对话深高投资李凯：走进高收益债+困境债投资 李凯总分享高收益债投资三大策略： 1. 价值投资策略：选配一些被传统金融机构歧视的短久期债券，获取打底收益。操作风险中等...  债券和信托哪个风险大一些呢知乎文章

来源：雪球App，作者： 不周山的视野，（https://xueqiu.com/8286985086/204844666）

李凯总分享高收益债投资三大策略：

1. 价值投资策略：选配一些被传统金融机构歧视的短久期债券，获取打底收益。操作风险中等，对投资综合能力要求比较高。

2. 事件驱动策略：在特殊事件的驱动下，债券价格可能会先跌后涨，但价格恢复概率有限。操作风险较高，需要很强的投研及交易能力。

3. 困境驱动策略：核心在于计算企业真正的破产清算价值。优点在于标的风险几乎释放，安全性较好；缺点在于匹配资金不多，锁定期比较长。操作风险较低，但对信息获取能力、交易能力等要求比较高。

感谢大家对郁见投资的关注，第五期非常荣幸地邀请到了深高投资的李凯总。李凯总拥有10年左右的高收益债从业经验，现任深高投资创始合伙人兼首席投资官。

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您怎么定义高收益债？投资的范围主要是哪个区间？

高收益债的概念是一个舶来品，目前海外主要有三种高收益债的定义方式。

第一，按照信用评级来定义。海外一般认为BBB-及以下为高收益债，但国内目前还没有特别权威的评级体系。因为国内的评级不呈现正态分布或钟型分布，