朝朝宝的秘密 最近招行在自己的App里推广了一种新的理财产品：朝朝宝。朝朝宝最大的卖点有2个：1，利用快赎功能无缝对接支付场景，从而实... 

来源：雪球App，作者： ice_招行谷子地，（https://xueqiu.com/1821992043/170927193）

最近招行在自己的App里推广了一种新的理财产品：朝朝宝。朝朝宝最大的卖点有2个：1，利用快赎功能无缝对接支付场景，从而实现类似余额宝和零钱通类似的功能，但是实际上功能要远比余额宝和零钱通强大的多的多；2，7日年华收益率达到3.05%左右，显著高于一般宝宝类产品和货币基金近期的收益。这个产品一经推出立刻吸引了广大招行粉丝的注意力。

我作为招行的客户和股东，对这个产品既高兴又好奇，还有点担心。高兴的是招行设计出如此强大的产品，好奇的是朝朝宝究竟是如何实现高收益的，担心的是这会不会动摇招行零售活期存款的存量和增速。于是，我找来了朝朝宝的说明书仔细地研究了一下，里面还是发现了不少有意思的小秘密。

强大的功能秒杀所有同类产品

作为一个长时间研究理财的投资者，我对于管理流动性的工具有十几年的使用经验了。从最初招商基金推出的T+1货币基金，到后来余额宝实现了有限度T+0,再到余额宝和零钱通可以直接对接支付，最后到招行推出朝朝宝。可以说，在朝朝宝出现之前，流动性管理工具的便捷性和易用性经过十几年的演进已经接近完美了。余额宝和零钱通可以直接对接支付场景使得备付金和活期几乎失去了存在的意义，但是它们的完美还差最后一步：无法支持竞争对手，无法取现。如果用户需要现金的时候，还必须把零钱通或余额宝中的钱提现到银行卡再从银行卡中取现金。相比余额宝，朝朝宝最大的优点是支持微信支付。相比于零钱通，朝朝宝最大的优势是支持支付宝。

朝朝宝的功能已经完美地覆盖了所有应用场景，包括但不限于：ATM取款，无缝对接支付宝和微信支付，招行App内转账，自动还信用卡/贷款，无卡取现，POS机刷卡，银联/网联支付，招行App内购买金融产品等，更详细的内容如下图1所示：

图1

而且，需要注意的是朝朝宝的支付场景中是优先从活期账户扣款，如果活期账户余额不足时就会启动朝朝宝的自动快速赎回功能，实现快速赎回并对接支付渠道。朝朝宝的当日快赎额度最高为5万元。可以说，朝朝宝几乎满足了普通用户日常对于金融场景的全部需求，能够完美地替代活期成为流动性管理工具。

做到收益率远超宝宝们的秘密

朝朝宝第二个大卖点就是其收益率，现在一般货币基金的7日年化收益率在2.4%左右，而朝朝宝的7日年化收益率在3.05%，高了大于0.6%。那么，朝朝宝是如何做到的呢？首先通过朝朝宝的说明书，我查到朝朝宝背后对接了5个招商理财公司发行的类似现金理财计划：招银理财赢聚宝盆1~5号现金理财计划（以下简称聚宝盆）。这5个理财计划是同源理财产品，投资范围，规模，费率，策略等都相同，所以只需要研究其中一个理财计划就可以了。

我下载了招银理财赢聚宝盆5号现金理财计划的说明书，发现这个产品真是非常有意思。首先，这款产品限制单一投资者的购买额度，每人最多只能买1万元。也就是说朝朝宝对接了5个理财计划，对于个人投资者每个上限是1万元总计5万元。而每个聚宝盆的上限是1000亿。如果每个客户都用满额度那么最多只能支持1000万客户。

通过阅读说明书，我发现聚宝盆的投资方向如下图2所示。我对比了聚宝盆和招商基金货币基金的投资范围。发现二者基本完全一致，按道理说相同的投资范围不应该产生这么大的收益差距。我继续往下找，最终让我找到差距的原因。

图2

在聚宝盆说明书的第11页，投资限制章节，我找到了如下的内容：

本理财产品总资产/理财产品净资产不超过 140% （如监管有最新规定的参照调整）。

所以，聚宝盆之所以能够取得超额收益，在于它可以使用杠杆。所谓杠杆就是除了理财产品销售获取的资金外，聚宝盆可以从市场拆解短期低成本资金再投放到中长期高收益率资产中去，通过期限错配获取超额收益。而对比货币基金虽然也有买入返售作为拆入资金，但是这部分只要是为了应付短期流动性，杠杆率很低。

会不会动摇招行零售活期存款的存量和增速

关于这个问题，我专门向招行内部知情人士请教。相关人士回答：您的顾虑，已经充分评估过。每个人最高额度是5万。相对于它对于客户体验的提升，尤其是代发客户的资金留存及综合业务收益，影响还是可以承受的。

在互金从金融领域撤退的今天，招行正在凭借最近几年在金融科技上的持续投入，不断自己革自己的命。对于招商银行这种勇于创新，勇于变革的银行，我选择无条件支持，坚定看好它的伟大前程！

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