3万亿金融帝国瓦解：9000亿资产被接管，60亿信托逾期 首次!接管组让信托公司

厂长的话

民营金控帝国，金融创新和违规，往往只有一线之隔。一方面，相比国企，民营企业拿到大银行的贷款并不容易；另一方面，躲在阳光之外，很难管住自己不去按下“挪用保费”、“资本金投资”的快捷键。最近，金融圈最轰动的消息莫过于明天系九家金融机构被接管，随着监管的出手，明天系的种种违规操作也浮出水面。

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明天系九家金融机构被监管

7月17日（周五），银保监会、证监会联合出手，接管“明天系”旗下的天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险、新时代信托、新华信托、新时代证券、国盛证券、国盛期货9家公司。接管期限暂定一年，从2023年7月17日至2023年7月16日，可依法适当延长。

按照wind的数据，截至去年底，9家机构总资产超9000亿，净资产超900亿。

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上次明天系出现在大家视野，是包商银行被接管。原因是大量资金被大股东明天集团违法违规占用，形成逾期，导致了严重的信用危机。

这次如出一辙，天安财险、华夏人寿、天安人寿、新时代信托，因为大股东明天集团而违规占款，资不抵债；易安财险公司治理混乱，导致偿付能力不足；新华信托内部人控制严重，存在经营风险。

银保监会新闻发言人称，天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险存在违反保险法规定的经营行为，触发了保险法第一百四十四条规定的接管条件。

保险公司有下列情形之一的，国务院保险监督管理机构可以对其实行接管：

(一)公司的偿付能力严重不足的

(二)违反本法规定，损害社会公共利益，可能严重危及或者已经严重危及公司的偿付能力的。

新时代信托、新华信托存在违法违规经营行为，触发了银行业监督管理法第三十八条和信托公司管理办法第五十五条规定的接管条件。

信托公司已经或者可能发生信用危机，严重影响受益人合法权益的，中国银行业监督管理委员会可以依法对该信托公司实行接管或者督促机构重组。

新时代证券、国盛证券和国盛期货，则因隐瞒实际控制人或持股比例，公司治理失衡，根据证券法第一百四十三条、证券公司风险处置条例第八条和第六十二条、期货交易管理条例第五十六条有关规定，证监会决定对其依法实行接管。

这9家机构，是明天系版图剩余的核心金融机构，业务联系紧密，所以两个监管部门干脆全部接管过来。

相比马云、马化腾和王健林，明天系创始人肖建华的名字并不为人所熟知。

然而，三年前，他手中的明天系，控参股44家金融公司，涉足银行、保险、信托、证券、基金、租赁、期货，覆盖金融业全部牌照，资产规模高达3万亿。

之所以不为人知，主要是因为明天集团采用“隐蔽+分散”的战略方针，尽可能地让核心成员、产业、公司、主要社会关系等“隐身”。显然，如此一个庞然大物，“隐身”要更加困难。。。

此前，明天系的资产剥离工作已经持续了三年，除了包商银行，还有哈尔滨银行、泰安银行、潍坊银行等的股权清理过渡。

如今，明天系仍有超过万亿的资产待处置，但核心金融资产已经基本易主。

tomorrow is another day，一位市场人士感慨。

天安财险踩雷自家信托60.4亿

在庞大的金控集团中，利益输送、风控鸡肋的事情屡见不鲜。

前面有提到，天安财险、华夏人寿、天安人寿、新时代信托，因为大股东明天集团而违规占款，资不抵债。

这里要重点说下天安财险和新时代信托。

天安财险曾凭借理财险保费收入成为一匹“黑马”，公司理财保险规模从2013年的0.02亿，一路干到了2016年的2474.82亿。

随之而来的是千亿级兑付压力。过去三年中，天安财险一直在应对大量理财险到期给付问题，2023年，到期需要兑付的金额高达558亿。

然后呢，通过卖股票等方式，终于在今年一季度搞定了投资型保险业务的兑付。不过，天安财险1年以上综合流动比率为74.71%，明年依然有很大流动性压力。

这节骨眼上，买的信托产品又出幺蛾子了。

7月17日晚，西水股份(600291.SH)公告称，近日公司接到通知，子公司天安财险认购的60.4亿元新时代信托计划产品逾期。目前，该投资资金逾期未收回，存在到期不能兑付风险。

