什么是棉花期货? 外资进入期货对棉花的影响

棉花期货即以棉花作为标的物的期货交易品种，是在郑州商品交易所上市交易的农产品期货合约。

棉花期货市场发展是农业现代化发展的重要基础

　　1.1棉花期货价格进步了政府的调控能力，使政府能够公道制定价格政策。

　　我国棉花行业在国民经济的地位举足轻重，且涉及领域广，从业职员多，纺织品出口比重较大，产品价格受国际棉价和外贸政策的影响大。因此，政府根据市场环境的重大变化进行调控和政策导向公道制定价格政策尤为重要。在目前我国棉花价格的市场形成机制还不健全的情况下，往往会泛起棉花价格难以正确反映市场供求状况和对棉花出产引导滞后等题目，给政府决议计划、棉花出产和农夫利益都带来不利影响。

　　期货市场不同于一般的市场，因为它非现货交易的性质，期货价格的形成有以下特点：

　　1、期货交易的尺度化程度高。交易指令在高度组织化的期货交易所内撮合成交，所有期货合约的买卖都必需在期货交易所内公然竞价进行，不答应进行场外交易。

　　2、期货交易的市场活动性强。期货交易的介入者众多，期货合约的市场活动性大大增强，这就克服了现货交易缺乏市场活动性的局限，有助于价格的形成。

　　3、期货交易的信息有效性高。形成的期货价格实际上反映了大多数人的猜测，具有权势巨子性，能够比较真实地代表供求变动趋势。

　　4、期货交易的价格公然性强。期货交易所的价格讲演轨制划定，所有在交易所达成的每一笔新交易的价格，都要向会员及其场内出市代表及时讲演并公诸于众。

　　5、期货价格的预期性与连续性。即期货价格反映出众多的买方和卖方对于未来价格的预期。合约的买卖转手相称频繁，这样连续形成的价格能够连续不断地反映市场的供求情况及变化。

　　因为期货价格的形成具有上述特点，所以，期货价格能比较正确、全面地反映真实的供应和需求的情况及其变化趋势，对出产经营者有较强的指导作用。世界上良多出产经营者虽未涉足期货交易，也没有和期货市场发生直接关系，但他们都在利用期货交易所发现的价格和所传播的市场信息来制定各自的出产经营决议计划，例如，出产商根据期货价格的变化来决定商品的出产规模；在商业谈判中，大宗商品的成交价格往往是以期货价为依据来确定的。

　　因此，期货市场价格是在公平、公然、公正的有效竞争机制下，通过大量且连续的期货交易形成一系列的未来预期价格。因为期货价格的影响因素众多，如供求、天气、国家政策、季节性、替换品、国际市场变化等，因此由一系列因素交汇由众多的市场介入者集合而成的期货市场价格显然比任何专家的价格发现或政府的计规定价都更为公道，所天生的棉花预期价格往往更具有真实性、超前性和权势巨子性，从而大大弥补了现货市场价格在引导农业出产经营流动方面的内在缺陷。

　　政府一方面可以应用规模适当的贮备机制，宏观掌握工业运行轨道，起到平抑市场、调节供求余缺、缓解供求矛盾的积极作用；另一方面，棉花的期货价格可以成为政府制定和调整棉花政策的可靠依据，减少宏观政策的盲目性和被动性，进步了调控效率。这样，左右开弓，有效的棉花政策有助于描绘工业在市场基础之上实现均衡式发展，可以有效避免棉花价格大起大落对棉花工业链的冲击，确保棉花工业健康有序的发展。

　　政府还可以利用棉花期货市场来通盘问虑棉花收储政策，甚至对国家贮备棉在期货市场进行贮备轮换，在卖出陈棉期货合约时，买进新棉期货合约，进行什物交割，不仅规避了贮备棉轮换风险，进步了经济效益，而且实现了贮备棉的推陈出新，保证其库存的数目真实、质量良好和吞吐灵活，增强贮备能力，为保证国家棉花安全奠定基础1.2棉花期货市场推动棉花工业链各环节有效发展。

