什么风险，就是客户存款，银行履约支付本息。

清流一般不建议新手小白购买非银行自营的理财产品，大家注意啦。

银行自营的产品主要是活期存款、定期存款、大额存单。

银行代销的理财产品一是风险大，二是出了问题“无处申冤”。

那么如何辨别认清一款理财产品呢？我还是从小白的角度来说说吧。

大家一定要记住有以下几个要点：

1）、银行产品名称：

字眼是理财计划、保险、基金、医疗还是意外，能初判这个产品是理财还是保险又或是基金，要知道银行也会代销很多产品，不见得一定是一个银行理财产品。

2）、银行理财门槛

注意一下产品的起购金额，也就是门槛。

活期存款一般1元就可以投资。

2018年银行理财新规，部分银行理财产品门槛从5万元降至1万元！

3）、银行产品信息：

在银行发行的理财产品的说明书中，都会有一个以大写字母“c”开头的14位产品登记编码，把这个产品登记编码输入中国理财网。

网址——（http://www.chinawealth.com.cn/zzlc/index.shtml）

打开搜索框内查询，就能查到对应的产品。

如果查不到，那就不是真正的银行自营理财产品。

4）、银行理财产品类型

保本保收益保本浮动收益非保本浮动收益

风险递增，大家懂的。

5）、银行理财产品投资标的

债券和货币市场类品种银行的信贷资产或者信托计划结构性产品（挂钩广泛）大宗商品、贵金属、股票、汇率

后两个风险都可以比较大或很大，

如果有涉及，就看下面的风险级别大致判断投资的比例。

6）、银行理财产品风险等级

基本上银行都会根据综合风险把自己的理财产品划分为5个等级。

比如招商银行分为：

谨慎型产品（R1）稳健型产品（R2）平衡型产品（R3）进取型产品（R4）激进型产品（R5）

产品类型来说保本保收益的基本上是R1、保本浮动收益的为R2。

再看投资标的，以招商银行R2级别为例：

7）、银行理财产品收益率

收益率一般有两种展示方式，七日年化收益和业绩比较基准。

七日年化收益，是把最近7天的平均收益，进行年化以后得出的数据；

业绩比较基准，是银行根据该产品过往业绩或本类别所有产品历史业绩，推断的最终收益的预估值。

需要注意的是，不管是银行职员说的还是页面显示的收益率，都是估算的，并不是真正能拿到的收益。

还有，除非产品说明里面写着产品保证本金，其他不管谁说没风险，或者手写合同之类的，保本保收益什么的都不要信。

正常的低风险理财产品，收益率一般在2~5%，如果一个产品的收益率超过这个值，一定要注意它的风险等级，然后考虑是不是匹配自己的风险承受能力。

举个栗子：银行“飞单”的收益特别高，一般是银行自营理财产品的两三倍，如果投资者盲目追求收益，就很可能掉进“飞单”陷阱，使本金遭受损失。

一个产品在流动性、收益率和风险上，顶多能占俩优势，三个全占了估计就离暴雷不远了。

8）、银行理财产品募集期和清算期

简单来说就是产品开始发售到发售结束的时间，和产品到期以后钱什么时候能够还给我们的时间。

很多时候，我们的实际投资时间都是超过了标明的理财计划投资期限（也就是产品投资期）的，这无形中也是拉低了我们的实际收益率。

二、保险理财

1、什么是保险理财？

保险理财实际上并不是“理财产品”，而是指集保险保障及投资功能于一身的保险产品。

保险理财其实是指通过保险进行理财，指通过投保保险对资金进行合理安排和规划，防范和避免因疾病或灾难而带来的财务困难，同时可以使资产获得理想的保值和增值。

保险因为它的特殊性，现金价值，身故保险金，都是合同订立时，直接写在合同里的，确定的，刚性兑付。

所以如果你用理财产品的角度来衡量它，这就是一款保本、固定收益的产品。

又因为这款产品可以部分领取，在需要用钱的时候，可以提一部分钱出来，或者保单贷款，所以流动性也不错。

2、保险理财的分类

保险理财并没有具体的分类，这个和银行理财、券商理财不同。

他们的底层都是寿险，形式和功能上有所差别。

清流来聊聊通过保险理财的几种形式。

年金保险、分红保险、投资连结保险和万能保险。

我挨个盘盘：

1）、分红险

