原油宝暴雷后 你还敢购买这类理财产品？

5月4日，国务院金融稳定发展委员会召开第二十八次会议。会议指出，要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题，提高风险意识，强化风险管控。要控制外溢性，把握适度性，提高专业性，尊重契约，理清责任，保护投资者合法利益。

随着国务院金融委的会议一开，5月5日，中国银行原油宝爆雷事件就有了新的进展，据媒体报道，中行给出一份协议，表示负价损失由中国银行承担，事后保证金多扣的钱退回，并且退回本金20%。

5日夜里，中国银行发布了《关于原油宝产品客户诉求的公告》

中国银行挂钩芝加哥商品交易所（CME）WTI原油5月期货合约的“原油宝”产品，按照美国时间4月20日CME官方结算价以负值结算，多头客户产生了大幅亏损。原油期货出现负价前所未有，是疫情期间全球原油市场剧烈动荡下的极端表现，客户和中行都蒙受损失。近期中行积极了解客户诉求，本着法治化、市场化的原则，尽最大努力维护客户利益，已经研究提出了回应客户诉求的意见。目前中行相关分支机构正按意见积极与客户诚挚沟通，在自愿平等基础上协商和解。如无法达成和解，双方可通过诉讼方式解决民事纠纷，中行将尊重最终司法判决。同时，中行保留依法向外部相关机构追索的权利。

我们来回顾下，这次原油宝事件：

4月20日，一则原油期货跌为负值的新闻，震动全球。美国芝加哥商品交易所（CME）的西德克萨斯轻质原油（WTI）5月期货合约的官方结算价，收报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。

而数万名购买中国银行“原油宝”的投资者，成为这一历史的亲历者。他们在中国银行购买的“原油宝”的理财产品，挂钩这一合约，因此结算于-37.63美元/桶，不仅亏完本金，还倒欠银行钱，多者甚至高达数百万元。

01 多头与空头

多头与空头，只要接触过股票、外汇、期货等金融产品的都明白。

在金融市场上，有两股力量存在，空头和多头。

比如在股市中，一家公司被曝出问题，这家公司的股票是不是就没人买，所有人都在卖出，这就是空头。

在金融市场中，其就是多空博弈，谁的力量强，就向那边倾斜。

多头：看多，也就是看涨，看好未来的走势，认为未来的走势会上涨。

在股票中，我们散户往往都喜欢抄底，抄底就是一种做多行为。基本上散户抄底，都抄在半山腰上，因为我们做多的力量太小了。

空头：看空，也就是看跌，一件商品在你觉得他要跌了，你会在这个时候去买他吗？显然是不会的。

做多是先买后卖，做空是先卖后买。

量子基金、浑水公司就是全世界有名的做空机构。

02 期货与现货

原油宝就是与原油期货挂钩的，那期货到底是什么呢？

期货（Futures），通常指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

通俗地来讲。

期货，是与现货相对的一个概念。

现货好理解，我们去超市买东西，一手交钱一手交货，交易的是“现在的货物”。

期货交易的是“未来预期的货物”。

举个栗子，我是水果商人想要买苹果，但是呢，今年的苹果还没上市，怎么办？那是不是意味着无法交易，不是的，我们可以以现在的价格和果农签订合约，买下今年的苹果。

我和果农签订了这个“标准化合约”，等到苹果成熟，我凭着这份合约就可以换取苹果了。

再来看看期货的交易过程。

买入了一份“标准化合约”，这叫做建仓，也叫开仓。

买入后一直持有到上市的日子，这一过程叫做持仓。

卖出已买入的合约，或者买入已卖出合约的行为，就叫做平仓。

比如：过了一个月，我觉得苹果价格会跌，于是我将手里的苹果合约卖给了另一人，这就是平仓。

这里的上市的时间就是“将来某一特定的时间”，在这一时间，我们必须用“标准化合约”去换取实物，也就是苹果，这叫实物交割。

期货与股票有许多不同，其中最大的不同就是实物交割。

我们买入股票后，完全可以持有五年十年，完全没有问题。

但期货不可以，到了“将来某一特定的时间”，必须进行实物交割。

所以，期货市场是一个比股票市场还要复杂的地方，风险也要高得多，不懂的人不要随便入场。

大部分投资者会在“将来某一特定的时间”之前择机把买入的合约卖出（多头），或者把卖出的合约买入（空头）。

这个“将来某一特定的时间”是他们交易的最后一天，所以被称为最后交易日。

没有实物交割能力的投资者只能在最后交易日之前平仓。

03 原油期货

全球原油期货交易市场中，主要是这这三种原油期货合约：

纽约商业交易所（NYMEX）上市的轻质低硫原油（即西德克萨斯中质原油WTI）期货合约；

伦敦国际石油交易所（IPE）上市的BRENT（北海布伦特原油）期货合约；

以及新加坡国际金融交易所（SIMEX）的迪拜原油（DUBAI）期货合约。

原油宝是哪种原油期货呢？

也就是“5月WTI原油期货”。

专业术语叫做“WTI2005原油”，“20”表示2023年，“05”表示5月份。

04 空头杀多头

了解了基础知识，我们再来看这场大屠杀。

被屠杀的都是没有现货交割能力的散户，而且只是很小比例的散户。

大部分散户都在之前进行了换合约。

WTI2005原油的交割时间是北京时间4月21日的凌晨2时30分，交割价格按照2:28-2:30这3分钟的平均价格结算。

持仓到凌晨2:30的散户，就是按照这一结算价格平仓。

多头需要卖出之前买入的期货合约，空头需要买入之前卖出的期货合约。

而能够进行现货交割的机构已经不再参与游戏了，多头卖出的合约没人接盘。

一开盘，原油价格就从18美元/桶飞速下滑。

没人接盘，跌。

油价创历史新低，每桶跌破1美元。

还没人接盘，再跌。

油价创历史新低，每桶跌破0.01美元。

还是没人接盘，继续跌。

于是空头开始了疯狂砸盘行为，加速下跌。

下跌越多，多头亏损越多，本金亏完了，期货公司就会对其强制平仓，也就是爆仓。

多头爆仓导致价格更大的下跌，价格下跌后