绿色债券的意义和值得关注的问题 债券发行的好处

原标题：绿色债券的意义和值得关注的问题

首先，谈谈绿色债券到底有什么好处。

第一，它为绿色企业提供了新的融资渠道。传统的融资渠道，至少在中国主要是绿色信贷，从社会融资总额的角度来说，它约占60%的份额。实际上非绿色企业，它们也有其融资渠道，像债市、股市、私募基金等等。对绿色企业来讲，必须要开拓新的融资渠道，其中绿色债券是继绿色贷款之后最重要的融资渠道之一。

第二，解决期限错配的问题。因为银行负债端的期限只有6个月左右，如果让绿色企业支持一些中长期的绿色项目，就会面临期限错配的风险。如果银行和绿色企业可以直接发行期限比较长的的绿色债券，比如5年、10年的，就会缓解这方面的压力。

第三，银行可以有新的业务增长点。国际上绿色债券去年的发行量提升了200%，如果中国启动了绿色债券，增长会很快。对银行来讲应该是一个新的业务增长点。

第四，降低融资成本。如果有一批专业的投资于绿色债券的投资者，他们对绿色债券的投资需求比较大。企业一旦发行绿色债券，价格就会比较好，融资成本就会比较低。如果财政和监管政策进行相关的支持，则可以利用其他的额外的方式进一步降低融资成本，包括税收、贴息、审批的便利，以及在用途管制方面的一些创新等等。

其次，谈谈有关绿色债券的界定和分类。

如果没有一个界定和分类，每家发行绿色债券的银行或者企业都自称为绿色的，那么融资获得的钱是不是用到绿色项目上，市场不知道，投资者也不知道。国际上有一些先进的做法，比如，十几家国际大银行共同成立一个机构，推出界定和分类。也可以考虑由政府或者有政府背景的机构来提供绿色债券的界定和分类，我认为这种效率更高，可以减少协调和摩擦的成本。

第三，谈谈信息披露。

作为银行或者企业，如果发行了绿色债券，并且声称是用来支持绿色产业的，那么其到底是不是把这些资金用于支持绿色产业了，需要让政府、资本市场和社会知道，因此必须要有对发行主体的信息披露要求。

第四，谈谈第三方认证。

在国外，已经有7家专门为绿色债券提供认证的第三方机构，中国现在还没有。如果未来绿色债券市场启动，国内是应该培育第三方认证机构的，其根据政府或者政府支持的对绿色债券的界定和分类来判断绿色债券是否绿色。除了事前评估，第三方认证机构还应该继续评估银行或者企业发行的债券的资金用途，以及到底在节能减排方面有多大的效果。

此外，还有关于培育绿色债券的投资者的问题和培育市场对绿色债券分析能力的问题。

从培育绿色债券投资者来说，国外有一批专门投资于绿色债券的投资者，有了这批投资者之后，绿色债券就有了一个买者。投资者是可以培育的，比如说绿色金融专业委员会中已经有了很多的金融机构，包括银行和券商，还有很多保险公司、基金公司，这些金融企业都有望被培育成未来绿色债券投资者。

我觉得，市场对绿色债券的分析能力很重要，不能仅仅只有第三方评估机构，作为券商债券分析员，应该有能力评估所谓的绿色债券是不是真的绿色，是深绿还是浅绿。还有基金方面，基金经理尤其是专门投资债券的基金经理也要有相关能力。另外，媒体的作用也很重要。

最后，中国的银行和企业可以到境外市场去发行绿色债券，IFC就在英国伦敦发行了人民币绿色债券。目前为止，中国的机构还没有在境外发行过。

从人民币国际化的角度，我们要进一步做大人民币的离岸市场，这需要有