如何看待重庆信托这一匹信托黑马？

重庆信托于1984年10月经中国人民银行批准成立。2002年1月，引入战略投资者增资改革，成为首批获准登记的信托公司。2015年9月，完成股改，更名为“重庆国际信托股份有限公司”。2017年12月，注册资本金增至150亿元，跃居行业第一。2023年，公司营业收入78.79亿元，利润总额55.99亿元，净利润32.28亿元，稳居行业前三。

重庆信托的主要股东有同方国信控股有限公司、国寿投资控股有限公司、上海淮矿资产管理有限公司、重庆国投股权投资管理有限公司、新疆宝利盛股权投资有限公司，分别持有公司66.99%、26.04%、4.10%、2.05%、0.82%，但重庆信托股权层层穿透后是一个由若干企业集群构成的民营金控集团，年报中显示并无实际控制人，所以外界所说重庆信托为央企或者国企信托并不准确。

重庆信托成立至今已有37年，02年改制后因历史遗留问题太多发展缓慢，直到05年还清所有历史债务，2010年重庆国信通过一系列精心设计的资本运作年实现了重庆信托的私有化之路。

重庆信托的崛起中其地产业务十分抢眼，2013年重庆信托房地产业务规模由84.6亿升至287.76亿元，2014年再次大幅攀升至438.97亿元，占比29.13%，位居资金投向之首。2017年重庆信托共成立45单项目，其中包括11单房地产债权类信托产品。从项目单数来看，地产业务占比超过24%，近年来由于政策上对于信托公司地产融资额的管控，重庆信托地产占比有所下降，但近期观察来看重庆信托其发行项目仍以地产项目为主。

重庆信托的特点是重点关注抵押物，而不重视融资方自身实力。像是一个大的典当公司，出现问题就处置抵押物。近期重庆信托与世茂集团联合设立地方AMC可见一斑 ，重庆信托公司布局特殊资产业务是出于处置其自身或所属集团不良业务的需求，加之三分之一的资金池业务，其运营的稳定性令人生疑。当下房地产险像频现，投资者应对此提高警惕。

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重庆某信托一直在持续发行一款名为【京润6号集合资金信托计划】，该产品2023年11月20日到期，至今已超过10个工作日没有兑付，内部工作人员暗示笔者该产品已经延期。当笔者与另外一位工作人员问询相关情况时，微信被直接拉黑！

项目情况根据投资人提供的资料，该信托计划募集资金总规模不超过25.63亿元，信托计划主要投资于“重庆信托-万厦帝景苑房地产集合资金信托计划”，帝景苑项目信托规模不超过30亿元，信托资金用于向厦门万厦天成房地产开发公司发放信托贷款，贷款资金主要用于融资人名下的“帝景苑”项目工程建设、置换项目前期借款、归还股东借款以及其他相关费用的支出。

事实上，这就是一款长期发行的产品，而【重庆信托-万厦帝景苑房地产集合资金信托计划】曾经成立于2016年8月，期限三年，目前已经到期，不过一直没有清算。

房产情况

帝景苑位于厦门市思明区原湖滨南路1号、筼筜湖旁(思明区湖滨南路北侧、湖滨西路东侧)，老牌公办数一数二小学实验小学、数一数二的中学厦门一中，都位于帝景苑附近。帝景苑规划将打造250米中国钢结构高层生态住宅群。 项目由5幢62层住宅楼，2幢地上3层、地下3层、长达约四百米的商业骑楼及公建配套设施组成。

早在2013年时，帝景苑就声称要推出首期产品，但实际上直到现在也没有查到开盘的信息。不过，在2016年，帝景苑突然成交了54套房，总价约17.7亿，有消息称这是楼盘开发商为了筹集资金，采取了此种方式来进行抵押，从时间节点上来看，这和重庆信托-万厦帝景苑房地产集合资金信托计划成立时间比较吻合。

该项目的主要风控措施是土地及在建工程抵押担保，开发商以其持有的帝景苑项目49920平方米的土地使用权及在建工程提供抵押担保，根据重庆信托对抵押物价值的分析，预计住宅及商业售价12万元/平方米，抵押率仅为18.63%。

事实上，自从2017年实行限购以来，厦门岛内房价就一直没有恢复到以前的水平，再加上限价的因素，这或许才是帝景苑迟迟不肯开盘的真正原因。

笔者点评：

众所周知重庆信托重仓恒大、宝能等地产资产，又有诸多小地产项目为其贡献利润，在地产行业严重下行，批量暴雷的背景下，所有重仓地产的信托公司均有不同程度的内伤（ZX信托、GD信托、WK信托等），重庆信托自然业不例外。据了解本产品初步计划延期一年，后续笔者会持续关注项目进展，直到投资人顺利拿回本息。

建议同仁切莫掩耳盗铃，项目违约是事实情况，举报我毫无作用。严谨对待项目风险，保护好客户保护好自己！！！