标品信托回暖明显 入市资金偏好“金融领域” 信托标品投资业务的风险点有哪些内容

“无论是客户过往基于非标投资培养出来的习惯，还是信托公司自身在城投公司非标融资业务中积累的经验，标债类产品都不失为拓展标品业务的思路和方向。”某地方国资信托公司一位政信业务负责人向记者坦言，“我们今年在非标债权融资类业务上收得非常紧，全面转向二级市场的债券投资。”

中国信托业协会6月发布的数据也显示，今年一季度，证券投资信托投向股票的资金规模环比下降9.66%，与此形成反差的是，债券投资信托资金规模环比增长10.78%。

此外，TOF产品是信托公司转型标品信托业务的重要路径。数据显示，7月TOF产品成立数量281款，环比增加20.09%；成立规模为248.36亿元，环比增加137.92%，其规模占标品信托业务的比重为31.94%。

用益金融信托研究院研究员喻智分析指出：“根据各家信托公司资源禀赋和业务经验的不同，TOF产品线发展路径不同，有信托公司从现金管理、‘固收+’开始，逐步向风险收益更高的权益、宏观配置布局；也有信托公司基于自身优势从权益TOF起步，再逐步补齐‘固收+’短板。但完全自主管理的TOF业务的规模在证券投资类信托业务中的比重仍相对较小，需要依靠私募机构、公募机构以及证券公司等投顾机构的支持。”

对此，魏文臻杰也表示，目前信托公司标品业务发展整体处于健康向上的态势，在产品线建设上基本均围绕以纯债类产品为主，逐渐拓展“固收+”、FOF产品、权益类产品的模式。

作为在标品领域起步较早的信托公司之一，华宝信托方面还向记者介绍：“近年来，我们持续提高主动投资管理的能力，大力发展净值化、标准化产品，在证券、债券、定增、打新、TOF、‘固收+’、多策略投资等业务领域努力开拓，实现了现金管理、二级市场、打新、定增、国际业务、‘固收+’等一级市场、一级半市场、二级市场的全覆盖。”

投研一体化建设

实际上，当前标品信托业务处于高速增长期，其主动管理能力和投研能力建设正在成为各家信托公司更为重要的课题。

据魏文臻杰观察，投研体系方面，各家信托公司围绕不同产品线会有一定差异，但均在朝着全产品线方向完善，比如：围绕固收产品线的信用研究、围绕FOF产品线的基金研究、围绕“固收+”产品线的宏观研究与资产配置研究，以及围绕权益产品线的行业研究等。在人才建设方面，除了对外引进，也在加强对内培养，通过内外联动，夯实标品业务投研基础。

如人才引进方面，记者注意到，今年以来，北京信托、中诚信托、陕国投信托、重庆信托等多家信托公司均发布了标品信托业务相关岗位的招聘信息。而加强对内培养方面，记者了解到，各家信托公司也逐步开展起各类内部培训、业务交流会以及研讨会等。比如，外贸信托近期举行了超过380人参加的首期标品训练营，研讨核心在于如何加速外贸信托标品产品体系搭建与发行落地。

此外，标品信托业务相关的系统平台建设，成为2023年至2023年间信托公司科技力量倾斜和支撑的主要领域。比如，2023年3月，财信信托招标建设的“标品资管系统”，投入资金为238.8万元；2023年5月，厦门信托招标的“标品投资管理系统及估值系统”，总价为718万元。

中粮信托战略管理部乐绍池、郑雪峰近期联合撰文分析称：“未来，信托公司将积极探索构建符合标品发展要求的投研体系，提升主动投资管理能力；引进培养专业化运营人才和投资团队；建立更加系统化的政策、流程、管理及投研架构；根据客户的不同特征和不同需求，开发设计出