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江苏自考07524《公司理财》教材大纲 理财课程教材

2023-08-12 15:26:00 互联网 未知 理财

江苏自考07524《公司理财》教材大纲

高纲1499

江苏省高等教育自学考试大纲

07524   公司理财

南京大学编

江苏省高等教育自学考试委员会办公室

 

Ⅰ  课程性质与课程目标

一、课程性质与特点

《公司理财》是经济管理类专业必修课。它是为培养适应市场经济发展需要的、应用型的投资理财专业人才服务的。本课程是关于企业进行筹资、投资、资本营运和价值评估和管理的一门专业课程。本课程要求理论联系实际,要求学生掌握公司理财的基本概念、基本理论和方法,能利用所掌握的理论知识解决实践问题,并能对理财理论、方法进一步发展与完善。

二、课程考核目标

通过本课程的学习,使学生在明确企业理财目标、内容的前提下,根据不同的金融市场环境和条件,运用货币时间价值理论,结合企业生产经营的实际情况和存在的实际问题,进行理性的筹资和投资。在不断降低企业资本成本的前提下,为企业及时、足额筹措所需的自有资金和借入资本,及时、适当调整企业的投资战略和投资结构,控制和降低企业的投资风险,提高企业的投资回报率。

三、与相关课程的联系与区别

本课程与会计学、金融学等课程联系较紧密,是综合性和实践性较强的课程。

四、课程的重点和难点

    从公司理财的基本相关知识点入手,在掌握公司财务领域中最重要的理论概念的基础上,重点考核考生对公司筹资、投资决策、收益分配、资金管理等公司理财决策过程的理解情况。侧重于考核公司理财基础知识的同时,考核考生是否全面、系统的掌握筹资、投资、收益分析、资金管理等公司理财决策理论,难点是资产估价、收益与风险、资本结构与股权股利政策等内容。针对这些重难点,希望考生尽可能的结合教材案例,理论联系实际来理解掌握。

Ⅱ  考核目标

本大纲的考核目标,按识记、理解和应用三层次规定应考者应该达到的能力层次要求,各能力层次的含义是:

识记:要求考生能够知道有关的名词、概念、原理和知识的含义,并能够正确认识和表达。例如:筹资方式的含义等。

理解:要求考生能够在识记的基础上,全面地把握基本原理和基本知识,掌握有关原理、概念的区别和联系,并能够根据考核的不同要求,做出正确的解释、说明和论述。例如:理解资金成本的内涵,能够解释资金成本在企业筹资、投资决策管理中的应用,能够说明不同筹资方式资金成本的表现形式。

应用:要求考生能够在理解的基础上,运用课程规定的有关知识分析和解决应用的问题。如计算、分析等。例如:关于银行借款、债券筹资、普通股票筹资的成本以及加权平均资金成本,能够正确运用相关计算公式,对计算结果进行相关分析。

Ⅲ  课程内容与考核要求

第一篇  财务估价基础

第一章  财务管理概述

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,了解财务管理的内容、财务经理的职责;掌握财务管理目标与委托代理关系;熟悉固定索取权、剩余索取权的基本含义;掌握金融资产的特点与价值决定因素;了解有效市场假说的基本含义及其对公司理财的影响。

二、考核知识点与考核要求

第一节  财务与财务经理

    识记:财务管理内容

第二节理财目标与代理问题

识记:公司理财目标

    理解:代理问题与公司治理

第三节 金融市场

识记:金融市场的作用及类型

理解:有效市场假说的基本含义

第二章  财务分析

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,熟悉企业经营战略与财务分析的基本框架和方法;熟悉会计分析的目的与步骤,了解会计数据调整的基本内容;掌握趋势分析、结构百分比分析和财务比率分析的基本方法;掌握公司经营业绩与财务状况的评价指标和分析方法;掌握现金流量分析与财务预警分析的基本方法。

二、考核知识点与考核要求

第一节  财务报表分析概述

识记:①经营分析与财务分析的框架; ②财务报表构成;③ 财务报表的分析方法。

第二节  财务比率分析

应用:①偿债能力分析;②营运能力分析;③盈利能力分析;④市价比率分析。

第三节  现金流量与风险分析

应用:①流动性分析指标 ;②财务弹性分析指标。

第三章 证券价值评估

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,掌握债券现值估价法和收益估价的基本原理;了解债券到期收益率与风险溢价的决定因素;掌握股权自由现金流量和公司自由现金流量的确定方法;熟悉稳定增长模型、两阶段模型估价方法;掌握乘数估价法的类型和估价的基本方法。

