一文读懂：美债收益率曲线倒挂究竟意味着什么？为何眼下必须关注？

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财联社（上海，编辑 潇湘）讯，作为市场上公认的“全球资产定价之锚”，10年期美债收益率的一举一动，往往牵动着股市、汇市乃至商品市场投资者的目光。对于不少资深的国内投资者而言，平时或许也或多或少留意过美债收益率波动对各类资本市场的影响。

不过，如今在华尔街，投行交易员聚焦的，可不光光只有基准10年期美债收益率的表现，他们还在密切追踪着一件事：美债收益率曲线会不会倒挂！

这对于一些国内投资者而言可能就比较陌生了：什么是美债收益率曲线？这一曲线倒挂究竟是怎么一回事？为什么当前华尔街又异常紧张于此呢？

下文是对此的一个快速入门攻略，以及为什么眼下尤其是在昨夜美联储加息过后，人们愈发对美债收益率曲线变动感到敏感的原因：

☆美债收益率曲线是什么？

美国财政部通过发行各种形式的债券为联邦政府的预算债务提供资金。当前规模已经高达23万亿美元的美国公债市场包括一个月至一年期的短期国库券（T-Bills）、2年至10年期的中期国债（T-Notes），以及20年期和30年期的长期国债（T-Bonds）。

而美债收益率曲线便描绘了所有各周期国库券和国债的收益率。投资者通过观察其形状，不仅可以一目了然地知悉当前各周期收益率的所处的水平，甚至可以借此来推断市场对美国经济增长和货币政策的预期。

☆美债收益率曲线应该是怎样的？

在正常情况下，美债收益率曲线理应是一条从左至右（从短期到长期）向上倾斜的曲线，如下面这张我们所截的一年前的美债收益率曲线图：

这是因为投资者若持有较长期债券，便需要承担通胀上升将降低预期回报的风险，理应得到