美联储结束加息在即 长期美债获投资者青睐

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投资者大量买入长期债券有其历史背景。数据显示，在美联储最后一次加息之后，十年期或更长期限的美债的表现一直优于短期债券。在美国联邦基金利率见顶后的六个月内，长期美债的平均回报率为10%。美国银行和摩根大通的调查发现，消化了价格波动的投资者增加了对长期债券的敞口。

贝莱德总裁Rob Kapito表示：“固定收益市场终于有了收益。”他称，收益率上升是一个“显著的转变”，也是一个“千载难逢的机会”。

Parametric Portfolio Associates LLC．的SMA投资组合管理董事总经理Nisha Patel表示：“我们喜欢在周期的这个阶段延长和增加长期债券的敞口的想法。从历史上看，在之前的紧缩周期中，长期债券收益率往往会在最后一次加息和第一次降息期间下降。”

当然，只有事后才知道最后一次加息在什么时候，但投资者已经接受了这样一种观点，即美联储将在7月加息25个基点并结束去年3月开始的加息周期。

在美国6月CPI创下2023年3月以来最小同比涨幅之后，美债在上周获得了3月份以来的最大涨幅——当时几家地区性银行的倒闭提振了投资者的避险需求。与此同时，市场人气的转变重创了美元，美元在上周的单周跌幅为去年11月以来的最高水平。荷兰国际集团的策略师表示，由于欧洲央行和其他主要货币当局预计将继续收紧货币政策，美元可能还会进一步下跌。

不过，美联储仍对通胀保持警惕。政策制定者们在6月公布的利率预测中值显示，今年还会有两次加息。美联储理事沃勒上周四表示，即使在最新的通胀数据公布后，他也同意还有两次加息的说法，因为劳动力市场仍然非常强劲。

纽约做市商MCAP LLC的固定收益交易主管Michael Franzese表示，即使就业市场强劲促使美联储在7月之后继续收紧政策，投资者也可能会涌入美债，因为收益率高到足以对冲可能出现的衰退。

Michael Franzese表示，如果美债收益率回升，“现在有很多投资者希望押注并买入”。他表示：“我们可能会看到一波新的美债买入潮，因为当美联储最终开始降息时，美债是一种对投资者来说可能开始升值的资产。”

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责任编辑：郭建

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