高净值人群如何做资产规划？美国信托专业详解 读懂家族办公室 个人资产如何做信托管理

美国信托种类

美国信托一般来说可以分为两种：可撤销信托（Revocable）和不可撤销信托（Irrevocable）。

可撤销信托的典型的为生前信托（Living Trust），是在自己的名下由自己来管理，可撤销即随时可以变更和撤销信托内容，资产可以随时拿进，也可以随时拿出，这样做的结果是个人和资产没有隔离开来。此类信托可减少继承纠纷，避免遗嘱认证，但不具备遗产免税和资产保护的功能。

而不可撤销信托即不可更改和不可撤销，就是一旦信托设立人设立此信托，他们已经放弃资产拥有权（Ownership），设立人不得修改和取消此信托。这类信托才具备遗产免税和资产保护的功能。简言之，信托资产包括以后的升值都不会算作遗产，从而避免遗产税，并且债主或官司等都无法追讨到此类信托名下的财产，这是可撤销信托所不及的。

和保险相结合的不可撤销人寿保险信托（Irrevocable Life Insurance Trust）就是此类信托，人寿保险作为美国所有家庭或家族不可或缺的工具。美国终身寿险的杠杆可以达到十倍甚至十几倍以上。人寿保险不征所得税，但是个人名下购买的人寿保险，过世以后身故赔付会成为遗产，如果个人资产多就可能会触及遗产税。

对于非美国人向美国公司购买并以本人为受保人的人寿保险不计入美国遗产；但非美国人向美国公司购买的年金，或向美国公司购买并以他人为受保人的人寿保险则要计入美国遗产。而此信托可以完全合法将高额的身故赔偿金转让给子女，而不必缴纳遗产税或赠与税，建议美国身份的大额保单建立此信托。

美国信托品种齐全，其他种类如酌情信托（Discretionary）vs固定信托（Express）、永续信托vs有存续期限信托、委托人信托vs非委托人信托、美国国内信托vs非美国信托等。

为什么选择美国家族信托

1. 实现资产保护，财产安全隔离

发生债务纠纷、破产、离婚等情况时，对家庭资产的保护

子女婚前财产保护，避免婚前协议

2.家族财富传承，保障多代传承

资产集中管理，避免财富消失

实现家族财富有序长远的传承

通过设立的信托管理、处置、分配机制，对后代的行为进行积极进取的引导，防止后代对资产的滥用

3. 减少继承纠纷，避免遗嘱认证

美国遗嘱认证（Probe）时间较长，并且会有被质疑的可能性，使用信托可以避免复杂的继承程序和费用

4. 全球税务规划，合理降低税收

随着家庭或企业与美国关联越来越多，最大限度地将美国以外资产排除在美国所得税（2018美国个人联邦所得税最高为37%，州和地方税另算）和遗产税（2018美国个人联邦遗产税为40%）征收范围中

最大限度地将美国资产的所得税和遗产税降到最低（非美国人的美国资产仅有6万美金的遗产税免税额）

结合个人税收规划、家族企业税收规划、纳税居民身份规划

5. 资产信息严格保密

在当今的信息交换世界里实现资产保密性

遗嘱内容是公开的，而信托为完全保密

6. 信托设计高度灵活

美国信托的实际应用

对于高净值人群来说，信托也有各种实际应用，以下将以几类情况为例，进行案例分析。

a.高净值人士或家庭均无美国移民需求，却有美元或全球资产配置

海外配置的多为美国房地产；股票债券基金等；美国保险（非美国人向美国公司购买并以本人为受保人的人寿保险不计入美国遗产）等。

需要注意的是遗产税，所得和收益征税。而通过信托来持有美国房产和资产，可以规避遗产税及其他传承风险等。

b.资产持有人不计划移民美国，但子女赴美留学或移民，他们所面临的资产保护和税务等问题。如何将财富转移给配偶及下一代？

如果将财富直接给美国居民，面临所得税遗产税赠与税等税务，后代子女离异配偶等问题。可以通过 “外国委托人信托”结构进行财产传承和税务规划，信托取得收益时：美国境外收益和绝大多数美国境内收益无需在美国缴纳所得税。