二、考核知识点与考核要求

第一节  货币的时间价值

    识记:货币时间价值的概念

    应用:货币时间价值的计算

第二节  Excel时间价值函数

    识记:计算现金流量的终值、现值的基本模型。

第三节  债券价值评估

    识记:债券收益率的决定因素

    应用:债券价值评估的计算

第四节  股票价值评估

应用:①两阶段模型股票价格的计算

理解:①股权自由现金流量模型;②公司自由现金流量模型。

第五节  乘数估价法

理解:乘数估价法的类型和估价的基本方法

第四章  风险与收益

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,了解预期收益率与必要收益率的关系;掌握风险与收益的均衡方法;熟悉组合投资中风险与收益的分析方法;掌握资本资产定价模型的影响因素与确认方法;了解多因素定价模型以及定价模型的作用。

二、考核知识点与考核要求

第一节  历史收益率与风险的衡量

识记:①风险的含义与分类;②历史收益率的定义。

第二节  预期收益率与风险的衡量

    识记:预期收益率的确定

第三节  投资组合收益与风险

理解:组合投资中风险与收益的分析

识记:风险资产组合有效边界的含义

第四节  资本市场线

理解:资本市场线模型

第五节  资本资产定价模型

识记:资本资产定价模型的假设

理解:①资本资产定价模型的影响因素;②资本资产定价模型的确认方法。

第二篇   资本预算

第五章  资本成本

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,了解资本与资本成本的经济含义;掌握项目投资决策的基本法则;掌握各种资金来源的资本成本的计算方法;掌握加权平均资本成本和边际资本成本的确认方法;明确公司资本成本与项目资本成本的关系。

二、考核知识点与考核要求

第一节  财务决策法则

    识记:①资本成本的概念;②投资决策的法则。

第二节  资本成本计算模型

应用:①个别资金成本的计算;②综合资本成本的计算。

第三节  边际成本与项目成本

应用:①边际资本成本的计算;②投资项目资本成本的计算。

第六章  资本预算决策

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,理解附加效应、沉没成本、机会成本的基本含义;掌握投资项目现金流量预测的原则和方法;掌握净现金、内部收益率、获利指数、投资回报率的评价方法;熟悉项目风险敏感性分析和情景分析,了解风险调整的基本方法;了解项目评估的WACC法、APV法、FCFE法三种方法的联系与区别。

二、考核知识点与考核要求

第一节  项目现金流量预测

    识记:①有关成本的概念;②现金流量预测的原则。

    应用:项目现金流量的简化计算

第二节  投资项目评价准则

应用:净现金、内部收益率、获利指数、投资回报率的评价方法。

第三节  投资项目风险分析

识记:①风险敏感性分析的含义;②情景分析的含义;③项目风险调整的基本方法。

第四节  资本预算与负债融资

识记:WACC法、APV法、FCFE法三种方法的联系与区别。

第三篇  融资决策

第七章 资本结构

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,掌握经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认方法;熟悉资本结构、资本成本与公司价值的关系;掌握利息抵税效应与财务危机成本对公司价值的影响;了解债务代理成本与股权代理成本与公司资本结构的关系;明确不对称信息、控制权争夺对资本结构的影响。

二、考核知识点与考核要求

第一节  杠杆分析

    理解:经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认。

第二节  完善市场的资本结构理论

    理解:①MM理论;②利息抵税效应。

第三节  财务危机权衡理论

    识记:财务危机成本的概念

    理解:财务危机成本对公司价值的影响

第四节  代理成本权衡理论

    识记:①债务代理成本的概念;②股权代理成本的概念。

第五节  信息不对称与控制权理论

    识记:①信号传递理论的含义;②优序融资理论的含义;③控制权理论。

第六节  实践中的资本结构策略

    识记:资本结构的影响因素

第八章  股利政策

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,掌握现金股利与股票股利的动机;熟悉股票回购与股票分割对公司价值和投资者收益的影响;了解股利政策无关论和税收差别理论的基本思想;理解股利政策与公司价值、税收、代理成本、交易成本等基本思想;掌握股利政策的决定因素和实物中的基本做法。

二、考核知识点与考核要求

第一节  股利支付方式

    理解:现金股利与股票股利的动机

    识记:股票回顾与股票分割的概念

第二节  股利政策理论

    识记:股利无关论与税收差别理论的观点

第三节  股利政策的实施

    理解:股利支付政策的评价与选择

第九章  长期融资

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,了解私募股权融资、IPO、股权再融资的发行条件;IPO的发行程序及销售方式、新股发行的定价方法;了解长期借款保护性条款的类型和内容;了解债券的种类和创新,以及债券的评级内容;熟悉融资性租赁与经营性租赁的区别,租赁对税收和资产负债表的影响。

