月亏4%？银行固收理财也亏钱了？！这几个问题没弄懂，真的会当韭菜 基金的债券会亏损么吗知乎

本来今天是打算给大家聊聊房子房租的事情，没想到一位智友给我发来一篇文章，看了标题我瞬间虎躯一震！

是银行理财又是固收，但是又亏钱，啥情况？

我点开一看，哦，原来是招行一款固收类产品跌了，乍看之下跌了4个点，还不少。

我们这位智友就搞不懂了。

不是说R2就很稳吗？为什么也会亏呢？而且还跌了4.4%，投10万亏4400，那可不少啊！

我带着慈父般的微笑，给我们这位智友解释了来龙去脉....

问题一：R2就一定很稳，稳到不会亏钱吗？

会不会亏钱并不由风险等级说了算，我们还是要从这款银行理财的产品说明书入手。投资是否稳健，是否保本，全部都写在产品说明书里面，你买之前其实就能看到了。

通过招行官网和产品名字，我们很快就找到了产品说明书，并在第十页找到这款产品的投资品种和比例。其他银行的理财产品其实也一样，在官网或者手机app上都能找到产品说明书。

https://mobile.cmbchina.com/IEntrustFinance/FinanceProduct/FP_FinanceDetail.aspx?Code=107301&RcmID=100114 (二维码自动识别)

从产品说明书能清晰看到，招行这只产品主要投资“固定收益类资产”，例如债券就是最常见的固收类资产。

可能在大家印象中，债券投资就是买了债券然后拿着到期，等借钱的人还本付息，投资债券怎么会亏呢？

其实将债券持有到期赚利息的还是比较少的，国债动不动就是五年十年甚至更长，把资金锁定这么多年可不行，债基主要还是依靠债券的低买高卖赚价差。

而债券的价格又会受市场利率影响，当市场利率上升，债券价格就会下跌；反过来利率下降，债券价格上涨。

备注：如何理解债券价格和利率成反比呢？因为债券的本息是固定的，利息=债券价格x利率，当利息固定不变，价格和利率就是反相关。

过去这一个月债市就因为央行收紧货币而持续下跌，足足跌了一个月，所以很多债券基金都跌了不少。

所以我们有了第一个结论：就算是银行理财，就算是R2，就算是固收资产，下跌也是很非常正常，不要以为银行理财和债券就绝对不亏。

下图是从2003年至今的国债指数，看到了吧？国债也照样会跌，照样有牛市熊市，只是跌幅不大。

问题二：说好的R2低风险，为什么还会跌掉4%呢？这个跌幅可不少啊！

对于这个问题，我们继续来看图，并注意我划圈的部分：

这类有两个关键字：年化、年化、年化（重要事情说三遍）

年化顾名思义就是按照一年来计算，近1月年化，就是假设最近一个月的业绩整整持续一年才会有这个表现，所以你看到的-4.42%其实并不代表你已经亏了4.42%。

那实际上是多少呢？这里可以通过下面这个产品公布的历史净值估算一下。

一个月前，5月6日的净值价格是1.0031，一个月后6月3日跌到0.9997，掐指一算大概是最近一个月一共跌了0.34%，这才是真实的亏损。

-0.34%，投十万亏340元，那还多不多呢？

其实绝大部分银行理财都是用这种年化收益率的呈现方式，例如某个银行理财写着【91天，年化3.1%】，并不代表投入10万元并在91天后就给你3100块的收益，而是10万x3.1%x91÷365=772.88元。

所以我们有了第二个结论：年化收益率≠赚到手的收益，也不代表当前的真实亏损，而是要经过换算得出真实结果。

除此之外，银行理财还会分“七日年化收益率”、“预期收益率”和“成立以来年化收益率”等等，每一种对应的意思都不一样，不过这是另一个话题了，我们以后会继续谈。

搞清楚这两个问题，相信智友们对于这次所谓的“银行理财血亏4%”事件已经基本搞明白。

从严重性和影响来说，这件事远比不上中行原油宝事件，但也确实让很大一部分有保本需求的投资者感到郁闷，到底现在还有什么投资能保本呢？

其实还是有不少的，下面简单列举几个：

① 结构性存款。这类产品我们此前曾经在《存款新玩法》一文中提到过（点击查看《存款居然还有这种玩法！收益比活期高10倍，每天160亿资金疯狂涌入》），产品说明书中就明确写着“保障购买金额”，例如招行下面这款结构性存款。

② 创新存款。这个也在我们以前的文章中介绍过（点击查看《存款居然还有这种玩法！收益比活期高10倍，每天160亿资金疯狂涌入》），50万以内受《存款保险条例》保护，银行破产也不怕。

③ 收益凭证。收益凭证我们未来也会在课程中介绍到，是证券公司独有的理财产品，本质上是利用券商资产向客户融资，所以只要券商不破产那收益都可以兑付。例如下图是银行证券的某款收益凭证产品，同样注明“本金保障型”。

最后我们回到前面出现亏损的那款理财产品中，产品说明书中和概览就明确说到“非保本浮动收益”，不保本就是不保本，大机构也不骗人。

所以投资是否稳健，是否保本，全部都写在产品说明书里面，我们只要花两三分钟看看产品说明书就能搞清楚，不要自己觉得怎么样，或者道听途说，在白纸黑字上看清楚才是最重要的。

当然，如果平时没什么时间或者没心思看条款也没关系，未来会推出我们亲自把关筛选的理财产品，我们把这些条条框框，都给你揉碎了，掰开了，好好分析。