c.资产持有人准备移民美国，但还没有移民那么如何规划呢？

移民前可以将部分资产放入符合条件的不可撤销信托持有，可避免美国遗产税；购买符合条件的保险，可避免美国所得税，保险需由信托持有。

d.资产持有人已移民美国多年，并无信托规划，面临资产保护和税务问题，怎么解决？

合理利用1120万美金的免税额，将部分资产放入不可撤销信托以避免或减轻美国遗产税。比如快速增值的资产或上市前的公司股份等。

购买保险为子女提供资金用于将来支付遗产税，需注意必须通过不可撤销的信托来持有。

设立可撤销信托以实现财富传承和避免遗嘱认证的目的；如绿卡持有者可通过信托推迟美国遗产税征收时间。

信托始于英国，兴于美国，并陆续在全球各发达经济体获得了长足的发展。在西方发达国家，信托是财富传承规划中最为重要的管理工具，是维系私人财富稳定过渡的有效机制，80%~90%的富豪会通过保险+信托或基金会的方式将财富传承给后代，作为一种家庭财富管理、遗产分配的有效工具已经非常普遍和成熟。信托设立一般经过意向确认，信托设计，确认方案，成立信托。

2017年兴业银行(16.16 -0.19%,诊股)携手波士顿咨询公司（BCG）发布《中国财富传承市场发展报告：超越财富承启未来》称，经过5年市场培育，已有超过四成高净值人士正在或计划在三年内开始使用信托服务，而这些家庭最看重信托保障财富安全、帮助财富增值及税务筹划等。

读懂家族办公室

家族办公室历史

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家族办公室（Family Office），追根溯源，始于公元六世纪，是为国王管理皇家财富的专职机构。现代化的家族办公室，始创于19世纪中叶的欧洲，一些抓住产业革命机会的大亨将金融专家、法律专家和会计专家集合起来，专门研究如何管理和保护其家族的财富和广泛的商业利益。

1838年，J.P. Morgan创造了摩根办公室为家族管理资产。这样就出现了严格意义上的、第一个只为一个家族服务的单一家族办公室。1882年，约翰.D.洛克菲勒建立了洛克菲勒办公室，为自己也为其他一些家族进行财富管理。所以，其实「家族办公室」的称谓已经不仅仅是为了自己家族管理财富了，而是一个以财富管理中心为基准、帮助诸多家族管理财富的组织和服务，统称为「家族办公室」。

家族办公室是亿万富豪的资深“管家”，一个优秀的家族办公室的功能，类似财富人士的核心幕僚群，完全站在客户的立场，有效管理客户的多种需求：

投资方面，家族办公室扮演金融市场买方的角色，将资金配置于股票、债券、固定收益产品、PE、VC、对冲基金、大宗商品、房地产、艺术品等多个资产类别中，进行中长期投资，类似于机构投资者。

而另一方面，家族办公室的律师及财税顾问、投资顾问透过基金、信托、大额保单等不同金融及法律工具，开始进行财富的集中化管理——将分布于多家银行、证券公司、保险公司、信托公司的金融资产汇集到一张跨境财务报表中，进行财务的风险管理、税务筹划、信贷管理、外汇管理、资产投资等优化配置。

此外，大型的家族办公室具有非金融的服务职能，可承担移民、旅行与婚丧嫁娶等组织筹办责任，还包括档案管理、礼宾服务、管家服务、子女教育、安保服务等家族日常事务。

家族办公室在中国发展

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伴随中国私人财富积累增长到一定阶段，中国家族办公室服务随之产生。改革开放以来，银行储蓄、国债、股票、基金（保险占比非常小）是中国老百姓(74.58 +0.17%,诊股)全部的金融资产。2001年9月，开放式基金的发行是中国金融投资产品重要起点，而这之后，各类金融投资产品的蓬勃发展，为私人财富管理提供广泛的投资工具。最近十年，上市企业的快速增长带来中国私人财富爆发性增长，也为家族办公室服务提供肥沃土壤。

