第一期：理财子公司扬帆起航， 中国资管市场新业态未来可期

三、牌照申请阶段与筹建期的关注重点

在理财子公司的牌照申请与筹建阶段，商业银行应当对于子公司的注册地选址、组织架构设计、注册资本金的使用限制和对母行资本充足率的影响、以及展业所需的相关资质等方面，予以充分关注并根据银行自身情况进行分析和制定具有适用性的方案。

➤注册地选址

理财子公司在选择注册地的时候，一般会从地方政策的支持力度、展业的便利性、对于人才的吸引力以及与母行沟通的便利性四个方面进行考量。同时，注册地的选择还应当符合母行整体的战略布局。

根据目前已公开披露了理财子公司注册地选址的14家银行来看，建行将理财子公司的注册地选择在深圳，此外，多家非上海本地法人银行也有意在上海注册成立理财子公司。

➤集团生态圈的竞合与共赢关系

对于有多家子公司牌照的商业银行，在申请理财子公司牌照的同时，做好充分的业务规划与产品规划，与集团生态圈的各主体形成良性的竞合关系，共创集团良性生态圈。

基金公司：结合理财子公司的优势，理财子公司的产品设计上将以现金管理类与固收类产品为主，除标准化资产，也可投向非标准化债权类资产，包含了一级市场投资。而公募基金公司拥有较强的权益投资能力，可重点发展主动权益类产品，专注二级市场投资。集团内公募基金公司可为理财子公司提供资产管理人、投研能力输出等。信托公司：银行理财子公司无法直接投资信贷资产，也不能开展租赁等业务。理财子公司与信托公司在资金信托中仍有合作空间。保险公司：保险机构资金目前主要是在银行做托管业务、大额存款业务，以及认购银行理财产品。未来保险资管也可在长期资产管理、股权投资管理、大类资产配置、养老产业中加强合作。证券公司：券商资管可作为理财子公司产品中的产品资产推介方。券商资管因其较强的主动管理能力，也能为理财子公司提供权益类产品委外或是投顾方面的服务。

➤公司架构设计思路

银行理财子公司作为独立的法人机构，具有独立的经营决策权、资源配置权、人员聘用权和独立的考核与激励机制。厘清实现独立运营所需的组织架构，针对空缺岗位逐步完善人才体系，应当是银行在子公司筹建前期重点关注的问题之一。

基于国内环境，并参考国内外理财子公司的组织架构搭建的先进经验，商业银行理财子公司一般考虑：

顶层设计：在股东大会下设董事会，负责公司运营管理与重大决策；董事会下设薪酬、战略、风险、审计委员会；同时，在经管理层设置投资决策委员会、风险管理委员会等专业委员会。经营管理架构：一般主要包括产品管理、投资与研究、销售与市场、运营和风控法务五个模块。 

➤注册资本金的使用及影响分析

根据《理财子公司管理办法》的相关要求，银行理财子公司可以运用自有资金开展存放同业、拆放同业等业务，投资国债、其他固定收益类证券以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。但同时也对自有资金投资提出了一些限制，对此，银行理财子公司在使用注册资本金进行投资时，应当注意：

保留一定金额的现金及银行存款，以提高资金的流动性和安全性，保障日常经营活动的正常开展；通过投资低风险、高流动性资产，如现金管理类产品及固收类基金，以提高自有资金的利用效率；在确保满足法规的要求和日常所需资金不受影响的前提下，理财子公司可将剩余闲置自有资金投资固定收益类产品等，通过多元化资产配置提高自有资金收益率。

与此同时，银行应当关注理财子公司的注册资本金对母行资本充足率的影响。母行层面计算资本充足率时，会将对理财子公司的出资部分作为“核心资本扣除项” 中的“对有控制权但不并表的金融机构的核心一级资本投资”项目从核心资本中扣除，在短期内将会一定程度的降低银行并表前的资本充足率。

➤理财子公司的展业资质

目前和理财业务高度相关的资管资质包括：衍生品资质，外汇业务资格、QDII资质，基金代销资质等。展业资质因理财子公司单独法人的特点，原理上都需要重新走申请或备案流程。理财子公司可在筹备期同步准备相关资质的申请。目前已开业批复的三家理财子公司中，工银理财有限责任公司拥有普通类衍生产品交易业务资格和外汇业务资格。