分红险指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。

在中国银保监会目前的统计口径中，分红寿险、分红养老险、分红两全险及其他有分红功能的险种都被列入分红险范围。

分红险红利来源主要是死差益、利差益和费差益。

关于费差，死差，利差，知乎大神李元霸有篇文章讲到到保险盈利的原理，大家可以自己看看。

2）、年金险

年金保险是指投保人或被保险人一次或按期交纳保险费，保险人以被保险人生存为条件，按年、半年、季或月给付保险金，直至被保险人死亡或保险合同期满。

年金险是人寿保险的一种，保障被保险人在年老或丧失劳动能力时能获得经济收益。

年金保险按给付保险金的限期不同，分为三种：

1) 终身年金保险，亦称“养老年金保险”，或“养老金保险”；

2) 定期年金保险；

3) 联合年金保险。

年金险产品会有确定返还和分红两部分组成，确定返还是根据合同约定返还年金，分红部分一般是不承诺不保证的，可有可无，多少也根据各个保险公司自己的经营状况。

年金险保费进入保险公司后，除了会购买安全性的理财产品外，还会拿少部分做风险投资，这部分风险投资的回报决定分红的多少。

但底线是不赔钱，客户无需承担赔钱的风险。

我们来看看养老年金。

以最近招商信诺的新品自在人生A为例。（历史产品已经下线）

（投保或测算收益）

30岁男性，20年每年缴1万元，60岁开始领取年金。

60岁之后，每年可领2.4万元，且保证领取20年。

举例来说，老李按上面的方式投保了该年金，但老李不幸在70岁身故。

那么保单合同依然有效，由保单指定的其他受益人继续领取10年的年金。

换言之，到最后老李或者其家人一共最少可以领回48.8万，是20万本金的2.44倍。

如果老李长命百岁，那么老李一共可以领回年金100万，是20万本金的5倍。

虽然年金险的IRR，基本都是在3-4.5％之间浮动。

但在负利率的货币环境之下，能一直保持稳定且高于未来市场平均存款利率，那就是一笔很不错的投资了。

3）、投连险

投资连结保险，简称投连保险，也称单位连结( unit-linked)，证券连结(equity-linked)，变额寿险(variable life)，是一种较新形式的寿险产品。

20世纪50年代起源于欧美，2000年左右，被平安率先引入国内。

投连险的主要特点就是集保障与投资功能于一体，这一点与万能险很类似，

其保障可以提供身故、全残、重大疾病等。

不过投连险与万能险，也有明显的区别，主要是其投资账户的设立及风险不一样，万能险会根据不同的产品设立不同的万能账户，其账户会有最低的保证利率，而实际的结算利率会再高一些。

投连险则是保险公司根据其投资计划，设立数个投资账户，投资于股票、基金、债券、存款等，绝大多数账户都不保证收益（可能亏损），投保人在投保时根据个人的风险喜好，选择不同的账户或进行账户组合。

也就是说投连险的产品形态与万能险（下面会讲）类似。

但其投资账户的设置却与基金很像，所以有人也将投连险简单理解成：保障型保险+基金。

此前安盛保险事件，一夜之间巨亏95%，投保人不仅本金无回、还倒欠保险公司巨额管理费，也实在是突破大家的想象。

投连险算得上较高风险的保险产品，低风险偏好者需谨慎选择。

其实清鎏对投连险的态度，以当下市场上产品来看，对于大多数投保人而言，是没有必要选择投连险的，还不如去基金定投。

4）、万能险

万能险，是指包含保险保障功能、并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险险种。

万能险最早出现在上世纪70年代的美国，当时的形态是万能寿险，英文名字叫Universal Life。

我们知道，最古老的、最普通的寿险是定额的终身寿险，这一类产品合同条款简单、保险责任清晰，所以在国外很受欢迎。

但是对于有些客户来说，这一类定额的终身寿险并不能完全满足他们的需求；比如说，他们在某个阶段对于保额的要求可能会更高，也可能在某个阶段经济拮据，手头没那么宽松，而万能险就是在这个情境下应运而生的。

