江苏自考07524《公司理财》教材大纲 理财课程教材

高纲1499

江苏省高等教育自学考试大纲

07524   公司理财

南京大学编

江苏省高等教育自学考试委员会办公室

Ⅰ  课程性质与课程目标

一、课程性质与特点

《公司理财》是经济管理类专业必修课。它是为培养适应市场经济发展需要的、应用型的投资理财专业人才服务的。本课程是关于企业进行筹资、投资、资本营运和价值评估和管理的一门专业课程。本课程要求理论联系实际，要求学生掌握公司理财的基本概念、基本理论和方法，能利用所掌握的理论知识解决实践问题，并能对理财理论、方法进一步发展与完善。

二、课程考核目标

通过本课程的学习，使学生在明确企业理财目标、内容的前提下，根据不同的金融市场环境和条件，运用货币时间价值理论，结合企业生产经营的实际情况和存在的实际问题，进行理性的筹资和投资。在不断降低企业资本成本的前提下，为企业及时、足额筹措所需的自有资金和借入资本，及时、适当调整企业的投资战略和投资结构，控制和降低企业的投资风险，提高企业的投资回报率。

三、与相关课程的联系与区别

本课程与会计学、金融学等课程联系较紧密，是综合性和实践性较强的课程。

四、课程的重点和难点

    从公司理财的基本相关知识点入手，在掌握公司财务领域中最重要的理论概念的基础上，重点考核考生对公司筹资、投资决策、收益分配、资金管理等公司理财决策过程的理解情况。侧重于考核公司理财基础知识的同时，考核考生是否全面、系统的掌握筹资、投资、收益分析、资金管理等公司理财决策理论，难点是资产估价、收益与风险、资本结构与股权股利政策等内容。针对这些重难点，希望考生尽可能的结合教材案例，理论联系实际来理解掌握。

Ⅱ  考核目标

本大纲的考核目标，按识记、理解和应用三层次规定应考者应该达到的能力层次要求，各能力层次的含义是：

识记：要求考生能够知道有关的名词、概念、原理和知识的含义，并能够正确认识和表达。例如：筹资方式的含义等。

理解：要求考生能够在识记的基础上，全面地把握基本原理和基本知识，掌握有关原理、概念的区别和联系，并能够根据考核的不同要求，做出正确的解释、说明和论述。例如：理解资金成本的内涵，能够解释资金成本在企业筹资、投资决策管理中的应用，能够说明不同筹资方式资金成本的表现形式。

应用：要求考生能够在理解的基础上，运用课程规定的有关知识分析和解决应用的问题。如计算、分析等。例如：关于银行借款、债券筹资、普通股票筹资的成本以及加权平均资金成本，能够正确运用相关计算公式，对计算结果进行相关分析。

Ⅲ  课程内容与考核要求

第一篇  财务估价基础

第一章  财务管理概述

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，了解财务管理的内容、财务经理的职责；掌握财务管理目标与委托代理关系；熟悉固定索取权、剩余索取权的基本含义；掌握金融资产的特点与价值决定因素；了解有效市场假说的基本含义及其对公司理财的影响。

二、考核知识点与考核要求

第一节  财务与财务经理

    识记：财务管理内容

第二节理财目标与代理问题

识记：公司理财目标

    理解：代理问题与公司治理

第三节 金融市场

识记：金融市场的作用及类型

理解：有效市场假说的基本含义

第二章  财务分析

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，熟悉企业经营战略与财务分析的基本框架和方法；熟悉会计分析的目的与步骤，了解会计数据调整的基本内容；掌握趋势分析、结构百分比分析和财务比率分析的基本方法；掌握公司经营业绩与财务状况的评价指标和分析方法；掌握现金流量分析与财务预警分析的基本方法。

二、考核知识点与考核要求

第一节  财务报表分析概述

识记：①经营分析与财务分析的框架； ②财务报表构成；③ 财务报表的分析方法。

第二节  财务比率分析

应用：①偿债能力分析；②营运能力分析；③盈利能力分析；④市价比率分析。

第三节  现金流量与风险分析

应用：①流动性分析指标 ；②财务弹性分析指标。

第三章 证券价值评估

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，掌握债券现值估价法和收益估价的基本原理；了解债券到期收益率与风险溢价的决定因素；掌握股权自由现金流量和公司自由现金流量的确定方法；熟悉稳定增长模型、两阶段模型估价方法；掌握乘数估价法的类型和估价的基本方法。

