保卫财富专题理财师眼中的信托转型：今年只做了一笔房地产信托 房子做信托

经济观察报 记者 蔡越坤  2023年已经过去了9个月，许鹰只做了一笔房地产信托。

作为一名信托理财师，房地产信托曾是多年以来许鹰向客户推荐的最多的产品。然而，伴随着房地产信托风险频发，许鹰感慨：“确实更难卖了”。

信托行业正在发生着剧烈的变化。

信托业非标转标的趋势仍然在持续。2023年二季度中国信托业公布的数据显示，在监管明确要求压缩融资类信托的情况下，融资类信托规模自2023年3季度以来连续下滑。截至2023年2季度末，融资类信托规模降至 4.13万亿元，同比大幅下降35.92%，环比下降7.24%；截至2023年二季度末，投资类信托规模增至7.64万亿元，同比大幅增长45.33%；投资类信托占比升至37.00%，同比上升12.31个百分点。

在此背景下，信托从业人员也在加速转型。

一边有信托理财师直呼房地产信托难卖，之前市场上基本全是融资类信托产品已经不推荐客户购买；另一边，也有理财师感觉到，之前市场上基本全是融资类信托产品，但是当下一些底层投向“标准城投债”类信托产品越来越普遍，客户接受度也在逐渐提高，“在销售时也要转变销售思路，尤其是面对一些传统的购买融资类信托的客户。”

不管“标准城投债”类信托产品也好，还是非标类产品，在一些理财师看来，主要还是要看底层的融资方实力，尤其是“标准城投债”类产品，选产品还是以前的逻辑，按照地区经济、财政实力、融资方、担保方等指标。只不过，现在不是融资方直接发信托产品，而是信托资金去购买城投机构发的债券。

“房地产信托难卖”

许鹰从2023年开始已经不向客户推荐房地产信托了。

他发现，在“房住不炒”的整体背景下，信托客户的投资观念也在转变，常年买房地产信托的客户已经逐渐意识到部分风险。在宏观层面对房地产行业的严格管控下，房地产信托违约的项目增加了不少。尤其是今年，恒大地产等一些房企出现风险，不少信托公司曾给其做过融资，现在对应的产品出现了延期，客户对房地产信托的风险警惕性在增加。

而且，许鹰体会到 ，房地产信托也不如以前那么好卖了。从供应层面来看，房地产信托的数量也在逐渐减少。

中国信托业协会披露的二季度数据显示，在“房住不炒”的政策定位下，监管对房地产行业的管控持续加码，融资条件也不断收紧，投向房地产的资金信托持续下滑。截至2023年二季度末，投向房地产业的资金信托余额为2.08万亿元，同比下降16.94%，环比下降4.39%；房地产业信托占比降至13.01%，同比降低1.16个百分点，环比降低0.60个百分点。

中国信托业协会表示，房地产行业调控升级有助于防范金融资源过度集中，避免由此带来的资源浪费和潜在系统性金融风险。同时，房地产信托业务规模和占比的压降，有助于信托公司积极推动业务转型，将