兴业信托旭辉筑地

近日，有投资人诉称兴业信托旭辉筑地D015集合资金信托计划在到期后未能兑付。根据投资人向我提供的推介资料，该产品的基本情况如下：

看完推介资料，我的第一个疑惑是，在2023年4月发行的一款地产类的股权投资产品，其产品风险等级为什么是A2？

一. 评定一款资管产品的风险等级时，一般应参考哪些因素？卖方机构应根据自己的内部产品评级制度对自己发行的资管产品予以评级。根据监管要求，卖方机构在考虑产品风险等级时，应参考如下因素：

（一）流动性；

（二）到期时限；

（三）杠杆情况；

（四）结构复杂性；

（五）投资单位产品或者相关服务的最低金额；

（六）投资方向和投资范围；

（七）募集方式；

（八）发行人等相关主体的信用状况；

（九）同类产品或者服务过往业绩。

根据监管要求，资管产品如存在以下因素的，应当审慎评估其风险等级：

（一）存在本金损失的可能性，因杠杆交易等因素容易导致本金大部分或者全部损失的产品或者服务；

（二）产品或者服务的流动变现能力，因无公开交易市场、参与投资者少等因素导致难以在短期内以合理价格顺利变现的产品或者服务；

（三）产品或者服务的可理解性，因结构复杂、不易估值等因素导致普通人难以理解其条款和特征的产品或者服务；

（四）产品或者服务的募集方式，涉及面广、影响力大的公募产品或者相关服务；

（五）产品或者服务的跨境因素，存在市场差异、适用境外法律等情形的跨境发行或者交易的产品或者服务；

（六）自律组织认定的高风险产品或者服务。

对于一款地产类的股权投资信托产品，至少满足上述审慎评估风险等级的三项因素：（一）存在本金损失的可能性；（二）产品流动变现能力差；（三）产品不易估值。因此，通常来说，以地产公司非上市股权为标的的资管产品，应当审慎评估其风险等级，卖方机构披露的风险等级不应当对金融消费者产生误导。

二. 兴业信托的A2级别，在R1-R5的风险评级中大概是什么位置？

卖方机构对产品的风险评级应依据自己的内部产品评级制度。每个卖方机构的内部制度各有不同。比较常见的是R1至R5的五分法，其中R1最低，R5最高，R1对应低风险，R2对应中低风险，R3对应中风险，R4对应中高风险，R5对应高风险。相对应，自然人普通投资者的风险等级为C1至C5，其中C1为最低风险承受类别，C5为最高。C1型可以购买R1，C2型可以购买R2及以下，C3可以购买R3及以下，以此类推。

根据兴业信托的网站公示（www.ciit.com.cn/products/chanpin/index.html），我在2023年11月4日截取了1000个集合资金信托产品中部分产品（主要是去除了证券、财富传承、家族信托、养老保障、单一资金、不良资产证券化等类别）的风险评级情况：

根据上述统计，兴业信托的产品风险等级最低应该为A1，最高可能为A4（我暂时没在网站上看到A5）。自然人投资者的风险等级最低为C1，最高为C6，其中A2产品对应C2-C6或C3-C6（兴业官网记载），A3产品对应C4-C6，A4产品对应C5-C6。因此，A2的风险等级应该是R2 /阅读