城投债都有哪些债？ 日本政府债券有哪些

（四）债券属性维度：划分了普通债、永续债、次级债、CB、EB、资产支持证券等类型。

三、债券市场

我国债券市场是全球第二大债券市场，存量规模突破130万亿元，形成了以银行间和交易所市场为主，柜台市场为补充的市场格局。柜台市场整个市场规模很小，这里不做展开。

城投债是地方政府融资平台或政府控股的企业在银行间债券市场和交易所债券市场公开发行的标准化债券，那我们就从这两个市场中去定位标准城投债。

（一）银行间债券市场

银行间市场的债券交易始于1997年，最初成员只有银行，但随后逐步扩大到整个金融机构(包括证券、保险、基金、财务公司及非法人机构等)。交易品种也由单一的资金、债券扩充到各类标准的金融产品。发展至今，银行间市场已经成为最大的固定收益交易市场，远远超过交易所债券市场规模。

银行间债券市场，占中国的债券市场的90%，包含的债券主要有以下几种：

（1）政府债，也就是国债和地方政府债，是债券市场的主力；

（2）金融债，是由银行和非银行金融机构发行的债券，包括政策性金融、金融机构债券和同行存单等；

（3）企业债，指由发改委审批的国有企业和少量的大型民营企业债券；

（4）非金融企业债务融资工具，指具有法人资格的非金融机构发行的约定一定期限内还本付息的有价证券，包括短融/超短融（CP/SCP）、中票（MTN）、非公开定向债务融资工具（PPN）和ABN。

划重点：在银行间市场中，城投债仅为企业债和非金融企业债务融资。

（二）交易所市场

交易所市场由上交所和深交所两大证券交易所组成，既可以交易股票也可以交易债券。上交所和深交所均于1990年12月成立，交易品种涉及股票、债券、资金等多种金融产品。由于商业银行主要参与银行间市场，因此交易所市场的债券存量规模相对较小。

交易所市场包含的债券有以下几种：

（1）政府债，也就是国债和地方政府债；

（2）企业债，指由发改委审批的国有企业和少量大型民营企业债券；

（3）公司债，是公司为筹措资金以发行债券的方式向社会公众募集的债，分公开发行的公司债和非公开发行的公司债，目前后者已经赶超前者。

再次划重点：城投公司在交易所市场使用企业债和公司债进行融资。

四、城投债种类

通过定位两个交易市场，我们知道城投债在银行间市场和交易所市场都有发售，但和政府债、金融债无关，和企业债、公司债、非金融企业债务融资工具绑定，一张图认清楚：

城投公司所发的债券种类主要包括：企业债、公司债（公开发行、非公开发行）、超短融（270天以内）、短融（12个月以内）、中期票据（MTN）、非公开定向债务融资工具（PPN），此外，还有部分城投公司发行的ABS，ABN，由于利率较低，期限较长，主要由银行、保险公司这类金融机构长期持有。

（一）企业债

城投公司通过发行债券在市场融资，主要是企业债和公司债两种方式。企业债受发改委监管，发行的要求相对较高，主要是以项目建设作为募资用途，项目收益必须全部覆盖本息，募集的资金用于补充流动资金和偿还到期债务的规模均不能超过40%；企业债多半以公开发行为主，也有少量的非公开发行的；发行期限偏长，一般是3-15年，其中以5年期、7年期居多。

（二）公司债

城投公司发行公司债可以公开发行和非公开发行，根据发行对象而言，主要有三个品种：大公募、小公募及私募债。大公募和小公募都属于公开发行。大公募可以向普通大众发行，人数可以超过200人；小公募只能向合格投资者发行，人数可以超过200人；私募公司债只能向合格投资者发行，人数不能超过200人。城投公司发行公司债具有利率、费用低；期限长；发行额度大等优势。

（三）中期票据（MTN）

中期票据是由企业发行的中等期限的无担保债，常见期限多在3-5年间，属于非金融机构的直接债务融资工具，最大特点在于发行人和投资者可以自由协商确定有关发行条款，其票据与同期贷款利率相比，具有一定的成本优势，且发行方式较为灵活，对于融资资金，主要可以用于补充流动资金、置换银行贷款、支持项目建设和战略并购等。

（四）短期融资券（CP）

短期融资券是发行期限在1年以内的债券，在很多方面和超短期融资券相似，只不过超短期融资券期限更短一些，在270天内。其优势是信用担保，无需抵押；申请发行的门槛较低，发行流程简单。所以，对于发行人而言，如果想要发行SCP，最好是主体信用评级在AAA级以上的企业；而AA+或AA级的企业，如果需要短期流动资金，建议发行短期融资券。

（五）超短期融资券（SCP）

超短期融资券是期限在270天以内的短期融资券，比短期融资券更为灵活，可以满足企业短期流动资金不足的瓶颈，有助于提高企业流动性管理水平；在利率上也比银行流动性贷款更有竞争优势、更市场化。

（六）非公开定向债务融资工具（PPN）

城投公司在银行间债券市场以非公开定向发行方式发行的债务融资工具，没有期限要求，具体发行期限由发行人、主承销商和投资者三方共同协商确定，一般不超过3年。其资金用途很简单，如果是一年期以下，就和短期融资券一样，用于补充营运资金或偿还借款；如果一年期以上，就和中期票据一样，用于补充营运资金、偿还借款以及项目建设。具有灵活性强、程序便捷、信息披露要求相对简化、适合投资者个性化需求、有限度流通等特点。

结语

城投公司发债金融工具主要包括企业债、公司债、超短融、短融、中期票据、非公开定向债务融资工具等。通过以上分析，相信大家对城投债的种类有了一个粗略的认识，接下来小哥还会继续更新，针对城投债每一种类型都会进行详细的分析，以此让咱们有个更深刻的认识，关注小哥，敬请期待吧~查看