如果你买了债基，却不懂城投债，那就等于踩雷 债券基金买的是什么债券啊

昨天讲的富荣中短债，带大家了解这个债基暴跌的原因，也让很多粉丝都了解了永续债，今天再来给大家讲一个可能会踩雷的债券——城投债。

之前在讲信用债的时候，我其实有简单提到过城投债，最近又有不少小伙伴把自己的持仓给我看，我才发现，很多粉丝还是没搞懂怎么去分辨，甚至有的还在踩坑。

看着大家这么亏，只能用最近卡塔尔的表情包来表示我的心情了：

言归正传，下文我会详细给大家说说城投债是什么，以及怎么分辨自己买的债基、银行理财、信托里是否含有城投债，买的又是什么级别的城投债。

看完你以后保准不会再踩坑，快码住！（不要忘记给我点个赞哦）

信用债有三种：金融债、企业债、公司债。大部分的企业债都是城投债，小部分是中字头、国字头煤企，比如中煤集团、国家能源集团等。

城投债中的城投就是城市建设投资公司，是各地方政府的投资融资平台。所以，所谓的城投债就是为了城市建设，城投公司向你借钱，为此会给付一些利息。

按照发行主体划分的话，可以分为三类，省级、市级、区县级。

省级城投债

这类的发行人是由省政府或省国资委实际控制，通常债券名称开头会带某个省的简称：

比如13赣高速，就是江西省2013年发的，“高速”二字意味着这个债应该是修路用了（这个债的发行人是江西省交通投资集团，实际控制人是江西省交通运输厅）；

再例如18沪地产，就是上海市2018年发的，由上海地产集团发行（实际控制人是上海国资委），这种地产的投的就有很多种了，像基础设施建设、区域开发、保障性住房投资建设等都是可能会投的项目，光从名字就看不出更详细的了~

市级城投债

这类的发行人是由某市国资委或者政府实际控制，债券名称开头会带城市的简称，比如14穗地铁，是广州地铁2014年发行，用来修铁路了，广州地铁的实际控制人是广州市政府；

再比如17昆自来水，是昆明自来水集团2017年发行的，可能用来修水管了，昆明自来水集团的实际控制人是昆明市国资委。

区县级城投债

某市下属区，或者某县级行政单位发的债。

比如崇明债（发行时未标明发行年份，这个是13年发行的），就是上海市下辖的崇明县发的债，实际控制人崇明县国资委。

比如15黔江，是重庆市黔江区2015年发行的，实际控制人是黔江区国资委。

拿个公募纯债基金举例子：

这个19新渝管廊债，就是19年新余市渝水区发行的，属于区县级城投债；

18上饶县城投债，是18年上饶县发行的，同属区县级城投债；

20吉安绿色债，是20年吉安市发行的，属于市级城投债。

这样大家就都能简单搞清楚了吧？如果想知道你自己手上的债券有没有买城投债，可以找小助理帮你看看。

由以上三个分类可以明显看出来，同一地区的这三个分类的风险和收益是

风险：省级＜市级＜区县级

收益：省级＜市级＜区县级

而不同地区之间的比较，就要看各地区的经济发展、产业结构、税收情况和债务压力了，比如说深圳市的肯定要比鹤岗的风险更小，当然了，收益也会更低。

这大概也是一种富贵险中求的感觉吧~

看完以上的定义和分类是不是个感觉城投债是个风险不算高的债券呢，毕竟看起来就是国企们发的债啊~以前也许是，但以后不好说了。

15年以前，部分城投债有财政资金做担保，但是15年开始，城投债就迎来了转型，简单来说呢就是15年以后，城投债不再属于政府债务，最多指望财政资金有限兜底，主要靠城投公司自己还，而这个偿付能力嘛，就因地而异。

而今年的某些讲话也值得我们细细品一下：

今年就有违约的情况发生了。

*技术性违约，举个例子就能理解：小明欠小红钱，说好了今天还，但小明手机突然怎么都上不了网，于是无法转账，但这不怪小明，这就叫技术性违约。

也就是说，出于一些客观原因导致无法按时履行还债义务的，称为技术性违约，但是真的还是不还钱的借口就……，懂的都懂。

像之前多次在我的文章里被鞭尸的宝盈盈泰，由于买了地产债而暴雷，业绩如下：

而这个基金经理曾说过自己买了很多的“优质城投债”：

图片来自宝盈盈泰二季报

虽然跌主要是因为踩了地产债的雷，但谁又能说里头的城投债一定没有影响呢，毕竟他自己都说了，以城投债为主要配置~

因为今年规模直接缩水90%，三季度学乖了，买了一些金融债：

图片来自宝盈盈泰三季报

这话大概就是在说：地产债卖不动了，但我也跑不了了。

一般买城投债的就是债基、银行理财以及一些稳健型的银行信托。

这类型的产品就是求稳的，所以如果想靠着这些产品获取高收益，首先就不靠谱，所以如果你买的这些产品主要买的就是城投债，然后收益又很高，那就要警觉了，有可能买的是风险比较大的城投债。

有的城投债票面利率非常高，因为发行主体的信用不好，有的就很低，因为信用太好了。

深圳安居人才集团发的债，票面利率只有0.5%，而云南和黑龙江某市发的债，票面利率高达8.5%以上，这样一看大家就能明白了吧。

还有一种情况需要格外注意，如果你买了信托，有的信托产品只买一个债，能从业绩比较基准里看出来底层资产的收益率，如果过高，就要谨慎，因为有可能会损失本金。

而债基和银行理财，资产配置一般都比较分散，而且只会公布前五或前十，单从公布的持仓信息，我们很难了解