二、考核知识点与考核要求

第一节  股票融资

    识记:①普通股跟优先股的区别;②私募股权融资的概念;③IPO相关概念;④股权再融资的概念及股权融资的优缺点。

第二节  长期债务融资

    识记:①长期借款融资与公司债券融资方式的比较;②租赁对税收的影响。

第三节  租赁融资

    理解:经营性租赁与融资性租赁的比较

第四篇  营运资本管理

第十章  现金与应收账款管理

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,了解公司持有现金的主要目的;掌握目标现金余额的确认方法;熟悉公司现金流量的日常管理;掌握公司信用政策的分析与决策方法;熟悉应收账款的全程信用管理模式。

二、考核知识点与考核要求

第一节  现金管理

    识记:①持有现金的原因与成本、现金的日常管理;②存货的经济批量。

    应用:最佳现金持有量的确定

第二节  应收账款管理

    识记:应收账款的功能与成本、应收账款的日常管理。

    理解:信用政策的确定

第十一章  短期融资与财务计划

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,熟悉商业信用融资特点、融资方式;掌握短期融资类型和成本的计算方法;熟悉无担保贷款条件和短期担保贷款类型与特点;了解流动资产组合策略和短期负债的组合策略;掌握现金预算和短期融资计划的编制方法。

二、考核知识点与考核要求

第一节  短期融资方式

    识记:①商业信用的含义;②商业票据的概念;③短期借款的类型及特点。

第二节  短期融资策略与计划

    识记:流动资产组合策略的三种类型及特点

    理解:①现金预算的编制;②短期筹资计划的编制。

第五篇  价值评估与价值管理

第十二章  财务评估预测与价值评估

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,了解财务预测的步骤和财务预测变量之间的关系;掌握预计财务报表的编制方法和外部资金需求量的确认方法;理解预计财务报表调整变量的确认和报表调整方法;掌握内含增长率和可持续增长率的含义和分析方法;熟悉现金流量折现法、乘数法在公司价值评估中的应用。

二、考核知识点与考核要求

第一节  财务预测建模

    识记:财务预测步骤与变量之间的关系

    理解:①外部资金需求量的确认方法;②财务报表调整变量的确认与分析。

第二节  增长率分析

    理解:①内涵增长率的含义和分析;②可持续增长率的含义和分析。

第三节  价值评估案例

    识记:乘数法的应用

第十三章  价值创造与价值管理

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,掌握经济增加值得经济意义和基本模型;了解从会计利润到经济增加值得主要调整项目与方法;熟悉经济增加值与净现值、市场增加值的关系;掌握公司价值创造的动因及财务战略矩阵的基本内容;熟悉价值创造、价值评估与价值分享体系的基本内容。

二、考核知识点与考核要求

第一节  价值创造评价标准

    理解:EVA、净现值及市场增加值之间的比较

第二节  价值创造的驱动因素

    理解:价值创造的驱动因素分析

第三节  价值创造与财务支付功能

    识记:①投资决策对价值创造的影响;②融资决策对价值创造的影响;③营运资本管理对价值创造的影响④财务战略矩阵的内容。

第四节  价值导向管理体系

    识记:①价值创造体系的概念;②价值评估体系的概念;③价值分享体系的概念。

第六篇  公司理财专题

第十四章  期权与公司理财

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,熟悉期权价值、内含价值与时间价值的关系;了解二项式模型的基本原理;掌握B/S期权价值评估的基本理论与方法;熟悉认股权证和可转换债券价值的评估方法;了解实物期权分析与折现现金流量分析的联系与区别。

二、考核知识点与考核要求

第一节  期权交易的基本知识

    识记:①期权的类型;②行权价格和到期日的定义;③期权的基本交易策略。

理解:期权价值、内含价值及时间价值之间的关系。

第二节  二项式模型

    识记:①单期二项式期权定价模型;②多期二项式期权定价模型。

第三节  布莱克/斯考尔斯模型

    理解:B/S模型的基本思想

识记:B/S模型的参数分析

第四节  期权与证券估价

    理解:①认股权证的内含价值与上市估值;②可转换债券的估价。

第五节  公司价值与隐含期权

    识记:①买权、卖权分析;②股票债券期权估价;③隐含期权。

第六节  实物期权与投资分析

识记:①实物期权的类型;②实物期权估价的B/S模型;③实物期权分析与折现现金流量的比较。

第十五章  衍生工具与风险管理

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,熟悉远期、期货、互换和期权合约的特点;掌握远期合约、期权合约在外汇风险管理中的作用;了解修正期和凸度对债券价格的影响及分析方法;了解掌握远期外汇利率协议、利率互换、货币互换的基本含义和特点;掌握利率期权在外汇风险、利率风险管理中的作用和运作方式。