■家族办公室在中国的起源

毫无疑问，银行是规模最大的个人财富管理机构。从2007年开始，中国银行(3.78 -0.26%,诊股)业纷纷成立私人银行服务，建立起普通客户、贵宾客户（含钻石客户）、私人银行客户分层级服务体系。中国的家族办公室服务起源与银行私人银行服务密不可分，传统私人银行服务针对800万或1000万以上金融资产个人客户，而1亿元以上客户的需求与1000万客户的需求有着明显的不同，部分银行在2014年起在私人银行客户层面为满足超高端客户不同需求，推出“家族办公室”或“家庭工作室”服务，标志着家族办公室服务在中国正式起步。

与此同时，香港、瑞士的一些家族办公室机构也逐步到内地建立分支机构，最近1-2年，部分信托公司、第三方财富管理公司也尝试推出家族办公室服务。此外，还有一些另类家族办公室，其业务非常单一，如只开展境外保险代理或股权投资管理等，这些机构由于服务面过于狭窄不能算做真正意义上的家族办公室。

家族办公室分为单一家族办公室及多家族办公室，由于中国市场习惯“试水”，因此大多采取多家族办公室服务，简称MFO（Multi Family Office）。

■当前中国家族办公室服务的两种模式

单一内部服务型

内部服务型主要为大型企业集团专门成立的投资管理部门，聘请正式员工联合企业的财务部门、法务部门，承担企业资产、企业实际控制人家族个人资产的管理。主要承担家族记账、税务以及行政管理等事务，实质的投资及咨询职能则由外部私人银行、基金公司、信托公司等承担。这种基础服务的价值在于协助客户整合财务及投资。

这类家族办公室起点及入门门槛低，在和瑾资产的实践接触中，有浙江一家大型民营医药企业集团老板个人聘请人员在自己家庭进行办公，为其个人的财产进行管理，另外也有广东一家大型上市公司组建了自己的资产管理团队，进行企业及个人的资产管理，但实质上，客户的金融投资及咨询职能均由和瑾资产负责管理。

全能服务型

全能型服务，则是覆盖围绕富人需求展开的大部分职能，以确保实现最大限度对资产的控制、安全和隐私。根据每个客户的需求偏好及特征，承担客户核心的法律、税务、整体资产配置以及资产投资、风险管理、子女教育、传承规划、艺术品收藏、娱乐旅行、全球物业管理、管家服务等。大型银行、信托公司在提供全能型服务方面，有着管理规模、投资渠道及非金融综合化服务的优势。

■家族办公室服务和一般金融机构服务的区别

首先是利益角度不同，每一家私人银行都宣称以客户的利益作为自己的最高利益，但事实上，在营运当中都是以“银行的利益最大化”为考核指标。银行和客户利益的冲突主要表现在两个方面：银行与客户的利益冲突，以及客户经理与客户的利益冲突。银行考虑的是每季度财报的营利，而财富人士考虑的是财富的保值增值及传承。

当今大型私人银行都是上市金融集团的一部分，受制于资本市场的压力，必须关联短期的收益和增长，这与希望长期保有财富的愿景存在天然的冲突。金融海啸时，在香港私人银行开户的中国富豪被衍生品血洗的惨烈仍殷鉴不远，客户不仅亿万身家灰飞烟灭，还背负了银行的巨额债务，背后主要原因，就在于银行将自身利益置于客户利益之上的价值观。

另外一方面，金融人才的流动也加剧了其利益冲突，私人银行客户经理主动或者被动地离职，会对客户的长期忠诚管理带来挑战，客户经理的变更无疑给客户带来了