债券久期久期和收益率变化的关系

       说到久期肯定会想起麦考利久期，其大致的内涵就是债券久期一定的情况下，债券收益率会同债券价格的变化呈现出规律性的变化，由于原计算公式太复杂，这里就不一一展开了，根据实践的测算，其大致有如下的关系：

      P=Y*D*M

P:债券价格变动的绝对值；

Y:债券收益率变化的绝对值；

D:债券的修正久期；

M:买入债券的本金；

例如：买入200006  1000万，其修正久期为8.55年，价格收益上行10BP，根据公式计算

     P=10BP*8.55*10,000,000

       =85500元

可以看出来，与万德计算基本一致。

那2000万的5年和1000万的10年怎么选择？

    P5=Y5*D5*M5------------1

    P10=Y10*D10*M10-------2

由于D5=1/2D10

       M5=2M10

由1式除以2式得：P5/P10=Y5/Y10

因此主要的影响还是来源于收益率的变化，如果5年和10年出现同等幅度的变化，那么两者区别不大。

当债券出现陡峭化，短端下行幅度大于长端则选5年，如果债券出现平坦化，短端债券上行幅度大于长端则选择10年，这个问题基本解决了。

根据