二、考核知识点与考核要求

第一节  货币的时间价值

    识记：货币时间价值的概念

    应用：货币时间价值的计算

第二节  Excel时间价值函数

    识记：计算现金流量的终值、现值的基本模型。

第三节  债券价值评估

    识记：债券收益率的决定因素

    应用：债券价值评估的计算

第四节  股票价值评估

应用：①两阶段模型股票价格的计算

理解：①股权自由现金流量模型；②公司自由现金流量模型。

第五节  乘数估价法

理解：乘数估价法的类型和估价的基本方法

第四章  风险与收益

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，了解预期收益率与必要收益率的关系；掌握风险与收益的均衡方法；熟悉组合投资中风险与收益的分析方法；掌握资本资产定价模型的影响因素与确认方法；了解多因素定价模型以及定价模型的作用。

二、考核知识点与考核要求

第一节  历史收益率与风险的衡量

识记：①风险的含义与分类；②历史收益率的定义。

第二节  预期收益率与风险的衡量

    识记：预期收益率的确定

第三节  投资组合收益与风险

理解：组合投资中风险与收益的分析

识记：风险资产组合有效边界的含义

第四节  资本市场线

理解：资本市场线模型

第五节  资本资产定价模型

识记：资本资产定价模型的假设

理解：①资本资产定价模型的影响因素；②资本资产定价模型的确认方法。

第二篇   资本预算

第五章  资本成本

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，了解资本与资本成本的经济含义；掌握项目投资决策的基本法则；掌握各种资金来源的资本成本的计算方法；掌握加权平均资本成本和边际资本成本的确认方法；明确公司资本成本与项目资本成本的关系。

二、考核知识点与考核要求

第一节  财务决策法则

    识记：①资本成本的概念；②投资决策的法则。

第二节  资本成本计算模型

应用：①个别资金成本的计算；②综合资本成本的计算。

第三节  边际成本与项目成本

应用：①边际资本成本的计算；②投资项目资本成本的计算。

第六章  资本预算决策

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，理解附加效应、沉没成本、机会成本的基本含义；掌握投资项目现金流量预测的原则和方法；掌握净现金、内部收益率、获利指数、投资回报率的评价方法；熟悉项目风险敏感性分析和情景分析，了解风险调整的基本方法；了解项目评估的WACC法、APV法、FCFE法三种方法的联系与区别。

二、考核知识点与考核要求

第一节  项目现金流量预测

    识记：①有关成本的概念；②现金流量预测的原则。

    应用：项目现金流量的简化计算

第二节  投资项目评价准则

应用：净现金、内部收益率、获利指数、投资回报率的评价方法。

第三节  投资项目风险分析

识记：①风险敏感性分析的含义；②情景分析的含义；③项目风险调整的基本方法。

第四节  资本预算与负债融资

识记：WACC法、APV法、FCFE法三种方法的联系与区别。

第三篇  融资决策

第七章 资本结构

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，掌握经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认方法；熟悉资本结构、资本成本与公司价值的关系；掌握利息抵税效应与财务危机成本对公司价值的影响；了解债务代理成本与股权代理成本与公司资本结构的关系；明确不对称信息、控制权争夺对资本结构的影响。

二、考核知识点与考核要求

第一节  杠杆分析

    理解：经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认。

第二节  完善市场的资本结构理论

    理解：①MM理论；②利息抵税效应。

第三节  财务危机权衡理论

    识记：财务危机成本的概念

    理解：财务危机成本对公司价值的影响

第四节  代理成本权衡理论

    识记：①债务代理成本的概念；②股权代理成本的概念。

第五节  信息不对称与控制权理论

    识记：①信号传递理论的含义；②优序融资理论的含义；③控制权理论。

第六节  实践中的资本结构策略

    识记：资本结构的影响因素

第八章  股利政策

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，掌握现金股利与股票股利的动机；熟悉股票回购与股票分割对公司价值和投资者收益的影响；了解股利政策无关论和税收差别理论的基本思想；理解股利政策与公司价值、税收、代理成本、交易成本等基本思想；掌握股利政策的决定因素和实物中的基本做法。

二、考核知识点与考核要求

第一节  股利支付方式

    理解：现金股利与股票股利的动机

    识记：股票回顾与股票分割的概念

第二节  股利政策理论

    识记：股利无关论与税收差别理论的观点

第三节  股利政策的实施

    理解：股利支付政策的评价与选择

第九章  长期融资

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，了解私募股权融资、IPO、股权再融资的发行条件；IPO的发行程序及销售方式、新股发行的定价方法；了解长期借款保护性条款的类型和内容；了解债券的种类和创新，以及债券的评级内容；熟悉融资性租赁与经营性租赁的区别，租赁对税收和资产负债表的影响。

