为什么说债销是投行性价比最高的岗位？ 哪个基金公司做债券比较好

虽然投行的工作被光环围绕，但是同样要承受着巨大的压力和工作时长，而投行的工作里面分为承揽承做承销。

投行的商业模式，就是帮企业融资找钱，然后从找的钱里面按照一定比例抽取佣金作为报酬。

投行家们首先得找到生意，就是找到准备融资的公司揽下业务，这个活叫“承揽”。

拿下业务之后，就得帮企业梳理相关的材料。

如果是私募股权融资（上市前的融资），就得做一个商业计划书或者叫BP以及梳理相关的尽调资料，给投资人看以了解判断企业。

如果是上市IPO，就得做招股说明书，如果是增发，就得做定增的材料等，本质上就还是给投资人看的材料，当然如果涉及监管环节材料还得符合要求和标准，这个活就叫“承做”。

材料做完了，这会就得对接投资人，把公司的股票/股权卖出去，当然也有债券，帮企业实际融到资，这个过程就叫“承销”。

但是承销、承做、承揽应该在各人心中都有排位的。

从接触人脉面范围来讲，鄙视链依次是承销、承揽、承做。

从经济收入来讲，鄙视链依次是承揽、承销、承做。

从技术层面来讲，鄙视链依次是承做、承销、承揽。

那么在投行里，大家公认性价比最高，工作时长相对稳定，并且发展前途很好的岗位，就是投行里的销售岗位。

其中大部分的命名都是叫资本市场部。

每家券商对于承销的部门设置都不太一样，大部分会设置资本市场部（Capital Market Departmen, CMD)，下设股权资本市场部（ECM），债务资本市场部（DCM）。

不过这个也看情况，有的券商的资本市场部里面股和债是混合在一起的，也有的会把债独立出去，跟固收交易放在一块。或者有的券商的投行是只做股的，那么债销会放在固定收益部、债券承销部、债券融资部什么的。（实际上都是债券的投行，只不过和股权独立，成为了单独的部门。）

但其实股和债的承销工作内容其实是不一样的，少部分例如发行对接、销售技巧可能有重合，对接的客户也是不一样的，所以股债之间一般来说是很难转换的。

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债券市场有多大？

根据Wind统计各类债券发行数据显示，2023年中国内地债券发行较往年增速趋缓，全年各类债券发行合计61.63万亿，同比增长8%。

利率债发行达到19.84万亿，较去年增长5%，其中国债略有下降，政策银行债小幅增长，地方政府债同比大增16%。信用债发行20.00万亿，同比增长4%。

同业存单累计发行21.80万亿，同比增长14%，成为本年增幅最大的固收大类品种。

根据反映债券市场融资成本水平的“建行-万得银行间债券发行指数”显示。

2023年总体发行成本先升后降，波动较大。

该指数从新年伊始走低近一个月后开始反弹，在2月19日达到年内最高点85.18后缓慢下降，并于8月26日降至年内低点63.58，之后虽略有反弹但总体仍在低位。

按照Wind口径统计券商总承销金额，中信证券优势明显，以领先中信建投1539.9亿元夺魁，总承销额15634.0亿元，华泰证券排名第三。

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投行中的ECM和DCM

投行的股权资本市场部（ECM）工作内容就是股的发行和承销工作，主要是IPO、定增等等项目。

关于发行和承销，大部分券商会把这两项放在一起，也有少部分会独立设置两个子部门，同学们应聘前可以多问问，了解一下情况。

发行和销售主要的区别在于，发行主要是和交易所打交道，整个过程更加流程化。和销售相比，发行更加偏向中台，钱少事多责任大，因为流程性出错一般是大错。

做债的发行流程和股其实差不多，公司债、企业债、ABS等等。主要对接的是交易所和中债登等。

一般来说DCM也分为两部分，一部分是DCM执行岗，可以对比理解为ECM的发行部分；二是销售团队，对标ECM的销售部分。

相比较ECM来说，通常ECM的单个项目工作量大一些，但是DCM的项目频率也更高一点。

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最后

交流过程中不少同学都有过类似的问题：“股销和债销，哪个更好？”

其实两者之间并不能做一个简单的对比，然后得出结论一个比另一个更好。

从专业度来看。股权对专业的要求，要大于债券。

股权方面对人的要求更加全面。行业分析、公司财务状况、法律合规一个都不能落下。而债权主要看财务状况，对于专业性知识要求是低于股权的。

从职业发展前景来看。因为股权的要求更高，出路会