如果俄罗斯债务违约，意味着什么？ 俄罗斯债券为什么违约了

近期，评级公司大幅下调了俄罗斯债务评级，俄罗斯债券的最新交易金额也已跌至票面金额的10%至20%。

违约影响有多大？

据外媒报道，如果发生违约，这将是一个多世纪以来俄罗斯首次国际债务违约。市场普遍关注，违约将产生多大影响？又是否会波及全球金融市场？

综合多方机构分析，影响将体现在以下几方面：

首先，评级机构将下调发生违约债券的评级和俄罗斯的长期外汇评级，这意味着俄罗斯将被全球资本市场拒之门外。不过，鉴于西方制裁已经造成这种后果，这一影响很大程度上已被消化。

第二，这会导致许多全球大型基金公司面临严重的财务损失。许多基金公司的全球固定收益投资组合和基准中都拥有俄罗斯债券敞口。

第三，这可能会触发俄罗斯债务违约保险，即信用违约互换（CDS），导致部分银行遭受损失。摩根大通估计，约有60亿美元的未偿付CDS需要偿付。

第四，除了国际机构和银行以外，一些俄罗斯本国的银行和投资机构也持有俄主权外债，因此也会遭受损失。

有人将此类比1998年俄罗斯债务危机。回溯当年，油价下跌、税收低迷以及改革受挫迫使俄罗斯陷入国内债务违约，卢布贬值，由此引发的危机震动了整个金融市场。

对冲基金投资组合经理乔纳森·普林（Jonathan Prin）警告称，这可能是自1998年以来冲击最广的新兴市场债务违约。

也有人联想到委内瑞拉的情形。同样因为西方制裁而发生债务违约，委内瑞拉至今难以走出经济危机。而且，委内瑞拉也拥有大量石油资产，但受制裁影响并不能发挥作用。

业内人士指出，参照委内瑞拉，债务违约或将触发一系列风险事件，从而导致俄国内经济危机加剧，主要表现为卢布贬值和俄罗斯人购买力下降。

尽管违约的威胁近在眼前，但不少分析认为，这暂时还不足以冲击全球金融市场。

国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃近日表示，俄罗斯可能会因西方制裁而出现债务违约，但目前看不会引发全球金融危机。她说，全球银行对俄罗斯的敞口总额约为1200亿美元，这个数字虽然不至于微不足道，但与金融危机“不存在系统性关联”。

凯投宏观首席新兴市场经济学家威廉·杰克逊（William Jackson）提示，俄债风险目前对全球市场的冲击尚未扩大，但需警惕两点：其一，如果一些在全球金融体系中具有重要地位的机构持有大量俄债敞口，则可能“暴雷”，进而给整个金融体系带来震荡；其二，在贸易中断、制裁扩大、经济衰退等因素下，主权债务违约可能是俄企业债违约的前奏，俄企业外债远高于政府债务。

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