中金外汇·周报美元延续逐级反弹态势 欧元外汇基本面分析

下载新浪财经APP，了解全球实时汇率

中金外汇研究

美元指数上周录得连续第4周上涨，并且收盘于最近7周新高，距离年内高点仅仅一步之遥。强于预期的1月份核心PCE价格指数与消费者支出等经济数据继续支撑了美元的短期反弹势头。目前市场已经充分定价了美联储在年中前再加息75个基点的情形，利率的上行压制了股票等风险资产的表现，美元也受益于避险情绪。在非美货币方面，日元，周内分别收跌1.7%，跌幅在G10货币中排名第二， BOJ候任行长植田在下院的表态四平八稳，让日元进一步受制于美债利率的上行；澳元周内大幅收跌2.2%，在G10货币中表现最差，偏弱的工资数据对澳联储的加息预期形成拖累。英镑和瑞典克朗上周的排名相对靠前，英镑受到强于预期的PMI数据支撑，而瑞典克朗则受益于瑞典央行货币政策态度转变的预期。人民币上周受到美元走高和地缘不确定性等因素的影响，走势落后于主要亚洲货币。在跌破200日移动均线后，人民币已经基本回吐了年内所有的涨幅。

本周市场将重点关注美国ISM数据以及欧元区CPI数据。在重要的美国2月就业数据公布前，ISM数据或将是市场了解2月份美国经济复苏态势是否延续的重要参考。我们不排除美元偏强势头仍能在短期维持，但我们认为，随着市场对美联储后续加息的定价较为充分，美元指数短期反弹的势头或将有所降温。对于人民币汇率而言，在经历了2月份的回调之后，部分结汇需求可能会选择在6.95-7.0之间入场，这或成为平衡市场供求的新力量。

图表1：上周主要货币变化率（%）

资料来源：彭博资讯、中金公司研究部资料来源：彭博资讯、中金公司研究部上周（2/20~24） 强美元、地缘风险上行、北向资金净卖出的背景下、美元人民币上行。本周（2/27~3/3） 美国数据驱动美元、美元主导美元人民币汇率，但当汇率高于去年末收盘水平后，结汇需求或有所增加。

美元/人民币上行 上周美元上涨约1.2%，强于所有G10货币，以及大部分亚洲货币。在此背景之下，人民币相较美元贬值1.31%，在亚洲货币中排名靠后（图表1）。上周由于国内公布经济数据较少，人民币自身行情不多，美元人民币汇率