万能险设计的基本初衷就是：客户可以自行调整保额，也可以自行调整所缴保费，这样就解决了上面所说的两个问题。

万能保险，与传统寿险一样给予保护生命保障外，还可以让客户直接参与由保险公司为投保人建立的投资帐户内资金的投资活动，保单价值与保险公司独立运作的投保人投资帐户资金的业绩挂钩。

大部分保费用来购买由保险公司设立的投资账户单位，由投资专家负责账户内资金的调动和投资决策，将资金投入到各种投资工具。

万能险最大特点是，所有该项目的保费由投资专家负责账户的投资，给与客户保底利率的复利增值。

那什么是复利呢？

以上两图不言而喻。

万能险在欧美占据了很大的市场份额，但是来到中国却走了一些弯路，给老百姓留下好的印象，还记得清流刚进入金融行业，以前的一位老领导说他有一份万能险要退掉。

我问他为什么要退？他说有一位金融业的朋友跟他说万能险很坑人。

我说帮你看看同条款吧，领导把他家的很多合同都给了我做保单整理。

我首先看了他想退的这份万能险。

首先，它是一个理财账户，但是也有保障内容，身故赔付保单价值和保额之和。

其次，保障成本非常之低。

再次，如果持续缴费，公司第六个保单年度。按照期缴保费的5%给与奖励。

最后，我打了公司的400电话，询问当时的账户价值是多少？

具体数值记不得了，但是领导听了非常高兴，马上就说啊，不退了，不退了。

清流也做过其他公司的万能险保单整理，发现初始费用跟保障成本比例高，很多年之后，账户价值跑不过保障成本了，账户价值会变成负数。

所以不是所有的万能险都是真万能，谨慎选择是关键。

4、保险理财都有什么作用？

保险理财不仅可以让钱生利息，还具备以下的功能：

1）、保障功能

保险理财底层都是寿险，本身具有身故责任。

通过添加附加险，还可以具有重疾保障，医疗费用报销，意外身故高额赔付，意外医疗门诊，住院费用报销的功能。

2）、锁定利率

金融大环境利率下调，提前购买，锁定利率，即便未来存款利率跌破到负数，保证最低2.5% 的复利伴随你一辈子。

3）、财产传承

意外发生后，保险可做到受益人继承财产，银行理财很有可能人财两空。

所以，保险理财具有安全性（法律的基本特性）、流动性（保单贷款，部分领取功能）和收益性（长期复利）如果不是短期资金使用，真的更胜一筹。

三、券商理财

1、什么是券商理财？

券商理财，说白了，就是证券公司帮客户理财。

券商理财也称为集合资产管理业务。

指的是由证券公司发行的、集合客户的资产，由专业的投资者（券商）进行管理的一种理财产品。

它是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品。

通俗地讲就是券商接受投资者委托，并将投资者的资金投资于股票、债券等金融产品的一种理财服务，其风险和收益介于储蓄和股票投资之间。

证券公司是这种理财产品的发起人和管理人。

2、券商理财分类

券商提供的理财产品中，高、中、低风险收益的产品都有，风险收益覆盖范围更广。

最常见的有券商资管、报价回购等产品。

同时，凭借强大的投研和产品创设能力，券商往往会推出独具特色的理财产品，例如收益凭证、国债逆回购等。

1）、券商资管，就是证券公司类资产管理计划的简称，意思就是券商开展帮人管钱的业务，只要是券商用客户的钱来做投资都属于券商资管的范畴。

券商资管的主要分类有：集合资产管理计划、专项资产管理计划、定向资产管理计划、直投子公司的直投基金等。

清流挨个盘盘，金融术语晦涩，大家不感兴趣的话直接跳过。

集合资产管理计划，顾名思义就是集合客户的资产，由券商进行管理和投资，有限定性集合计划和非限定性集合计划之分。

集合资管计划，虽然名字听起来很专业，其实产品的逻辑和银行自营的理财产品差不多。

底层逻辑都是把钱委托给专业机构(银行理财就是银行，券商理财就是证券公司)帮忙做投资。

银行或证券公司拿到我们的钱之后，就到市场上去投资各种金融产品，例如定期存款、货币基金、债券等等。

而限定集合资管计划(5万起投)的，其投资范围会有一定程度的限制，证券公司只能在限定的范围做投资。

