债基用鑫说11

来源：鑫元基金

我们知道，相比股票型基金，债券基金属于稳健派，尤其是纯债基金，净值曲线通常较为平滑。不过，查看一下基金历史净值就会发现，涨跌每天都在发生，是哪些因素影响着债券基金的涨跌呢？本期债基用鑫说和大家聊一聊。

债券型基金至少80%以上的资产都投向债券，所以其涨跌与债券市场行情息息相关，我们来看看是哪些因素影响着债券市场。

1

市场利率

首先要说的就是市场利率。通常情况下，债券价格与市场利率成反比，市场利率上升，债券价格就下跌，市场利率下行，债券价格就上涨。这一特性在利率债上表现得尤为显著，而市场上绝大部分的债券基金都会配置利率债，市场利率的影响力可见一斑。

2

货币政策·监管政策·市场预期

继续深挖，市场利率因何变动呢？

利率，说白了是钱的价格，而价格是由供求关系决定的，所以市场利率其实就是由资金市场上的供求关系决定的利率。在我国，影响资金市场供求情况的直接因素主要有货币政策、监管政策和市场的预期，当然了，根本因素还是经济发展情况。所以债券基金的基金经理可是时刻关注央行、监管和市场情绪的风吹草动，来做分析判断和操作决策。

对这个过程感兴趣的，我来安利一下自家的债市周报（点击可查看），每周更新，多看几期就能get到货币政策、监管动向和市场预期是如何影响市场利率，进而影响债券市场的了！

3

信用债发行主体的情况

除了利率债，很多谋求更高收益的债券基金还会配置信用债。说到这里大家可以回顾一下上期介绍的信用下沉策略（点击蓝字回顾）。

相比利率债，信用债最显著的特征就是存在发债企业无法还本付息的信用风险，即“违约风险”，发行主体的资质、经营情况等会通过影响债券评级进而作用于债券价格，当重大事件发生时还会对债券价格产生直接影响。去年几家3A评级的发债主体相继违约，直接导致信用债市场暴跌，踩雷的债券基金一天吐出全年收益。

是不是有点后怕？其实从整个市场来看，信用债尤其是高评级信用债的违约率还是比较小的，债券基金踩雷的概率也相对较小，何况还有专业投资机构的信评团队、投研团队护航，投资者敬畏风险是好事，但也无需过于担忧。

4

二级债基所持股票的涨跌

对于可以投资股票的二级债基来说，所配置的股票涨跌也影响其净值变动。股市行情好的时候，权益资产或能给基金资产增厚收益，但若是绿油油的，净值曲线就得下行了。

本期债基用鑫说就先聊到这，看完可以去看看你的债券基金的净值变动，根据今天学到的内容试着分析一下涨跌，恭喜你离理财小能手又近了一步。

我们下期见！

【债基用鑫说】下期预告：债券基金值得投资吗？

*市场有风险，投资需谨慎