二、考核知识点与考核要求

第一节  股票融资

    识记：①普通股跟优先股的区别；②私募股权融资的概念；③IPO相关概念；④股权再融资的概念及股权融资的优缺点。

第二节  长期债务融资

    识记：①长期借款融资与公司债券融资方式的比较；②租赁对税收的影响。

第三节  租赁融资

    理解：经营性租赁与融资性租赁的比较

第四篇  营运资本管理

第十章  现金与应收账款管理

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，了解公司持有现金的主要目的；掌握目标现金余额的确认方法；熟悉公司现金流量的日常管理；掌握公司信用政策的分析与决策方法；熟悉应收账款的全程信用管理模式。

二、考核知识点与考核要求

第一节  现金管理

    识记：①持有现金的原因与成本、现金的日常管理；②存货的经济批量。

    应用：最佳现金持有量的确定

第二节  应收账款管理

    识记：应收账款的功能与成本、应收账款的日常管理。

    理解：信用政策的确定

第十一章  短期融资与财务计划

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，熟悉商业信用融资特点、融资方式；掌握短期融资类型和成本的计算方法；熟悉无担保贷款条件和短期担保贷款类型与特点；了解流动资产组合策略和短期负债的组合策略；掌握现金预算和短期融资计划的编制方法。

二、考核知识点与考核要求

第一节  短期融资方式

    识记：①商业信用的含义；②商业票据的概念；③短期借款的类型及特点。

第二节  短期融资策略与计划

    识记：流动资产组合策略的三种类型及特点

    理解：①现金预算的编制；②短期筹资计划的编制。

第五篇  价值评估与价值管理

第十二章  财务评估预测与价值评估

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，了解财务预测的步骤和财务预测变量之间的关系；掌握预计财务报表的编制方法和外部资金需求量的确认方法；理解预计财务报表调整变量的确认和报表调整方法；掌握内含增长率和可持续增长率的含义和分析方法；熟悉现金流量折现法、乘数法在公司价值评估中的应用。

二、考核知识点与考核要求

第一节  财务预测建模

    识记：财务预测步骤与变量之间的关系

    理解：①外部资金需求量的确认方法；②财务报表调整变量的确认与分析。

第二节  增长率分析

    理解：①内涵增长率的含义和分析；②可持续增长率的含义和分析。

第三节  价值评估案例

    识记：乘数法的应用

第十三章  价值创造与价值管理

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，掌握经济增加值得经济意义和基本模型；了解从会计利润到经济增加值得主要调整项目与方法；熟悉经济增加值与净现值、市场增加值的关系；掌握公司价值创造的动因及财务战略矩阵的基本内容；熟悉价值创造、价值评估与价值分享体系的基本内容。

二、考核知识点与考核要求

第一节  价值创造评价标准

    理解：EVA、净现值及市场增加值之间的比较

第二节  价值创造的驱动因素

    理解：价值创造的驱动因素分析

第三节  价值创造与财务支付功能

    识记：①投资决策对价值创造的影响；②融资决策对价值创造的影响；③营运资本管理对价值创造的影响④财务战略矩阵的内容。

第四节  价值导向管理体系

    识记：①价值创造体系的概念；②价值评估体系的概念；③价值分享体系的概念。

第六篇  公司理财专题

第十四章  期权与公司理财

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，熟悉期权价值、内含价值与时间价值的关系；了解二项式模型的基本原理；掌握B/S期权价值评估的基本理论与方法；熟悉认股权证和可转换债券价值的评估方法；了解实物期权分析与折现现金流量分析的联系与区别。

二、考核知识点与考核要求

第一节  期权交易的基本知识

    识记：①期权的类型；②行权价格和到期日的定义；③期权的基本交易策略。

理解：期权价值、内含价值及时间价值之间的关系。

第二节  二项式模型

    识记：①单期二项式期权定价模型；②多期二项式期权定价模型。

第三节  布莱克/斯考尔斯模型

    理解：B/S模型的基本思想

识记：B/S模型的参数分析

第四节  期权与证券估价

    理解：①认股权证的内含价值与上市估值；②可转换债券的估价。

第五节  公司价值与隐含期权

    识记：①买权、卖权分析；②股票债券期权估价；③隐含期权。

第六节  实物期权与投资分析

识记：①实物期权的类型；②实物期权估价的B/S模型；③实物期权分析与折现现金流量的比较。

第十五章  衍生工具与风险管理

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，熟悉远期、期货、互换和期权合约的特点；掌握远期合约、期权合约在外汇风险管理中的作用；了解修正期和凸度对债券价格的影响及分析方法；了解掌握远期外汇利率协议、利率互换、货币互换的基本含义和特点；掌握利率期权在外汇风险、利率风险管理中的作用和运作方式。