　　棉花工业链含种植、收购加工、储运、贸易畅通流畅、纺纱、织布、成衣、销售等众多环节，棉价的高低和波动都会影响各环节的运作，所以涉棉各环节的运营商需要通过棉花期货市场的发现价格和规避风险两大功能来进行棉花期货套期保值交易，以不乱企业自身的经营利润。

　　（一）期货价格引导现货出产与购销。

　　棉花是海内农产品中价格波动最大的一个品种，其根本原因在于产量的不不乱，棉花产量受天色影响相称大。棉花收成季节通常是天气最不不乱的时期，使得棉花亩产和质量存在很大不确定性，一旦有任何“风吹草动”，都将直接体现在棉花价格上。棉花现货价格的频繁波动，给我国棉花出产、畅通流畅、消费造成极大伤害，严峻冲击棉花的出产和商业。

　　近年来，棉花现货价格的大起大落及纺织品价格的剧烈波动给涉棉企业带来了很大的风险，而这种风险只能企业自己来承担。而期货市场是一个完全开放的自由竞争市场，介入期货交易者众多，如商品出产者、销售商、加工商、进出口商以及数目众多的投契者等，在这个市场上可以充分利用信息沟通，实现信息资源的共享。他们带来了各种有关供求的信息，按照各自以为最合适的价格成交，确保了市场的活动性和透明度。而在规范的交易形式下产生的期货价格，包含的信息密度高、置信度强，能够比较准确地反映商品的供应和需求趋势以及人们对未来价格的预期。因此，涉棉企业可以参考郑州商品交易所的市场行情，利用期货市场的价格发现功能，逐步转变传统的原材料采购思路，引导棉花现货的出产与购销，调节棉花现货购销量及库存。

　　（二）企业利用期货合约套期保值，锁定经营本钱和利润。

　　涉棉企业在实际的出产经营过程中，不可避免地会碰到棉花现货价格的剧烈波动导致本钱上升或利润下降。2003年中国棉花价格上涨43％，用棉企业出产本钱增长超过20％，受影响最大。棉花现货价格的大起大落给涉棉企业带来了很大的风险，以往这种风险只能由涉棉企业自己来承担。棉花期货上市交易之后，涉棉企业可以通过介入棉花期货交易，在期货市场预买预卖，规避风险，锁定出产经营本钱。期货交易是一种价格风险规避手段，通过其套期保值和价格发现功能，能够准确地引导市场价格并起到规避价格风险的作用。期货市场的套期保值功能可以匡助涉棉企业实现规避价格风险的目的。参加套期保值的涉棉企业只要在期货市场上买（卖）一个与现货市场交易方向相反、数目相等的同种商品的合约，当价格发生任何方向的变化是，交易者在一个市场的亏损可以由另一个市场的盈利所抵补。特别是出口企业套期保值，可以增强其在国际纺织品市场的竞争力，进步经济效益。例如，纺织企业一般备料存棉 2—3个月，有时资金紧张备料存棉不到一个月。而纺织品的出口或内销合同早已签到半年以后，而在这几个月中的棉花价格变动会对纺织企业造成一定的影响，假如纺织企业利用棉花期货市场的价格发现功能，买卖一个或几个月份的期货合约进行套期保值，就能够锁定企业的经营本钱和利润，使企业的经营风险降到最低。同时，通过棉花期货市场的套期保值规避了棉花经营风险，一定程度上有利于棉花产销的调节和调度，不乱了棉花货源，有效地保障了棉纺行业经济巩固和发展。

　　（三）降低涉棉企业经营本钱

　　涉棉企业通过时货市场进行买入套期保值，可以采取到期交割，以什物交收的方式了结交易；也可以在已签订现货购销合同的同时，以对冲平仓的方式了结交易。这样，涉棉企业既不用担心买不到原料以致停工待料，又不必预备各种蕴藏工具如仓库、苫布等，大大减少了原材料的储运和保管用度。而且以期货方式购进棉花无须全额付款，只需支付一定比例的“保证金”，可减少资金占用，节约财务用度。此外，棉花期货交易须在郑州商品交易所集中竞价，市场透明度高，有良好的市场规则和秩序，期货合约易于转手与清算，活动性强，交割仓库分布公道，治理健全，商品质量有保证，所以通过时货市场进行棉花现货交收，也能够降低畅通流畅中的无形用度。