和银行理财一样，一般情况，低风险的集合资管计划，基本都很稳健，证券公司虽然没有公开刚兑，但行业人士都懂的。

低风险的集合资产管理计划，一般收益率是3%-6%，期限有长有短，短则一周，长则一年。

限定集合资管计划就是我们最常见的券商理财产品，它的起投门槛相对低，收益相对稳定。

例如微信理财通，在券商理财频道，主打的就是华泰证券的几款低风险集合资产管理计划，181天4.1%。

不过需要定期抢购，门槛5万起，清流看下最近的都是已经售鑫状态。

专项资产管理计划，就是证券公司以管理人身份发起设立的资管计划，委托人人数不超过200人，有债权类专项、收益权类专项等分类。

在投资范围上没有具体限定，资产管理业务中，专项资产管理是限定最少的，是进行其他业务类型的一个通道和平台。

定向资产管理计划，是证券公司接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的条件、方式、要求及限制，通过专门账户管理委托资产。

从性质上，专项资管计划属于资产证券化产品，而定向资产管理计划是银证合作产品。

专项资产管理计划是证券公司依靠自己的资产主动发起成立，定向资产管理计划是证券公司接受客户委托发起。

专项资产管理计划是可以存在多个委托人，而定向资产管理计划一般只有一个委托人。

截至2023年1月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计18.36万亿元(不含社保基金、企业年金以及券商大集合)，较2023年12月底减少3652亿元，减幅达2%。

2）、质押式报价回购

质押式报价回购简称报价回购。

报价回购是符合条件的投资者与其指定交易的证券公司之间、通过上海证券交易所（以下简称“交易所”）交易系统交易的特定债券质押式回购；证券公司提供债券作为质物，以标准券折算比率计算出质押债券的标准券数量为融资额度向投资者融入资金；投资者按照规定收回融出资金并获得相应收益。

概括之，是券商融资、客户融券的一种业务模式，客户可根据融出资金获得利息作为收益，在了结的时候，可对比于约定购回的逆过程，同时，也可参照新质押式回购。

报价回购业务是证券公司提供给客户的现金管理工具，可让闲置资金保值增值。

3）、券商收益凭证

收益凭证是指证券公司以私募方式向（合格）投资者发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。

特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。

虽然和券商资管、质押式报价回购同样是证券公司发行的产品。

但券商收益凭证背后的逻辑，不是把钱交给券商打理，而是借钱给他们。

仔细看它的基本模式是:

收益凭证作为债务融资工具，其背后是以发行方，即整个证券公司作为信用支撑。

通俗点说，收益凭证类似短期债券，证券公司向客户借钱，然后约定期限（一般都是三个月内的短期）还本付息。

某种程度上，你可以理解成这是证券公司的“存款业务”。

收益凭证的发行主体为证券公司，安全性相对较高。

除此之外，收益凭证还具有产品类型多、定期、投资门槛低、成立兑付周期短等优点。

首先，收益凭证一般期限为3个月、6个月等；

另外，从目前来看发行规模占据主导的主要是固定收益类的收益凭证，这类产品通常有保本保收益或有最低保障收益。

最后，投资门槛一般为5万元起投。

以上就是理财科普文章总结。

最后一个问题，很多人看了文章会问：这些理财产品要去哪里买？

其实很多银行、券商、保险、第三方的APP都有，只不过可能大家并不知道他们到底是什么？

对这些产品感兴趣的可以后台咨询或者加清流的微信。

清流，资深投资人，蚂蚁财富、雪球、知乎基金优秀答主。

如果投资上有什么疑惑，可以关注公号“清流财记”（qingliucaiji）

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