二、考核知识点与考核要求

第一节  衍生工具概览

识记:远期、期货、互换和期权合约的特点

第二节  外汇风险对冲

    识记:①外汇风险的概念;②外汇风险的类型;③期权组合分析。

    理解:远期、货币期权市场风险对冲机制。

第三节  利率风险管理

    识记:①久期与凸度的含义及特点;②修正期和凸度对债券价格的影响;③远期外汇利率协议、利率互换、货币互换的概念。

    理解:利率期权在外汇风险、利率风险管理中的运用。

第十六章  公司并购与资产剥离

一、本章学习目的与要求

通过本章的学习,熟悉并购的类型、并购协同效应与价值来源;了解内涵式扩张与外延式扩张对公司价值的影响;掌握并购价格对价方式对并购双方股东价值的影响;熟悉反收购的管理策略和抗拒策略;熟悉资产出售、股权分割等重组对公司价值的影响。

二、考核知识点与考核要求

第一节  并购与价值创造

    识记:①并购的概念及分类;②并购的协同效应;③内涵式扩张与外延式扩张的选择分析。

第二节  并购价格与对价方式

    识记:①并购价格的影响因素

    理解:①不同对价方式对公司价值的影响

第三节  资本剥离与价值分析

    识记:①资产剥离的含义及形式

理解:①资产剥离对公司价值的影响

Ⅳ  关于大纲的说明与考核实施要求

一、自学考试大纲的目的和作用

本课程考试大纲是根据自学考试课程考试大纲相关要求,结合课程考试的特点而确定的。目的在于对考生复习和考试命题提供指导作用和做一些必要的规定。

本课程考试大纲明确了《公司理财》课程学习的内容以及深度及广度,也规定了本课程考试范围和标准。因此,本大纲既是考生的指导教材,也是本课程考试命题的依据。所以,考生应将本大纲的要求和精神贯穿到平时的学习中,以求对本课程的性质、特点、目的和要求均有一个系统、明晰的认识。

二、课程自学考试大纲与教材的关系

课程自学考试大纲是进行学习和考核的依据,教材是学习掌握课程知识的基本内容与范围,教材的内容是大纲所规定的课程知识和内容的扩展与发挥。

三、关于自学教材

《公司理财》(第二版),北京大学出版社,刘淑莲主编,2012年版。

四、关于考试命题的若干规定

1.考试采取闭卷方式,考试时间为150分钟。

2.课程考试命题的主要题型一般有单项选择题、名词解释题、简答题、计算题、应用题、论述题、案例分析等题型。

附录:题型举例

一、单项选择题(下列四个备选答案中只有一个是正确的,请选出正确的答案,并将其代码写在题干后面的括号内。)

1.每股利润最大化的优点是( )

A.反映企业创造剩余产品多少

B.反映企业创造利润和投入的资本的多少

C.考虑了资金的时间价值

D.避免了企业的短期行为

参考答案:B。

二、名词解释

1.系统风险

参考答案:系统风险:又称市场风险、不可分散风险,是指由于政治、经济及社会环境等公司外部因素的不确定性产生的风险。

三、简答题

1.简述采用股东财富最大化作为公司理财目标的优点。 

参考答案 

(1)考虑了货币时间价值和风险价值。

(2)体现了对公司资产保值增值的要求。

(3)比较容易量化,便于考核和奖惩。

(4)使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策,不断增加公司财富。

四、应用题

1.某公司拟筹资400万元。其中:发行长期债券16000张,每张面值100元,票面利率11%,筹资费率2%;以面值发行优先股8万元,每股10元,股息率12%,筹资费率3%;以面值发行普通股100万股,每股1元,筹资费率4%,第一年末每股股利0.096元,股利预计年增长率5%;保留盈余60万元。假定该公司的所得税率33%。根据上述:

(1)计算该筹资方案的个别资本成本;

(2)计算该筹资方案的加权资本成本;

(3)如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的,且预计该生产线的总投资报酬率(税后)为12%,则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。

参考答案

(1) 各种资金占全部资金的比重: 

债券筹资比重=16000*100/4000000=0.4      优先股筹资比重=8*10/400=0.2 

普通股筹资比重=100/400=0.25            留存收益筹资比重=60/400=0.15 

各种资金的个别资本成本: 

债券资金成本=11%(1—33%)/(1—2%)=7.52%     

优先股资本成本=12%/(1—3%)=12.37% 

普通股资本成本=0.096/(1—4%)+5%=15% 

留存收益资金成本=0.096+5%=14.6% 

(2)该筹资方案的加权资本成本     

综合资本成本=7.52%×0.4+12.37%×0.2+15%×0.25+14.6%×0.15=11.422%  

(3)根据财务学的基本原理,该生产线的预计投资报酬率为12%,而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为11.422%,从财务上看可判断是可行的 。

五、论述题

1.股利政策的选择和意义

参考答案:

(1)剩余股利政策。

(2)固定股利或稳定增长政策。

(3)固定股利支付率股利政策。

(4)低正常股利加额外股利政策。

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