刚性兑付取消 对信托行业的影响有几何？ 信托产品兑付的最大风险是什么

导读：刚性兑付，会导致让投资者在选择理财产品时完全不考虑风险因素，只看收益高低，一旦发生风险就到银行或信托‘’维权‘’，最后银行或信托迫于压力下只好替客户承担损失。

资管新规时代，取消刚性兑付引起人们关注，那么刚性兑付是什么？取消它又会对信托行业产生怎样的影响呢？

刚性兑付是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司通过发行新产品兜底处理。

刚性兑付是信托业一个不成文的规定。

刚性兑付的危害

刚性兑付，会导致让投资者在选择理财产品时完全不考虑风险因素，只看收益高低，一旦发生风险就到银行或信托‘’维权‘’，最后银行和信托迫于压力下只好替客户承担损失。久而久之，银行的保本理财产品便失去了自身优势，理财资金集中流向高风险领域，扭曲了市场利率。

此外，银行和信托公司也没有能力为全部的理财产品兜底，例如近期股市大跌，有多少理财产品在这一深跌中折翼很难统计，但对于资金吸引力极大的股市，必然会把大量理财资金变相入市。那些场外违规配资的出资方，其大量资金或正是来源于理财产品，他们现在不用说收益，本金能否保住都很难说，将来一旦理财产品到期，投资者的损失将浮出水面，届时或正是打破刚性兑付的时间，因为其损失量可能大到银行难以承受的地步。

一旦打破了刚性兑付，投资者在选择理财产品时就要重点考虑风险因素，不能仅仅看收益率水平的高低。对于风险承受能力差一点的投资者，可以选择银行明确保本的理财产品，收益率期望值也不要太高，只要超过银行定期存款收益就是赚到了。资金量比较大的投资者还可以考虑银行的大额可转让存单，对于能够熟练使用互联网的投资者也可以选择各种‘’宝宝‘’进行理财，也能取得超过银行储蓄的投资收益，风险性也相对较低。

对于愿意承担风险并获取较高收益的投资者，一定要看好理财产品或者信托产品的抵押物情况，是否能够在未来保值增值，如果是房产，投资者最好实地考察一下房屋的变现能力，假如房产处于有价无市的状态，投资者将在风险发生时无法通过变卖质押品获得自己的本金及收益。

假如抵押物是上市公司的股权，投资者就要研究一下上市公司的财务状况，看看其经营是否能够持续、股价有没有虚高的情况，如果明显股价高估，则有可能是上市公司大股东通过信托的渠道变相卖出股票，一旦将来借款人违约，这些高估股票将很难变现出足够补偿投资者的现金。

行业影响

进入2023年以来，国内外经济景气度明显下跌，作为依赖于实体经济的金融行业，信托业真的能独善其身吗？答案是否定的。分析人士表示，如果信托产品真的脱下“刚性兑付”这个护身符，那么未来进入下滑通道难以避免。

尽管信托业一直很红火，相关从业人员的收入水平也水涨船高，但业内人士却仍然感觉如履薄冰。事实上，他们并不看好信托产品的“刚性兑付”。大多业内人士表示，信托公司打造的“刚性兑付”光环可能拖垮来之不易的信托业大好局面。因为如果信托产品到期不能兑付，则部分信托公司及相关人员可能会为自己之前的种种“包装”付出法律上的代价。

“信托业的刚性兑付如果长期持续下去肯定是没有前途的，但要终结还必须伴随着软硬件等相应配套设施的完善，包括监管层、信托公司的人员配置及相关法律法规及市场环境等。”一信托公司分析师如此表示。

某信托公司董事长此前曾表示，信托业应该早做准备，建立起风险缓释和化解机制，并在投资者中深入普及“买者自负”的风险理念。他认为，随着市场的成熟，潜在风险及风险溢价水平将趋于一致。若要维持收益水平，这种回归将体现为投资风险的增大，届时“高收益、零风险”的神话必将终结。

此外，由于“刚性兑付”的承诺，信托公司事实上对融资方进行了连带担保，这也反过来推高了融资方的融资成本。由于利率市场化进程的推进，信托公司作为唯一可以同时投资货币市场、资本市场和产业市场金融机构的制度优势不复存在，对融资方而言，有