二、考核知识点与考核要求

第一节  衍生工具概览

识记：远期、期货、互换和期权合约的特点

第二节  外汇风险对冲

    识记：①外汇风险的概念；②外汇风险的类型；③期权组合分析。

    理解：远期、货币期权市场风险对冲机制。

第三节  利率风险管理

    识记：①久期与凸度的含义及特点；②修正期和凸度对债券价格的影响；③远期外汇利率协议、利率互换、货币互换的概念。

    理解：利率期权在外汇风险、利率风险管理中的运用。

第十六章  公司并购与资产剥离

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习，熟悉并购的类型、并购协同效应与价值来源；了解内涵式扩张与外延式扩张对公司价值的影响；掌握并购价格对价方式对并购双方股东价值的影响；熟悉反收购的管理策略和抗拒策略；熟悉资产出售、股权分割等重组对公司价值的影响。

二、考核知识点与考核要求

第一节  并购与价值创造

    识记：①并购的概念及分类；②并购的协同效应；③内涵式扩张与外延式扩张的选择分析。

第二节  并购价格与对价方式

    识记：①并购价格的影响因素

    理解：①不同对价方式对公司价值的影响

第三节  资本剥离与价值分析

    识记：①资产剥离的含义及形式

理解：①资产剥离对公司价值的影响

Ⅳ  关于大纲的说明与考核实施要求

一、自学考试大纲的目的和作用

本课程考试大纲是根据自学考试课程考试大纲相关要求，结合课程考试的特点而确定的。目的在于对考生复习和考试命题提供指导作用和做一些必要的规定。

本课程考试大纲明确了《公司理财》课程学习的内容以及深度及广度，也规定了本课程考试范围和标准。因此，本大纲既是考生的指导教材，也是本课程考试命题的依据。所以，考生应将本大纲的要求和精神贯穿到平时的学习中，以求对本课程的性质、特点、目的和要求均有一个系统、明晰的认识。

二、课程自学考试大纲与教材的关系

课程自学考试大纲是进行学习和考核的依据，教材是学习掌握课程知识的基本内容与范围，教材的内容是大纲所规定的课程知识和内容的扩展与发挥。

三、关于自学教材

《公司理财》（第二版），北京大学出版社，刘淑莲主编，2012年版。

四、关于考试命题的若干规定

1.考试采取闭卷方式，考试时间为150分钟。

2.课程考试命题的主要题型一般有单项选择题、名词解释题、简答题、计算题、应用题、论述题、案例分析等题型。

附录：题型举例

一、单项选择题（下列四个备选答案中只有一个是正确的，请选出正确的答案，并将其代码写在题干后面的括号内。）

1.每股利润最大化的优点是（ ）

A.反映企业创造剩余产品多少

B.反映企业创造利润和投入的资本的多少

C.考虑了资金的时间价值

D.避免了企业的短期行为

参考答案：B。

二、名词解释

1.系统风险

参考答案：系统风险：又称市场风险、不可分散风险，是指由于政治、经济及社会环境等公司外部因素的不确定性产生的风险。

三、简答题

1.简述采用股东财富最大化作为公司理财目标的优点。 

参考答案 

（1）考虑了货币时间价值和风险价值。

（2）体现了对公司资产保值增值的要求。

（3）比较容易量化，便于考核和奖惩。

（4）使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。

四、应用题

1.某公司拟筹资400万元。其中：发行长期债券16000张，每张面值100元，票面利率11%，筹资费率2%；以面值发行优先股8万元，每股10元，股息率12%，筹资费率3%；以面值发行普通股100万股，每股1元，筹资费率4%，第一年末每股股利0.096元，股利预计年增长率5%；保留盈余60万元。假定该公司的所得税率33%。根据上述：

（1）计算该筹资方案的个别资本成本；

（2）计算该筹资方案的加权资本成本；

（3）如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率（税后）为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。

参考答案

（1） 各种资金占全部资金的比重： 

债券筹资比重＝16000*100／4000000=0.4      优先股筹资比重＝8*10／400=0.2 

普通股筹资比重＝100／400=0.25            留存收益筹资比重=60/400=0.15 

各种资金的个别资本成本： 

债券资金成本=11%（1—33%）/（1—2%）=7.52%     

优先股资本成本＝12%／(1—3%)＝12.37% 

普通股资本成本＝0.096／(1—4%)+5%＝15% 

留存收益资金成本=0.096+5%=14.6% 

（2）该筹资方案的加权资本成本     

综合资本成本＝7.52%×0.4+12.37%×0.2+15%×0.25+14.6%×0.15＝11.422%  

（3）根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12%，而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为11.422%，从财务上看可判断是可行的 。

五、论述题

1.股利政策的选择和意义

参考答案：

（1）剩余股利政策。

（2）固定股利或稳定增长政策。

（3）固定股利支付率股利政策。

（4）低正常股利加额外股利政策。

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