如何通俗易懂的理解“到期时间对债券价值的影响”？ 债券的价格和市场利率的关系是

我们知道，债券的价值就是未来现金流量的现值。无论是平价债券、折价债券还是溢价债券，随着债券的到期时间越来越近，债券的价值就越接近债券的面值，因为到期就需要按照债券的面值支付给债权人，也就是说，在到期当天这个时点，债券价值就等于债券面值。

对于平息债券，发行日的价值就是未来现金流量的现值，到期日当天的价值就是面值。假如平息债券的支付利息的频率非常高，也就是每次付息期限非常小，直到无限小，在到期日前折现率一直不变的情况下时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。

其中：

1.对于平价债券而言，随着债券的剩余到期时间的越来越近，债券的价值一直保持不变，始终是等于债券面值。

2.对于折价债券而言，购买日债券价值小于面值，随着债券的剩余到期时间的越来越近，债券的价值最终变为债券面值。也就是说，债券价值逐渐变大。

3.对于溢价债券而言，购买日债券价值大于面值，随着债券的剩余到期时间的越来越近，债券的价值最终变为债券面值。也就是说，债券价值逐渐变变小。

三种平息债券的价值和到期时间的关系，就如下图所示：（比如，折现率6%对应的是溢价发行，发行价格为1084.27元>面值1000元）

以上图形是建立在债券付息频率无限大的基础上的，所以画出来图形是一条条曲线。实际上，在每个付息期内，债券的价值是成周期性变化的。

我们一个一个来解释，先说平价债券。

由于债券在到期前的整个期间，都在按期支付利息，每支付一次利息后，债券未来的现金流量都会减少一部分。

在每次支付利息前，随着时间的累计，等着支付的利息会越来越多（利息是按时间计算的），债券的价值就会增加，就是时间越长，利息越多，当累计到下一个支付利息的日期，债券的价值达到对应付息期内的最大值，然后在约定的日期支付当期利息，支付当期利息后，债券的价值瞬间减小为债券面值。

也就是说，在每个付息期内，随着时间的累计，利息的增加，债券价值增加，到付息期达到最大值。支付利息后，债权价值变为债券面值。每个付息期都是这样周期性的变动，债券价值在波动中等于债券面值。

同理，对于折价债券的价值的周期性变化，债券的价值就在波动中上升，最终等于债券的面值。如下图所示：

同理，对于折价债券的价值的周期性变化，债券的价值就在波动中下降，最终等于债券的面值。如下图所示：

以上三种债券，各自在每一个单独的付息期内，债券的价值都是“先缓慢上升，后陡然下降”，因为价值的增加是随着时间的累计逐渐增加的，而每次支付利息是一次性支付的。

小结一下：

上面这几个图像对轻松掌握债券价值变化的理解非常有帮助，需要熟练掌握，自己必须能画出来，不然要掌握上表中的总结太难了，如果会画图，一切都变得很简单。在做选择题时，直接画图就能选出答案。