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此外，天安财险还存续66亿债券。

出事的产品，不是别的，正是自家人新时代信托发行的“新时代信托蓝海信托计划”，其中于2023年6月份到期的信托产品共有5笔、合计投资本金60.4亿元。

昨天晚上，西水股份（600291.SH）再发公告称，子公司天安财险认购的新时代信托合计投资本金284.44亿元，远高于西水股份此前披露2023年6月份到期的信托产品共有5笔、合计投资本金60.40亿元的规模。

有投资人表示，新时代信托发行的产品均是金融机构股权质押产品，质押的多为包商银行、哈尔滨银行、天津银行、新时代证券等金融机构的股权。

从产品信息来看，蓝海系列的产品，几乎都是金融股权质押类的项目，期限一般为12个月，投向工商企业类。资金用途，大多是向其他公司发放贷款，其中不乏明天系公司。

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此前延期的新时代信托·恒信63号，也是相似的情况，不过更加模糊，只是说“投资于以金融股权收益权为投资标的的信托受益权”。

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最迷幻的是，风控措施里还声称，为确保稳健运行，禁止投向房地产、政府融资平台项目。

而我们都知道，信托里安全程度最高的正是这俩，也是其他信托公司发的较多的。

拿自家的股权质押，用自家的信托包装成产品，然后自家的财险去认购，风控也无从谈起。

早在今年6月，新时代信托的产品就已经断档。

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当时就有市场传言称，新时代信托被接管了，暂时没有新产品。当时新时代信托相关人士否认了这个说法，只说是因为找不到合适资产。现在看来。。。

接管后，信托咋办？

保险公司被接管，赔付并不会受啥影响，那么信托公司又怎么说呢？

对于几个大家比较关心的问题，银监会的回复如下：

1、接管新时代信托和新华信托后，公司债权人和信托产品投资者的合法权益如何保障？

接管后，债权人需根据新时代信托和新华信托指定的时间和方式，对债权进行登记。接管组将对债权进行核对并确认。同时，接管组将积极采取多种有力措施清收资产，并争取引入新股东增加资本实力，依法保护公司债权人的合法权益。

信托产品投资者需根据新时代信托和新华信托指定的时间和方式，对认购的信托产品份额进行登记，预计登记时间为3个月。接管组将对登记份额进行核对确认，并依法按照“受益人利益最大化”原则督促公司积极管理运用、处分信托财产，回收资金及时全部用于兑付投资者，切实保护信托产品投资者合法权益。

2、接管后，正常经营的信托业务如何处理？

接管后，新时代信托和新华信托的信托关系不因接管而变化，将继续履行好受托人职责，维护信托当事人的合法权益。

3、接管后，对新时代信托和新华信托可能采取哪些风险化解措施？

接管后，接管组将按照“依法合规、维护稳定、分类施策、市场化、守住底线”的原则，稳妥化解被接管机构的风险。优先采取股权重组的方式，通过引入新股东加强公司治理，聘请专业团队提升专业管理能力，加快盘活存量资产、加大司法催收力度，依法维护信托当事人和其他债权人合法权益。

新时代信托的融资中，质押的银行股权，大多以1.5倍到2倍的PB融资，而目前银行业的估值只有0.8到0.9PB，其他信托的做的产品，PB基本都是在1以下。

质押的资产能不能覆盖客户的投资本息，还是个未知数。

不过，银保监接管，肯定是个好事了，大概率会引入新股东来接盘兑付。

在过去一年多里，包商银行被新成立的蒙商银行，及徽商银行收购承接。泰安银行、潍坊银行、哈尔滨银行等，明天系的股权都转让给当地国资，银行的风险处置接近尾声。

相比之下，这次的9家金融机构的影响力要小得多。

“明天系”高速前行之时，火树银花，舞榭歌台；然而，在监管按下暂停键之后，笙歌归院落，灯火下楼台。迈出了那一步，又不懂得收手，终究是红楼一梦。