　　（四）拓宽涉棉企业采购渠道

　　涉棉企业单纯从事现货经营，局限性很大。假如在期、现货两个市场上经营，利用两条腿走路，就可以充分利用自身认识市场的上风挣脱这种困境。因此涉棉企业可通过时货市场的什物交割，取得一条不乱可靠的采购渠道。期货市场对交割棉花的质量、数目和包装等方面的要求，是按照国家尺度进行的，而且必需由专业的纤维检修机构进行公正检修。只有各项指标达到尺度的棉花才能注册成仓单，进入期货市场畅通流畅，因此这样的棉花在质量上有绝对保证。涉棉企业在期货市场上通过什物交割得到的棉花将很适适用棉企业的需求，从而有利于进步涉棉企业的产品质量， 增强涉棉企业的竞争力。

　　（五）进步涉棉企业合同兑现率

　　棉花现货交易存在的最大题目之一，就是合同兑现率不高，信用风险大，尤其在我国表现比较凸起。棉花期货市场组织化和规范化程度高，进场交易的必需是交易所的正式会员，并缴纳一定的履约保证金。加之郑州交易所也负有履约担保的责任，因而使合约的履约有了切实的保证。同时，棉花期货品种全年有11个交易月份，交易和持仓规模完全能知足涉棉企业套期保值需要。郑州商品交易所的这种严格的履约保证机制，使得棉花期货交易自从开展以来，其履约率达到100％。1.3棉花期货市场可以进步农夫素质，增强农夫市场意识

　　长期以来，我国农夫信息闭塞，在市场竞争中处于弱势地位。而期货市场是高度现代化、市场化的存在形式，通过了解和介入期货市场的运作，分析期货价格的变化，掌握未来市场供求状况的变化，能够指导出产，不乱收入。同时，可以使更多的农夫接触到期货与期货市场，并通过时货市场对农夫的培训与棉花期货市场的信息收集等增强农夫的市场意识，并可借此推广农业技术，使他们更好地接受市场化进程，增强信息接受与反馈能力，进步适应和介入市场竞争的能力，促进农夫按照市场规律运作。未来的农业发展、农村提高都需要农夫进步专业素质，以便更好地接受市场化进程，同时，农夫专业素质的进步又可以推动农业现代化。这种循序渐进和潜移默化的过程，实际上也是新型、现代化农夫的培养过程，通过时货市场来培养一批有文化、懂科技、会经营、能驾驭市场的农夫。

　　1.4棉花期货市场晋升涉棉企业的资信水平与借贷能力

　　通过在期货市场进行套期保值，涉棉企业所面对的价格风险得到有效规避，客观上降低了银行发放贷款面对的信用风险，有助于推动涉棉信贷的进一步发展。因棉花价值量高，多数涉棉企业都在农业发展银行贷款收购棉花，棉花期货未上市前，贷款企业收购棉花后如遇价格下跌，往往面对很大风险。常常泛起因为价格低使棉花滞销不能按时还贷的现象。棉花期货上市后，这些企业在棉花期货市场开展套期保值业务，进步了资信水平和还贷能力，树立了企业“重合同，取信用”的良好形象。

　　在长江期货《棉花期货市场功能施展情况问卷调查》数据分析中，介入期货市场的企业年收入全部在10亿以下，而1000万到1亿的中型企业群体占绝大多数比重，而介入棉花期货的企业86%处于工业链上游，中下游客户各占7%。看来，期市信息纷繁芜杂，中型上游企业更善于广泛收集有用信息、分析和猜测市场走势并在决议计划部分和基层操纵部分之间建立畅通的信息勾通渠道，用保值企业赢得市场。