俏江南创始人张兰境外家族信托被击穿，再也当不成老赖了

隐藏在背后的，也恰好是俏江南由盛转衰的全过程，和汪小菲母亲张兰二十年间的起起伏伏。

从富豪榜上的常客，到负债累累的老赖，张兰到底做错了什么？

2000年，已经在餐饮行业摸爬滚打了9年的张兰，用自己的6000万全部身家，创办了中高端川菜连锁品牌——俏江南。

既然是中高端，那店面装修就是最显眼的脸面。

举个例子，2004年张兰想在北京搞个兰会所，位置在北京双子座大厦，请的法国设计师，总共花了3个亿，历时2年才装修完成。

他们自己宣传的时候，声称里面的椅子18万一把，高脚杯1万一个，水晶灯500万一套，墙上挂了一千多张名贵的油画，最贵的一张价值2200万。

有钱人喜欢在什么样的地方吃饭咱也管不着是吧，看个稀奇就行。

但问题是投资这么高，真的能回本吗？

张兰就没想过靠餐饮业务回本。

张兰的思路是：在全国范围内快速扩张，大幅增加直营店的数量，引入外部资本，进行上市计划。

毕竟餐厅赚钱再快，都没有直接玩资本游戏来得快。

一开始，张兰的计划执行得很顺利。

2008年，俏江南拿到了北京奥运会中餐服务商的唯一名额。

也是这一年，张兰以3亿的价格，把俏江南10.5%的股权转让给了鼎晖投资的王功权和中金。

2009年，张兰以25亿资产登上富豪榜。

2011年，俏江南在全国开了57家直营店，年营收达到11亿。

为啥会这么顺利呢？

因为世纪初的时候，定位于高端中餐的品牌并不多，而张兰看准了这些目标客户最大的需求其实是用餐环境，豪奢的装修风格很容易吸引到这些有钱人来边吃饭边谈事情。

前期准备工作就绪，张兰迫不及待地想要融资上市。

为啥迫不及待呢？

因为俏江南的前期投入成本太高了，公司实际上没有什么沉淀资金，而是依靠转让股权所获得的资金在高速扩张。

俏江南打造出了一块光鲜亮丽的牌子，而翻开牌子，却只能看见四面漏风的墙壁。

张兰对赌失败，俏江南崩塌

2008年那场股权转让时，张兰和王功权签了一份对赌协：俏江南最迟必须在2012年上市，否则张兰就必须高价回收王功权手上的股权。

张兰后面的失败，大部分都源自这个对赌协议；而对赌协议的源头，是张兰严重高估了自己的能力。

最初，张兰的计划是在A股上市，结果被曝出俏江南不给顾客开发票而遭到行政处罚，再加上当时频发食品安全事故，丑闻缠身，导致无法上市。

接着，张兰先后尝试在港股上市，仍以失败告终。

2012年，北京兰会所被卖出，上海兰会所遭到查封和拍卖。

张兰在这场对赌协议中输得一干二净，早已经烧光了投资的她，根本无力回购王功权手上的股权。

2013年到2014年，王功权为了解套自己手上的股权，将欧洲私募股权基金CVC引入俏江南，张兰出售69%的股权，仅保留了13.8%的股权，变成了小股东。

好的，故事到这里，终于和今天的“张兰家族信托被击穿”联系上了。

我们来看看张兰到底搞了些什么骚操作。

2013年，CVC一共计划收购俏江南82.7%的股权，作价3亿美元，张兰同意了。

于是在2013年到2014年期间，CVC分多次将2.5亿美元的股权收购款，转到了张兰在瑞士嘉盛银行的账户里。

也是在2014年，张兰在和CVC沟通收购事宜的时候，在海外成立了家族信托公司SETL，并是其唯一股东和唯一董事。

SETL受益人是张兰、汪小菲及其子女。

张兰收到钱后，全部转到了SETL的银行账户中。

我们晚点再讲家族信托到底是什么东西，以及为啥会被击穿。

因为张兰和CVC的恩怨才刚开始。

欠债1.42亿美元，张兰设海外信托基金

CVC收购俏江南股权的3亿美元中，CVC自有资金只有6000万美元，1.4亿美元来自银团、1亿美元通过债券募集。

其中，银团的钱是要还的。

但是此时俏江南的品牌已经越做越烂、业绩越来越差，而且已经没有了上市的可能性。

CVC一边要承受亏损，一边要承受还款压力，于是在2015年把股权全部转让给了另一家公司，包括张兰手上剩余的股权。

至此，张兰跟俏江南再也没有任何关联。

而张兰和CVC开启了长达8年的诉讼，CVC在香港起诉张兰，法院冻结了张兰5100万美元资产。

时间来到2023年，美国联邦地区法院做出民事判决，除了卖掉张兰在纽约的房产以赔偿给CVC外，还欠CVC 1.42亿美元加利息。

至于张兰为什么会欠CVC1.42亿美元，我查了很多资料都还没搞清楚原委。

大概率还是当初转让股权时的协议导致的问题。

总之，张兰欠CVC这么多钱，并且没有还款计划，心安理得地当起了老赖，依靠自己的家族信托基金，继续过着有钱人的生活。

我们现在可以来讲讲这个家族信托基金了。

我用简单一点的话来举例：

张三手上有一大笔资金，但是他害怕自己未来遭受巨大风险导致倾家荡产，于是把这笔钱交给信托基金来打理。

几年后，张三的公司破产，他背上了巨额债务，但是债主们发现他账户上一分钱都没有，却住着豪宅、开着豪车、大鱼大肉、会所嫩……

咋回事儿呢？

原来他当初把资产转入信托基金后，这笔钱就和张三本人没有直接关系了，不能作为张三的个人资产，也不能用来赔偿给债主。

信托基金每年收取几百万的管理费，而依照协议，他们需要给作为受益人的张三提供衣食住行方面的良好生活保障。

但有一点很重要，张三本人不能控制这个信托基金，否则就会被判定为实际控制人。

而一旦被判定为实控人，那么基金里的钱也将被判定为个人资产，会被法院强制执行用于赔偿债务。

这么说，应该简单明了吧？

所谓家族信托基金，就是资金来源于某个家族，并且未来也将用于这个家族。

对应的还有一些企业信托基金，我们今天不去管它。

张兰家族信托基金被击穿

接着说回张兰的这个家族信托基金SETL。

首先，这个信托基金是张兰自己成立的，尽管包装了外壳，但是稍微调查就查出来了。

其次，张兰就是该基金的实际控制人，她掌握着相关银行账户的转账权限。

根据新加坡高等法院公布的判决书，张兰为其儿子汪小菲及其子女的利益而设立的家族信托，但实际上张兰保留了其中资金的实益所有权。

讲到这里，你应该明白她的家族信托基金，为什么会被击穿了吧？

有效的家族信托应该具备资产隔离的功能，即信托财产将独立于委托人、受托人及受益人各自的固有财产。

但在该案中，法院认为张兰为该等资金的实际权利人，家族信托只是她规避债权人对其名下财产的执行或索赔的手段，因此无法发挥资产隔离功能。

委托人在信托契约或信托架构上保留过多控制权，或受托人都“不假思索”的严格执行，都可能导致家族信托被击穿的可能性增加。

张兰舍不得放弃这笔钱的实际控制权，因此失去了这笔钱。

毕竟，张兰比起法外狂徒张三，多余了两点。查看