19只权益类银行理财“破净” 有单只产品亏损超50% 基金保险理财青年突击手

本报记者 苏向杲

据中国理财网披露的数据显示，截至7月20日，银行理财子公司发行的处于存续期的权益类产品合计30只。其中，19只净值低于1元，处于“破净”状态，占比高达63%，有单只产品亏损超过了50%。

权益类银行理财

大面积“破净”

银行理财向来是“稳健理财”的代名词，缘何有产品大比例亏损？

这源于2023年银行理财市场净值化转型。转型后，按投向的资产，银行理财分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类、混合类等大类。其中，权益类银行理财是指投资权益类资产的比例不低于80%的银行理财产品，也就是说，该类银行理财产品的结构在本质上已经与股票型基金没有区别，净值随市场波动。

权益类银行理财产品也是在银行理财子公司陆续成立以后才出现的，而在银行理财子公司出现之前，银行理财产品不能直接投资股票。

从目前存续的30只权益类银行理财产品看，截至7月20日，仅有11只净值超过1元。其中，有10只的净值在1元至1.2元之间，有1只净值为1.7312元；其余19只净值均低于1元，其中3只净值低于0.8元，即这3只的净值亏损超过20%。

就上述现象，中信证券首席经济学家明明对记者表示，权益类银行理财大面积“破净”与两方面因素有关：一是银行理财机构的权益类资产投研能力还有待提升；二是权益类市场本身波动较大，资产管理难度更高。

邮储银行研究员娄飞鹏对《证券日报》记者补充说，近期权益类理财产品“破净”，主要受股票市场波动回调的影响。

尤为引人注意的是，某股份制银行旗下理财子公司的一款理财产品，其净值已经跌至0.4945元，也就是亏损超50%。该产品一季度报告显示，其起始日期为2023年5月26日，一季度末持有青岛啤酒、20国债09、贵州茅台、药明康德等资产。

除收益率表现普遍较差之外，权益类银行理财的数量也较少。普益标准监测的数据显示，截至7月16日，全市场共存续理财产品34901款。其中，固收类产品最多，占比超过90%；而权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，两类合计占比不到2%。

实际上，此前部分银行理财子公司对权益类理财产品颇为热衷。但2023年以来，银行理财市场经历两次“赎回潮”后，净值大幅波动对银行理财子公司带来管理压力，不少理财机构开始降低权益类产品占比，并热衷于推出净值波动更低的摊余成本法理财产品及混合估值法理财产品，以期实现净值低波动。

除市场因素之外，权益类银行理财数量较少也与银行理财的投资者本身风险偏好较低、权益类产品不被投资者认可、投资者线上购买不方便、银行理财机构主动压降等因素有关。

明明认为，银行理财的历史沿革以及当前的团队构成，决定了其优势项主要在于固收类资产的投研管理；同时投资者习惯于在购买权益类理财产品时直接选择基金，对银行理财产品持观望态度。

冠苕咨询创始人周毅钦对《证券日报》记者补充说，权益类银行理财产品大部分是在2023年上半年之后发行的，近两年来资本市场整体表现不佳，“破净”在所难免。此外，权益类理财产品的风险评级较高，基本上四级起步，根据监管要求，除非和客户约定，四级以上理财产品需要客户在银行网点进行购买，所以这类产品的销售方式与绝大部分客户已经习惯的手机银行APP、网银等销售渠道有所不同，销售上有一定的难度。因此，理财公司现阶段发行权益类理财产品主要还是以试水为主。

银行理财子公司

要提升投研硬实力

就目前权益类银行理财产品“破净”率高、产品数量少的现状，多位专家认为，一方面，该类产品发展空间大，银行理财机构要强化投研能力；另一方面，投资者也要根据风险偏好适度投资。

娄飞鹏表示，权益类银行理财虽然规模占比较小，但发展空间仍然较大，理财机构可在加强研究的基础上，根据客群特点和需求研发、推出相应的理财产品，以满足多元化的理财需求。

明明也表示，银行理财子公司既要加强人才管理，通过内部培养和外部吸纳等方式建立专业的投研队伍，提升投研硬实力；又要加强宣传，改变投资者固有认知，让市场接受权益类理财产品。

对投资者而言，娄飞鹏建议，投资者应该根据自身风险偏好特点，购买适合的理财产品，对于追求高风险高收益的群体，可以适当配置权益类理财产品。

明明建议，投资者购买前应了解清楚产品的具体投资标的和风险收益特征，根据风险偏好进行选择，且要注意产品的流动性和提前支取规定，结合市场环境变化，动态调整资产的配置比例。